中国贸易顺差影响因素的主次分析

在3.1中我们分析了导致中国贸易顺差的主要因素，考虑数据的可得性，我们选择外商直接投资（FDI）、中国的实际收入、人民币名义有效汇率、外国的实际收入作为影响中国贸易顺差的变量，以中国贸易顺差额作为被解释变量，通过建立计量模型分析各变量对中国贸易顺差发展的影响大小。

我们把世界各国划分为中国和外国两部分，可设中国的进口需求函数为国内外商品相对价格和中国实际收入的函数，有：

IM=IM（Yc，Pd）

IM代表中国的年进口额，Yc代表中国的年实际收入水平，Pd表示以人民币表示的进口商品与中国商品的相对价格。

中国的出口需求函数可以表示为外国的年实际收入Yf和以外国货币表示的中国出口商品与外国商品的相对价格Pfc，有：

EX=EX（Yf，Pfc）

EX表示中国的年出口额。

这样，中国的年度贸易差额TB为：

TB=EX-IM=TB（Yc，Yf，Er）

Er为中国的实际有效汇率，表示中国和外国商品的相对价格。

考虑到外商直接投资对中国对外贸易尤其是加工贸易的重要影响，我们在这里把FDI引入到贸易差额函数中去，有：

TB=TB（Yc，Yf，Er，FDI）

这里所使用的数据均为年度数据，样本期间为1982-2008年。

贸易差额TB是用美国的全社会零售价格指数生成相应的平减指数，来对中国的进口总额和出口总额（单位：亿美元）进行平减，计算出以1990年美元不变价表示的中国的年度实际出口总额和进口总额，然后分别取自然对数，用前者减去后者得出。

中国的实际收入Yc，是对当期价格的支出法GDP用其指数所生成的GDP平减指数进行调整，得到相应年度以1990年不变价格计算的实际GDP，并对其取自然对数。

外国的实际收入Yf是利用美国、欧盟和日本三个经济体的数据来分析。GDP是以美元衡量的历年不变价格下的GDP，然后根据2004年三个经济体占中国对外贸易的权重指数进行加总，再取其自然对数得到。

实际有效汇率Er用国内价格指数除以进口价格指数计算。进口价格指数是用国外商品的批发物价指数乘以汇率，国外商品的批发物价指数是由中国进口贸易伙伴国的商品批发物价指数乘以该国占中国进口贸易量的权数后进行加总得出，然后对其取自然对数。

外商直接投资流入是用美国的零售价格指数生成的平减指数，对中国相应年度利用外资金额平减，计算出以1990年美元不变价表示的实际利用外资流量，然后对其取自然对数。

（1）单位根检验和协整检验

这里使用ADF统计量进行单位根检验，滞后阶数由赤池信息准则（AIC）确定。由表3.2的单位根检验结果可以看出，TB、Yc、Yf、Er、FDI的时间序列只存在一个单位根，均为一阶单整序列。

表3.2 TB、Yc、Yf、Er、FDI的单位根检验结果

注：①检验形式（C，T，K）分别表示单位根检验方程包括常数项、时间趋势和滞后阶数，N指不包括C和T。

②D（ ）表示各个变量的一阶差分形式。

（2）协整关系检验

本文使用Johansen检验方法对上述变量进行协整关系检验。首先要确定VAR模型的结构形式，设定常数项和趋势项的位置。对此，通过检验以下三个依次包容的模型来确定最适合的VAR模型结构形式：

模型1：常数项约束在协整空间内。

模型2：变量含有线性的确定性趋势。

模型3：变量不仅含有线性的确定性趋势，而且含有趋势项。

通过对模型选择的联合检验，确定协整检验中允许有线性趋势，且协整分析含截距项、无时间趋势项。

对于VAR模型的最佳滞后阶数，考虑样本区间的限制，我们从最大滞后阶数k=3开始，并根据以上信息准则选择的最佳滞后阶数为2。

根据表3.3的协整关系检验结果，拟检验的变量之间在5%显著性水平上存在四个协整关系。标准化的协整估计方程为：

根据上面的估计方程，可以看出变量TB、Yc、Yf、Er、FDI均显著进入了协整方程，表明五个变量之间存在长期稳定的均衡关系。其中，外国实际收入和FDI与贸易顺差呈正相关关系，中国实际收入和实际有效汇率与贸易顺差呈负相关关系。

表3.3 TB、Yc、Yf、Er、FDI的Johansen协整检验结果

（3）贸易顺差的方差分解

VAR模型中各内生变量的标准差是其自身扰动和系统内其他扰动共同作用的结果，通过方差分解可将VAR模型中的任一内生变量的预测方差分解为各变量随机冲击的贡献度。通过比较这些信息的变化，可以估计各个变量对中国贸易顺差的作用程度。

比较所生成的分解结果可知，在中国贸易顺差额的波动中，中国实际收入主要起到抑制顺差的作用，其影响位于12.8%—57.2%之间，贸易顺差波动的50%左右是由中国实际收入的变化所致，但存在一年的滞后期；外国实际收入的影响较小，当期达到了15.6%，随后减弱，并稳定在10%左右；实际有效汇率的影响在当期达到了48.2%，随后逐渐减小到20%左右，并保持稳定；FDI的影响处于4.1%—15.9%之间，且随着滞后期的增加有提高的趋势；贸易顺差剩余部分的波动可由自身波动解释。综合来看，在当期对中国贸易顺差贡献由大到小依次为人民币实际有效汇率、外国实际收入、外商直接投资和国内实际收入，从滞后期来看，至第2期这一顺序不变，在第3期开始，影响顺序由大到小依次为人民币实际有效汇率、外商直接投资、外国实际收入和国内实际收入。