系统性融资规划重点支持的领域

4.4.1 系统性融资市场份额目标

对于系统性融资总额的确定，需要全面把握园区每个开发期的基础设施、产业、企业项目的资金供求状况，掌握每个具体项目在各个建设期的资金来源渠道以及每个渠道的融资量。然后，用每期上马项目的资金需求量减去通过现有渠道能够融到的资金量获得该项目的资金缺口。若把每一阶段内项目的资金缺口加总，即得这一阶段的资金缺口；若将每阶段项目资金缺口量相加，即得园区总的资金缺口。各期的总缺口就是需要通过系统性融资加以弥补的，也就是系统性融资的总量目标。本报告第三章对园区每阶段的融资供求缺口进行了初步估计。需要说明的是，随着产业园区建设的不断发展，入园项目还存在不确定性，资金供求情况将出现较大变动，由此报告很难对园区的融资供需数据做出准确估算。但是，基于园区的发展前景、基于国家和地方政府对园区建设的政策支持，以及基于园区的资源价值，在落实第一还款来源和第二还款来源的基础上，国开行对园区融资的市场占比保持在1/3左右是可行的。

4.4.2 总量与结构

(1)全额支持基础设施建设资金147亿元

根据第三章对园区项目融资供求缺口和园区土地价值测算，同时根据国家和地方财政支持资金情况分析，本文认为国开行可以采用滚动方式，以分期投入的财政支持和园区土地资金收入作为第一还款来源，以园区储备土地抵押为第二还款来源，全额贷款支持园区基础设施建设是可行的。

(2)企业投资项目融资控制在1/3以内

对于企业投资项目，国开行应根据企业取得的土地价值，以及企业投资形成的可抵押的固定资产情况，根据企业发展的市场前景及其经营形成的现金流情况，有选择地支持企业的融资需求。贷款方式视具体项目而定，可灵活采取独家贷款、联合贷款、银团贷款和融资租赁贷款等方式。

4.4.3 系统性融资重点支持的产业和企业

国开行应该根据自身的业务发展战略，在综合考虑产业的社会、经济效益，产业在园区的产业体系中所处的战略地位，产业资金来源、期限的前提下，重点支持园区的电子信息产业、特色农产品、食品加工产业、装备制造业、生物技术产业、现代服务业、材料及新材料产业。首先，这些产业不仅属于国开行战略扶持产业范畴，而且在园区产业发展体系中占有重要地位，是园区重点培育产业。对这些产业的融资支持，有利于推动中马双边经贸交流合作，培育 “双园”优势互补产业，实现产业结构调整、优化升级，促进园区经济、社会、环境协调发展。其次，这些产业具有良好的产业发展前景、产品市场，社会、经济效益俱佳，在良好的外部环境中，较易形成产业链，发挥集群优势，带动相关行业，促进本地经济发展、社会进步。最后，这些产业正处于产业周期中的培育期或成长期，在基础设施建设、固定资产购置、产品研发等方面需要较大规模的资金，且期限较长，这就需要国开行直接给予贷款支持，或者通过融资模式创新，引导社会资金进入这些产业领域。

从产业类型分析，这些项目都处于国家开发性金融重点支持产业之列：清真食品产业园项目、钦州中马粮油加工项目属于食品加工产业；辣木小分子肽原蛋白肽生物加工厂项目、慧宝源 (钦州)生物医药产业园项目属于生物技术产业；北部湾亚太重工项目属于装备制造业。因此，国开行须针对这些产业及其企业进行融资模式创新，充分发挥开发性金融的作用。同时，也须以园区功能定位、产业布局为导向，针对拟引进的、与国开行业务发展战略契合的产业、企业项目进行前瞻性的融资模式设计，以促进园区产业发展的相关后续工作顺利开展。

随着招商引资工作的推进，一些世界五百强企业、中国-东盟贸易中的角色企业将会陆续在园区落户。这些企业处于产业链的核心环节，将在园区产业发展中发挥主导作用，加大对这些企业的融资支持力度，有利于加快推进产业集群，实现 “先进制造基地、信息智慧走廊、文化生态新城、合作交流窗口”的目标定位。因此，国开行应对这些企业给予重点融资支持。同时，国开行还应对低碳、环保、低能耗等符合国家产业政策的企业予以重点支持。

4.4.4 系统性融资重点支持的项目

在分析系统性融资重点支持项目时，须依据对项目进行归类，并针对不同类型项目未来现金流的情况，选择投资主体和融资渠道，为具体融资模式设计提供基础。由于中马钦州产业园区一、二、三期开发项目的类型基本相同，因此，按性质进行分类比按开发时期进行分类对项目的融资模式设计更有指导意义。表1是园区基础设施按性质分类。

园区经营性项目主要包括：农贸市场、通信设施、房地产开发、加油站、营利性垃圾处理厂、桥梁、自来水厂、商业性金融、商业设施、文化娱乐设施、科研设施。它们具有未来现金流丰富、投资回收期短的特点，吸收资金较为容易。

准经营性项目的经济效益和社会效益介于经营性项目和非经营性项目之间，主要包括：邮电、电信、学校、医院、卫生防疫站、综合性服务中心、停车场、非营利性垃圾、污水处理厂、被征农民住宅、热力、电力设施、行政办公楼、体育设施。这些项目资金需求规模较大、期限较长、投资回报期也长、未来现金流量规模居中，具有一定的盈利能力，在科学的引导下，各类资本愿意流入。

表1 园区基础设施项目分类表

园区非经营性项目主要包括：绿地、公共服务设施、敞开式园区道路、园区水域、公园、游憩集会场、照明、消防站等。虽然它们的未来现金流贫乏，但它们是园区健全功能体系中不可或缺的部分，对园区产业发展、其他项目的运营有正的外部效应：首先，对整个园区而言，有利于提升园区形象，通过降低进驻企业非经营性成本而形成比较优势；其次，对入园企业而言，有利于提供公共设施资源、推动产业集群，加快产业链形成速度；最后，对园区人员而言，这些项目能够提供良好的生活、工作环境，满足他们对日常生活基础设施的需要，加强园区对优秀人才的吸引力。这些项目资金需求量大、期限长，通常，社会资金不愿进入。

当然，国开行对园区基础设施项目建设提供融资支持的过程中，不能均衡使力，应在国开行业务发展战略的导向下，根据对基础设施项目所属的不同类型，选择给予重点支持的项目，这样才能更好地发挥开发性金融的功效。在将要设计的基础设施项目融资模式中，有些是需要国开行主导的，这就需要其在发挥开发性金融功效的同时，兼顾市场业绩，以实现多方共赢。在园区这些基础设施项目中，国开行应重点支持热力、电力等准经营性项目，促进项目建设，引导社会资金进入经营性项目；针对公共基础设施建设、园区交通轨道等非营利性的项目以及邮电设施、学校、非营利性垃圾、污水处理厂、被征农民住宅等准经营性项目，应配合政府补贴和财政投入，给予直接贷款支持。