期货市场中交易量分析所存在的困难之处远不限于操作方面。一方面，交易量数目一直到实际交易快结束后的一天才会公布。这意味着，对于试图做及时分析的交易商而言，交易量的信息至少晚了一天。如果你没有获得网上信息，你就晚了两天，还必须等着第二天的晨报，才能了解到相关信息。另一个显而易见的操作问题是有限的天数扭曲了总交易量。锁定限制日的交易量常常可忽略不计，但通常此时市场价格变动要么最强要么最弱。以下我们举了一个例子，买进者或卖出者占有明显优势，但我们却度量不出交易量。（见图2-102）
图2-102
传统的交易量分析通常起源于这样一种假设，即市场趋势持续时，交易量会扩大；市场趋势改变时，交易量会缩小。在横向发展的市场中，交易量往往很少。如果出现了市场突破（无论朝哪个方向），交易量会达到峰值，并会随着市场走向增长。我们注意到最大的交易量在突破处，在市场呈上升趋势的区域。
由于一般认为以上这些交易量形态是正常的，所以任何偏离正常的行为会使人怀疑趋势并没有表现出来的那么强劲，也许不该跟着这种趋势走。比如，如果突破出现在交易量少时，许多交易商不会进入市场，除非交易量增加，能够验证突破。一段时间后，如果价格仍然沿着趋势方向变动，交易量开始下降，一些交易商可能想要轧平头寸。整个假设是交易量限于价格变化（一个高度质疑的假设），价格变化应该被交易量验证。
这种方法存在严重的漏洞。首先，我们做的是价格交易，而非交易量交易。如果市场呈趋势性发展，我们就会赚钱，交易量不能验证又有什么关系呢。我们认为，交易量发出的暗示还不足以使我们相信要退出一个可获利的头寸。价格仍在变动——这才是重要的。较之交易量分析，合理的风险控制和谨慎选择的跟踪止损点能使你更及时地退出市场。
我们提到过，我们丝毫不相信交易量变化领先价格变化的基本假设。价格变化先于或引起交易量变化完全同样合理。公众最关注的莫过于向上的突破了。别忘了，这是期货交易，不是股市交易。每一个买家（做多者）必定对应一个卖家（做空者）。股市中存在交易量向上/向下突破的情况，期货交易中却不存在，并且没有哪个专业人员会牺牲自己的资金，试图维持市场的有序性。在期货市场中，每个买家都认为自己是对的，每个卖家也是如此。交易量本身并不能推动市场的发展，因为市场一方的交易量不可能比另一方多。买卖双方的交易量总是完全相等的。
我们还注意到交易量分析中有大量的后见之明的现象。（因为交易量总是很晚才报道，所以它很难成为一个领先的指标。）如果突破期间交易量达到峰值，并且市场继续沿着某种趋势变化，人人都说交易量变化领先于价格变化，交易量峰值验证了一种趋势的开始。如果市场不再沿着某种走势变化，人人都说突破是价格见顶或买进顶峰的信号，这是交易量峰值验证的。事后诸葛永远都是20/20，交易量轻而易举地就能验证。（见图2-103）
图2-103
免责声明：以上内容源自网络，版权归原作者所有，如有侵犯您的原创版权请告知，我们将尽快删除相关内容。
