货币数量说两大派别之比较

货币数量说分两大派别，其观察的角度和表示的方法虽然不同，但是两者的基本前提却是大体一致的。故在比较这两大派别时，应分别胪列其同点和异点，更须随时指出两者的关联性。

数量说两派学说之同点，主要有下列数项：

第一，两者在原理上或基本观点上完全相同；即着重货币与货物之对立的事实，承认货币本身无所谓价值，其价值乃由与货物之对立与交换而生，此种价值不含有绝对的成分，而为相对的范畴。数量说两大派别立论方式虽各异，但此点则完全相同；假若其中之任何一派摒弃了此种基本原理，则必不复成为货币数量说而必为其他学说了。

第二，费雪之T为一般成交之物品的总和⁽¹³⁾，剑桥派之KR，以麦为抽象单位去代表社会上需要事物数量之总和。在这种意义上，两者是相同的。

第三，两者的认识对象相同，同为研究物价水准与货币数量之关系的学说，且彼此不冲突，两者均能成立⁽¹⁴⁾。

两大派别观察物价水准与货币数量之关系时，其所定之角度不同，因而其表示方法亦不同，故有下列各异点：

第一，费雪派认为货币的主要职能在于“购买物资”，故注重在流通中的货币；认为人们所以需要货币，是为着要它作交易媒介和流通工具；由此，遂不得不以一个“时期”为准。而剑桥派则认货币之主要职能在于：假若购买机会来临，则有购买物资之可能（possibility to buy if opportunity offers）：故对于货币需要之分析，注重在停留中的货币，认为人们所以需要货币，是因各人为购买物资，为从事商业，为预防意外支付，而储存相当数额的货币，以便随时随地使用，而求方便与安全；由此，遂不得不以一个“时点”为准⁽¹⁵⁾。在前一种观点中，一定时期内一个单位货币可以流通若干次，故注重货币之流通速度。在后一种观点中，一个时点上社会上需要事物数量之总和而以货币形态表现之，于是遂要注重货币停息的久暂。

此种差异，在实质上并不彼此冲突，而是可以互相调和的。如威克塞尔、庇古、罗伯逊和卡塞尔等，对于此种差异之调和，均有极大的贡献。例如，威克塞尔把流通速度看作货币平均停息时间之反面。他指出各人于出卖货物后，不是立即用换得的货币去购买其他货物。各人出卖其所生产之产品或其劳动以换取货币，再用该货币购买其所需之物资，其间是要经过相当长的时间的。这个相隔的时间可以名之为“货币的停留时期”。此停留时期之反面即为货币之流通速度。货币之停留时期是平均一个月，那么它的流通速度为每年十二次⁽¹⁶⁾。在这方面，罗伯逊也具同感。罗氏谓不论是注重某一时点上之货币存储量，还是注重某一时期中之货币流通量，均是合理的，且各有其优点⁽¹⁷⁾。至于两者的关系，甚为显明而简单。今如人们对于其所需要之事物储存较大之货币量，则货币之流通速度势必减小；如储存之货币量减少，即为使用货币较前迅速，则货币之流通速度增大⁽¹⁸⁾。

第二，费雪派之所谓P，为每货物单位所能换得之货币量，即以货币量去表示货物价格（the price of commodities in terms of money）；剑桥派之所谓P，为每货币单位所需若干货物单位去交换，即以货物量去表示货币价格（the price of money in terms of commodities）。两者在实质上是完全相同的。例如1元法币可换得2枚鸡蛋和每枚鸡蛋值法币半元，并无实质上的区别。故两种表示方法的关系，可写成下列公式：

总之，两派学说在实际上是彼此调和的。例如罗伯逊氏的数量说，分为两部分：第一部分为供求说，实质上即与费雪派的数量说极相似；第二部分为数量说，即为剑桥派之数量说。罗氏虽在最后站在剑桥派之一方，但他对于此两大派别之调和，已有相当的贡献。又如卡塞尔之数量说，从货币供给与货币需要两方面去分别观察：从货币供给方面出发时则着重某一时期中之货币流通量，即为费雪派之数量说；从货币需要方面出发时则着重某一时点上之货币存储量，即为剑桥派之数量说。同时更用公式去说明此两种观察方法的关系，使两大学派之调和更能具体化。

庇古氏在其《法币之交换价值》一文中，对于两派公式之调和，有极客观之分析。他确切地认定两派之公式实属相互一致（consistent with each other）⁽¹⁹⁾。庇古氏将两派公式之内容作一对比的分析如下：

（1）费氏的T，用庇氏的话表示，即相当于小麦之总交易量；费氏的M，即相当于庇氏的法币数量，费氏的V，相当于此法币之流通速度；费氏的M⁽²⁰⁾，即为货物单位用货币计算之价格，故其交易方程式为：

⁽²¹⁾。

（2）费氏的π，为用货币计算之货物价格，庇氏之P为以货物计算之货币价格。故两者关系即前者为后者的倒值，即。按庇氏公式为，而费氏公式为，则得下式：

⁽²²⁾

（3）如生产量或贸易量为已知，则可视为不变即KV亦可视为不变，换言之，V之某数的倍数，即R为此数的商数。例如，人们如决定将用货币形态储存之资源总额，较前减少一半，则V即增加1倍，故当V增为2倍时，R即为；当V增为3倍时，则R即减为⁽²³⁾。当商业信用（business confidence）下降时，依费雪之说法，即货币流通速度减小，如M不变，则物价下跌；依庇古之说法，即人们不愿出货物而保存法币，于是法币存储额对于其资源之比例增大，物价即告下降⁽²⁴⁾。

（4）两派公式虽然彼此不相冲突，但两者之间究有若干区别。费雪派注重货币流通速度，未将人们的意志（volition）与之发生直接的关联；而庇氏注重存余总值，则与人们之意志发生联系，将人们需要货币之最后原因表现出来。这就是剑桥派公式的优点⁽²⁵⁾。