财政政策和货币政策双扩张

在前面章节中我们了解到，财政政策与货币政策都可以对经济进行调控，如果经济处于萧条状态，政府既可以采用扩张性的财政政策，也可以使用扩张性的货币政策，还可以两种政策结合起来使用。这是因为，这两种政策在应对不同经济问题时，各有所长。一般而言，在经济疲软的形势下，要想通过扩张的宏观经济政策克服需求不足，以促使经济走出困境，货币政策不如财政政策，政府支出增加可以直接增加投资，再同时增加财政性社会保障和社会福利支出所引起的消费支出对扭转经济发展趋势起着关键作用。但是，在经济过热的形势下，要想通过紧缩的宏观经济政策抑制需求过旺，来克服通货膨胀，财政政策不如货币政策，这是因为，财政政策一般而言都是刚性的，不仅难以绝对压缩，甚至增幅都很难减少，并且税收政策和支出政策都需要通过立法程序，时间较长。如果搭配使用，便可以取长补短。

根据财政政策和货币政策分类，我们可以将这两种政策的混合使用分为以下四种形式：

第一，扩张性的财政政策和扩张性的货币政策，也可称为“双松”政策。扩张性的财政政策指采取增加政府支出和减少税收来扩大社会总需求；扩张性的货币政策是指通过降低法定准备率，降低再贴现率以及通过公开市场业务买进政府债券来增加货币供给规模。显然，这两种政策的使用必然会使得社会总需求扩大。在社会总需求严重不足，生产能力和社会资源并未充分利用的情况下，利用这种政策配合，可以刺激经济增长，扩大就业，但可能带来通货膨胀的风险。

第二，紧缩性的财政政策和紧缩性的货币政策，也可称为“双紧”政策。紧缩性的财政政策是指采取减少政府支出和增加税收来减少社会总需求；紧缩性的货币政策是指通过提高法定准备率，提高再贴现率以及通过公开市场业务卖出政府债券来回笼货币供给。与“双松”政策恰恰相反，这两种政策必然会遏制社会总需求的膨胀，但也可能会带来经济停滞的后果。

第三，扩张性的财政政策和紧缩性的货币政策。扩张性的财政政策可以刺激需求，对于克服经济萧条较为有效；而紧缩性的货币政策可以避免过高的通货膨胀率。因此这种政策组合的效应是在保持经济适度增长的同时，尽可能的避免高的通货膨胀，但长期使用这种政策组合会累积巨额的财政赤字。

第四，紧缩性的财政政策和扩张性的货币政策。紧缩性的财政政策可以抑制社会总需求，防止经济过旺和通货膨胀；扩张性的货币政策在于保持经济的适度增长。因此，这种政策组合的效应就是在控制通货膨胀的同时保持适度的经济增长。但过于宽松的货币政策也难以控制通货膨胀。

下面我们通过IS－LM模型来对这两种政策的混合使用做一个直观地分析。

如图17－12所示，假定经济处于图中所示的E1点，收入为y1，利率为r0，而充分就业的收入为y0。为了达到充分就业状态，政府可以采用扩张性的财政政策，使得IS曲线向右移动，国民收入增加的同时利率上升；政府也可以采用扩张性的货币政策使LM曲线向右移动，国民收入增加的同时利率下降，这两种政策都可以使得国民收入达到充分就业的收入水平y3，但我们发现，不管是采用扩张性的货币政策还是扩张性的财政政策，利率均会发生大幅的下降或上升。如果政府既要想使得国民收入达到充分就业水平y0同时又不想让利率有大幅波动，可以同时采取扩张性的财政政策和扩张性的货币政策。图17－12所示的财政政策与货币政策的配合恰好使得最终均衡利率依然为r0，而产出达到充分就业产出。

图17－12　两种政策混合使用