你辛苦赚的钱哪儿去了

在生活中，我们经常会有这样的感觉，有时觉得自己每月收入不少，平时买的日用品也不是最贵的，可到了月底结算时，却发现赚的钱远远没有想象中的多，有时还会出现负债。对于这种现象，经济学家称之为“货币幻觉”。

“货币幻觉”一词最早是由美国经济学家欧文·费雪于1928年提出来的，是货币政策的通货膨胀效应。它是指人们只是对货币的名义价值做出反应，而忽视其实际购买力变化的一种心理错觉。他告诉人们，在理财的时候不要只把眼睛盯在哪种商品价格是降或是升了，花的钱是多了还是少了，而应该把大脑用在研究“钱”的购买力、“钱”的潜在价值还有哪些等方面，只有这样，才能真正做到精打细算，花多少钱办多少事。否则，在“货币幻觉”的影响下，“如意算盘”打到最后往往会发现自己其实是吃亏了。

几十年来，经济学家一直在争论货币幻觉是否真实存在，说得更通俗一点，即经济交易中是否存在非理性的影响。其实，只要我们注意观察，就会发现货币幻觉在日常的投资活动中经常出现，特别是在理财的时候，我们都会只盯住买的东西有没有升值，回收的钱是不是更多了，却往往忽视了“钱”本身代表的价值。

货币幻觉最典型的例子是最近几年的房地产业。货币幻觉带给潜在买家的感觉是，他们执意相信房价会持续上涨，从而认为房地产是不错的投资选择。为此，美国耶鲁大学经济学教授罗伯特·席勒认为，正是货币幻觉导致的错误逻辑催生了房地产泡沫。最近几年房价飞涨，于是，人们在记忆中只认为房价涨了，却常常忘记了其他商品的价格，于是错误地认为房价比其他物价涨幅更大，从而夸大了房地产的投资潜力。这就是为什么有些人要炒房，哪怕房价已经到了承受的极限也要去搏一把。

货币幻觉是让人们只是对货币的名义价值作出反应，却忽视了其实际购买力变化的一种心理错觉。在通货膨胀全球蔓延的现在，这种幻觉有着非常实际的借鉴意义，由于各国央行长期的低利率政策，促进了全球范围内的资产价格上升，股票涨了，房价涨了，艺术品涨了，农副产品涨了，等等，几乎每个人的腰包都被资产泡沫充实得满满当当，很多人一下子感觉到自己有钱了。

可惜的是，这种感觉持续不了多长时间，因为你有钱的同时，别人也有了钱。就好比多年前的“万元户”，放在现在已经成为“破落户”，如果按实际购买力来衡量的话，或许只有现在的百万富翁才能与当年的“万元户”相提并论，因为当年1万元能买一套房子，现在的百万富翁大概也只能买一套称不上好的房子，两者在购买力上并不见得有多少差别。

货币幻觉随处可见。比如基金在完成折分以后，变成了面值1元钱，我们就非常容易接受这样的改变，以为低价基金便宜，更值得投资。同样的道理，当一只股票或者投资品种绝对价格较低的时候，我们总会认为其是便宜的，按照逻辑，既然便宜，那么这个“便宜货”就有了上涨的理论基础；既然便宜，绝对价格低的东西自然广受投资者欢迎。这种“绝对价格”货币幻觉能够为我国证券市场上的诸多奇特现象提供解释。

经济学上的这种货币幻觉已经成为炒作低价股的重要“理论基础”。说到股票的估值，一般老百姓会认为太过复杂，有时会把绝对价格高低作为估值贵贱的替代。加上市场的种种缺陷，让这种错误不仅不被纠正，反而被强化了，最后受到损失的还是老百姓。所以，我们一定要清楚，股票或权证的价值与其绝对价格高低并没有多少关系。

长期以来，我国市场上的低价股其实估值并不便宜，有时还是离谱的高估。由此来看，货币幻觉本来就是一种心理错觉，我们只有尽快认清这种错觉，才有可能避免更多损失。这就好比人民币在升值的过程中带给人们的幻觉一样。近几年来，因为人民币一直在升值，许多人认为持有人民币才是最好的。而实际上，你只要认真观察就会发现，人民币只是相对于美元升值了，而相对于欧元、英镑、澳元、加元等货币，人民币仍然处于持续贬值状态。那么，如何让自己消除本币升值的货币幻觉呢？专家认为要从以下两点来做：

（1）要强调多关注本币升值对个人福利带来的实际影响，而非表面的货币价值的增加。有一种极具代表性的观点认为，由于我国现在还存在着大量的失业与过剩劳动，只采取名义汇率升值的做法不仅不能减少贸易顺差，反而会使劳动者的利益普遍受损，有损国民福利。所以，多关注本币升值对个人福利带来的实际影响就足够了。

（2）要强调名义汇率与有效汇率的区别。例如，虽然人民币对美元在升值，但是对“一揽子货币”来说，美元对欧元、日元的大幅贬值，会造成人民币有效汇率的轻微贬值。而就另一个方面来看，国际货币基金组织的一项测算显示，去除通货膨胀因素的人民币实际有效汇率在2006年7月比上年同期贬值了1.6％。如此种种在本币升值中的货币幻觉，伴随某种非理性升值，可能会使政策效果被扭曲，并降低本币升值对一国经济和社会福利所带来的利好程度，因此需要加以清醒认识。