【摘要】：图2-2为上证指数2003年1月至2006年4月期间走势图。图2-2 上证指数2003年1月至2006年4月期间走势图图2-3 上证指数2006年4月至2008年1月期间走势图小提示虽然股市走向可能会迟滞于宏观经济走势，但随着股市在实体经济中的地位越来越突出，股市必将越来越实时地反映经济运行情况，而且，股市最大的特点就是其预期性。
虽然宏观经济走势与股市走势都存在周期运行的规律，但实践告诉我们：两者并不同步。股市的走向既可以会领先于宏观经济的运行，也可能会相对落后于宏观经济的运行。这时，我们要在对宏观走向有一个较为明确的把握的基础之上，结合当时的股市运行特点来具体分析。
图2-2为上证指数2003年1月至2006年4月期间走势图。如图所示，在宏观经济持续高速增长的背景下，股市却背道而驰，这与中国股市较为年轻、股权分置改革尚未实施、很多占有重要地位的大型企业并未上市等原因相关。虽然此时的股市并没有发挥出“经济晴雨表”的作用，但这种背道而驰的走势也必将被宏观经济所修正。而且，从股市中长期走势来看，它是受制于宏观经济走向的，这是颠扑不破的经济规律，股市在2006年之后的表现也确实如此。图2-3为上证指数2006年4月至2008年1月期间走势图，这一史无前例的大牛市行情正是在宏观经济的高速增长带动下才出现的。
图2-2 上证指数2003年1月至2006年4月期间走势图
图2-3 上证指数2006年4月至2008年1月期间走势图
小提示
虽然股市走向可能会迟滞于宏观经济走势，但随着股市在实体经济中的地位越来越突出，股市必将越来越实时地反映经济运行情况，而且，股市最大的特点就是其预期性。例如，2008年的全球金融危机之后，国内股市就率先止跌回升，其止跌时间明显早于实体经济的回暖时间，这就是股市的预期性表现形式。
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