情绪机会

情绪机会　17

在交易的世界里，人类的情绪既是机会所在，也是最大的挑战。掌握了它，你就能成功；忽视了它，你就危险了。

——柯蒂斯· 费斯

华尔街期货投资大师理查德·丹尼斯曾经设计了一个著名的“海龟计划”在一群来自不同行业背景又缺乏投资经验的新手中进行交易培训，大获成功柯蒂斯·费斯（“海龟计划”最成功的投资人）则是其中最优秀的一名“海龟交易员，为丹尼斯大赚了3150万美元。他在《海龟交易法则》中披露了海龟实验的投资方法与理念，指出心理偏差和情绪波动是决定投资成败的根源所在。

柯蒂斯认为，市场并不像主流经济学理论所说的那样是理性的，而是充满了多种不可控因素，那些成功者之所以成为赢家,正是因为他们善于“利用其他交易者一贯非理性的行为方式”。每个人身上都有与生俱来的非理性，如希望恐惧、担心、绝望等，它们深深植根于人的头脑中，无法消除，导致市场价格上下波动。这些情绪冲动容易阻挠人们正确把握客观现实，产生一系列认知偏差如损失厌恶症、沉淀成本效应、处置效应、结果偏好、近期偏好、锚定效应潮流效应和信奉小数法则等。一旦交易者沉陷于这些心理误区，则会被认知偏差所误，拘泥于细枝末节而忽略整体趋势。而如果人们认清了这些人性的弱点并努力克服它们，就会赢得心理战的胜利，比深陷其中的人拥有更多的优势和机会。

柯蒂斯举了很多执迷于情绪而犯错的例子。如在20世纪末互联网黄金时期，他的一些朋友持有大量网络股，成为百万富翁。然而2000年起股价开始下跌，直至跌到最初价值的1/10甚至1/100，他的朋友都坚持不肯抛出，并且价格越低越不舍得出手，直至最后泡沫破灭，财富消失。在他看来，这就是没有控制好非理性情感的后果。他们纠结于既有的损失，沉溺于过去的辉煌，无视理性权衡的结果，不忍割肉退出，固执地期待市场反弹以失而复得。事实证明他们没能平息情绪的波动，也就没能挽回巨大的损失。

“情绪和心理优势才是成功交易的首要因素”，柯蒂斯代表“海龟”如是说。在投资交易的过程中，情绪作为一种根深蒂固的人类本性一直存在，关键是看怎么运用它。若能有效引导，严加控制，则可能激发出人们更多的潜能，转危为机；而若是放任其发挥，让非理性的感觉支配自己的行为，则可能会无力回天。