投资者的最大敌人

投资者的最大敌人　67

在实践中投资者必须提防许多东西，最重要的是提防自己。

——杰西·利弗莫尔

“华尔街巨熊”杰西·利弗莫尔（20世纪最伟大的投机家、华尔街巨熊）一生颇富传奇色彩，他早年在投资界呼风唤雨，叱咤风云，晚年却穷困潦倒，不得不饮弹自杀。他用自己的悲剧人生为他的名言作了最好的注解：“在实践中投资者必须提防许多东西，最重要的是提防自己。”

从理性的视角上看，投资市场中的每个人都应是有理智的，他们手握着各种各样的技术指标和商业信息，对林林总总的投资理论、流派如数家珍，深谙市场运行规则与奥秘，也对投资大师们的格言、经验烂熟于心。他们明白如何使自己利益最大化，也清楚在市场牛市、熊市、泡沫时各该采取怎样的策略然而，在实际操作过程中，这些理性知识储备往往派不上用场，投资者们无法控制住自己的情绪冲动，被贪婪欲望的恶魔驱使着，偏执、狂热、孤注一掷不断冲破自己理智时所设立的底线，清醒时反对什么此刻就做什么，而以前所提倡的则一概抛弃。这种非理性心理状态是投资者失败的根源，也是投资者面临的最大敌人，要投资必须先认识自己，了解人性的弱点和怪癖，才能有针对性地克敌制胜。

1930年以前，利弗莫尔在投资市场上如鱼得水，1929年因做空美国股市而使资本猛增到了1亿美元。然而从1930年开始，他却不断大栽跟头，到1931年年底财产就消失了一半，而1933年则把全部家底输得精光。1934年3月4日，他不得不申请破产，经核查欠下226万美元的巨额债务，而身上只剩18.4美元。1940年冬天，他在饥寒交迫中自杀，留下“我的一生是一场失败”的简短遗书。综观利弗莫尔的人生最后十年，他的失败源于他违背了自己以前坚持的理性投资原则：不要重仓交易和频繁短线交易，切忌轻信所谓内幕消息，要拿出一半的利润作为现金准备，要及时止损，等等。他在一些以往必胜的生意上输掉约3000万美元，就像丧失心智般完全胡乱操作。利弗莫尔曾经对市场的心理层面研究颇深，认为冷静的头脑是成功的关键素质，要学会忍耐、镇定，保持精神平衡，可是他终究没有把情绪控制坚持到底，在人生最后阶段几乎陷入疯癫状态，输给了自己这个最大的投资敌人。

利弗莫尔常说：“一个人每次违背自己的守则，就一定赔钱；遵循守则，就一定赚钱。”要遵循守则就必须小心提防自己，努力控制突如其来的非理性冲动，利弗莫尔晚年对这一点应该有着痛彻入骨的体会。