资本的特点就是逐利性，哪个行业有利可图，哪里就可以看到资本的影子。从混合并购涉及的并购标的分布中，最耀眼的当属“互联网＋”的并购。数据表明，以“互联网＋”为代表的信息技术行业无疑是并购资本热烈追捧的对象：从交易数量上看，并购标的为“互联网＋”行业的并购交易从2014年的68笔上升到2015年的191笔，占总交易笔数的份额也从9.25%上升到15.80%，成为仅次于制造业行业的绝对并购热门行业。与2014年相比，2015年金融业成了并购资本追逐的另一个热点，从2014年的成交18笔上升至2015年的77笔，占总成交数量的比重也从2.45%提高至6.37%。此外，健康医疗、文化传媒、房地产、环保仍然是并购的热点行业，继续受到市场关注。
表b 2015年和2014年上市公司并购关联性对比
图b 2015年和2014年上市公司并购关联分布
另外，值得关注的是这些并购热点行业的并购溢价率。2015年，并购交易溢价率最高的仍然是“互联网＋”行业，溢价率671.04%，是整个市场平均溢价率94.38%的7.11倍。仅次于“互联网＋”行业的是文化传媒业，溢价率459.73%，是市场平均溢价率的4.87倍。一方面，这两个行业的特点都是轻资产，且概念化强，因此在估值的时候易被高估；另一方面，溢价倍数高也代表着良好的市场预期，因而才能得到资本的青睐（见表c）。
“互联网＋”行业的红红火火得益于两个因素：一是以“互联网＋”为代表的信息技术行业本身的特点，即平台运营技术以及大数据资源的优势使得“互联网＋”可以将经营触角延伸至各个领域，这也是越来越多的传统行业感受到来自互联网的威胁的原因。正如互联网行业流行的那句话“没有你做不到的，只有你想不到的”。二是2015年政府政策频频利好“互联网＋”行业，李克强总理在政府工作报告中提出了“互联网＋”行动。越来越多的上市公司将目光投向了“互联网＋”行业，期待通过与互联网联姻打通传统行业的任督二脉，突破传统经营的瓶颈，保持利润的持续增长。
表c 2015年和2014年中国上市公司并购市场热点行业
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