一、布雷顿森林体系
（一）布雷顿森林体系的建立
鉴于两次世界大战之间货币金融领域的混乱局面对各国经济贸易带来的严重损害，英美两国在战时就分别准备了凯恩斯计划和怀特计划，积极筹划战后的国际货币体系。1944年7月，美、英、苏、法等44个同盟国的300多位代表在美国新罕布什尔州的布雷顿森林举行联合和联盟国家国际货币金融会议，又称“布雷顿森林会议”。会议通过了以美国提出的“怀特计划”为基础的《国际货币基金协定》和《国际复兴开发银行协定》，总称布雷顿森林协定，决定美元直接与黄金挂钩，其他货币与美元做出既定的比价，确立了二战后以美元为中心的固定汇率体系的原则和运行机制，这样就形成了战后运转了25年之久的布雷顿森林体系（Bretton Woods System）。
（二）布雷顿森林体系的主要内容
1.实行美元—黄金本位制下的固定汇率制
该体系规定：美元是最主要的国际储备资产；美元直接与黄金挂钩，即确认1盎司黄金等于35美元（1美元的含金量为0.888671克）的官价，美国政府承担其他国家政府或中央银行用美元外汇随时向美国按官价兑换黄金的义务；各国货币与美元挂钩，即各国货币要规定金平价，以确定对美元的比价，从而间接与黄金挂钩（见图17—2）；实行固定汇率制，即各国货币与美元的比价（货币平价）必须固定，不得随意变更，其波动幅度维持在货币平价上下1%范围内。只有一国的国际收支发生“根本不平衡”时，经IMF的批准方可进行汇率的调整，同时各国政府有义务通过干预外汇市场来维持汇率的稳定。因此有的经济学家称之为“可调整的钉住体系”。
2.建立国际金融组织
建立国际货币基金组织（IMF）和世界银行（世界复兴与开发银行），以此协调国际金融关系。世界银行初始资本50亿美元，IMF各成员国认缴一定的份额（其中25%黄金，75%本币）。
图17—2 布雷顿森林体系下的“双挂钩”固定汇率
3.取消外汇管制
IMF协定的第8条款规定，成员国不得限制经常项目的支付，不得采取歧视性的货币措施，要在兑换性的基础上实行多边支付。此条款要求成员国履行货币兑换的义务，其目的就是努力消除阻碍多边贸易和多边清算的外汇管制，以保障国际结算与国际支付的自由，促进世界经济的发展。但是考虑到具体情况的复杂性，该条款认为有三种情况可以例外：（1）虽然IMF不允许成员国政府在经常项目交易中限制外汇的买卖，但容许对资本项目实行外汇管制。（2）成员国处于战后过渡时期时，可以延迟履行货币可兑换性的义务。（3）成员国有权对被宣布为“稀缺货币”的货币采取歧视性货币措施。
4.协助国际收支逆差成员国解决国际收支困难
该体系规定IMF要向国际收支逆差成员国提供短期资金融通，以弥补其平衡逆差所需的资金。落实这一安排是国际货币体系正常运转的必要条件。为此，IMF设立普通贷款账户为成员国提供贷款，用于成员国弥补经常项目收支暂时存在的赤字。贷款资金的主要来源是成员国认缴的基金份额，贷款的多少与份额的大小成正比。
5.设立稀缺货币条款
该体系还规定国际收支顺差国也应与逆差国一样承担起调节国际收支的责任，为此设立了稀缺货币条款。该条款认为，当一国的国际收支持续出现大量顺差时，逆差国对该顺差国货币的需求将明显、持续增长，并会向基金组织借取该顺差国货币。这将使该顺差国货币在基金组织的库存急剧下降。当库存下降到该顺差国份额的75%以下时，基金组织可以将该顺差国货币宣布为“稀缺货币”，并按逆差国的需要进行限额分配，逆差国也有权对“稀缺货币”采取临时的兑换限制措施。这样，“稀缺货币”发行国的出口贸易就可能受到影响，从而迫使其采取调节国际收支的措施。
（三）布雷顿森林体系的作用
布雷顿森林体系的建立是符合当时世界经济形势发展需要的，它结束了二战前的国际金融混乱局面，对战后世界经济的恢复和发展发挥了十分重要的作用。具体表现在：
1.通过建立以美元为中心的国际储备体系，解决了黄金生产远远不能满足世界经济发展需要而使国际储备供应不足的问题。随着美元源源不断流向世界，一定程度上弥补了当时普遍存在的国际清偿能力和支付能力的不足，刺激了世界市场需求和世界经济增长。
2.通过实行固定汇率制，大大减少了国际经济往来中的外汇风险，促进了国际贸易、国际信贷和国际投资的发展，使战后国际贸易和国际投资的发展速度都显著超过世界生产的增长速度。
3.通过制定取消外汇管制等一系列有关规则，促进了外汇管制的放松和贸易的自由化，有利于各国对外开放程度的提高，并使市场机制更有效地在全球范围发挥其资源配置的功能。
4.通过建立永久性的国际货币基金组织，促进了国际货币事务的协作，帮助了国际收支逆差国解决暂时困难等，都有助于缓和国际收支危机、债务危机和金融动荡，推进世界经济的稳定增长。
因此，当时有人把布雷顿森林体系与一战前的国际金本位制相媲美，称之为资本主义世界的第二个“黄金时代”。
（四）布雷顿森林体系的缺陷与崩溃
虽然布雷顿森林体系对战后世界经济的发展产生了重要的积极影响，但事实上，该体系存在着无法克服的内在缺陷：
1.国际清偿能力供应与美元信誉保证的矛盾——“特里芬难题”。以美元为中心的布雷顿森林体系，一方面把美元作为国际主要的储备货币和对外支付手段，要求美元源源不断地流出，以满足各国不断增长的国际清偿能力的需求；另一方面又把美元与黄金等同，要求美国保证源源流出的美元可以按固定的黄金官价兑换黄金。然而，该体系在运行中却无法保证同时满足上述两方面的内容：若满足了国际清偿能力的供应，就等于造就了美元泛滥，美国的国际收支发生逆差，美元信誉下跌，势必无法保证美元与黄金的固定官价；若满足了美元与黄金的固定官价，则保证了美国国际收支的顺差和美元的信誉，但却无法保证各国不断增长的国际清偿能力的需求。这一无法克服的内在矛盾是美国经济学家特里芬在研究中发现的，故也叫特里芬难题。事实上，任何国家或国家集团的货币单独充当国际储备资产，都会遇到这样的难题。
2.黄金的有限性与国际储备、国际支付需求无限增长的矛盾。布雷顿森林体系以黄金为基础，而黄金作为一种贵金属，其储藏量、生产和供应量都是相当有限的，根本无法满足随经济发展而形成的国际储备和国际支付的需求。
上述两对矛盾交织在一起，共同作用于布雷顿森林体系，使该体系从一开始就注定了灭亡的命运。
3.固定汇率制丧失了汇率政策调节国际收支的活力，使各国必须牺牲国内经济目标而依附于对外经济政策。对国际收支逆差国而言，由于货币趋于贬值，其中央银行必须在货币市场上抛出美元购入本币，以维持固定汇率制，尽管国际收支得到一定的调节，但这无异于在公开市场上紧缩国内货币供应量，导致经济的衰退和国内的失业；同理，国际收支顺差国往往因此导致国内的通货膨胀。可见，各国为了自身的利益，始终存在突破固定汇率制的内在动因。
4.该体系不能反映资本主义国家经济发展不平衡的规律。布雷顿森林体系的建立是以当时美国在世界经济中的绝对优势为基础的。但随着时间的推移，情况发生了很大的变化，美国经济发展缓慢，收支严重逆差，黄金储备大量流失，美元信誉大大下降；而西欧、日本等国的经济实力不断增强，货币信誉逐渐提高，对这些国家货币的需求自然也相应增加。但布雷顿森林体系不能适应这种变化，强行把其他国家货币排除在储备货币之外，必然会获得适得其反的后果。
二战使欧洲各国普遍遭到严重破坏，生产一时难以恢复，资金短缺，物资匾乏；各国所需要的各种商品都必须向美国购买，并需要以黄金或美元支付，而各国的黄金储备又十分有限，不足以应付巨额贸易逆差。同时，欧洲及其他一些地区的国家因经济尚未恢复，也没有多少商品可输往美国换取美元。因此各国普遍感到缺乏美元，形成美元荒。
1948年，美国开始施行“马歇尔计划”，对外提供经济援助并在西欧大量驻军，美元资金就此开始流入西欧各国。若干年后，随着西欧国家经济逐步恢复和发展，它们的商品开始进入美国，其国际收支逆差减少，转而出现一定顺差，使持有的美元逐渐充裕；50年代初、60年代初至70年代初美国还先后在亚洲发动侵朝、侵越战争，耗资巨大，使大量美元流出美国；美国继续执行援外和贷款计划，在数十个国家的驻军费用支出庞大；美国的低利率政策促使了国内资金的外流等等，这些都导致了美元不断大量流出，使战后最初几年普遍存在的美元荒的现象变为美元供过于求，形成美元泛滥。
20世纪60年代，越战使得美国的国际收支状况进一步恶化，使美元危机越来越频繁。到20世纪60年代末，美国的经济形势进一步恶化，国内的通货膨胀和经济衰退并发，使美国产品的国际竞争力更加低落。
20世纪70年代初的石油能源危机使整个西方出现经济萧条，石油输出国组织，以德国为代表的欧洲许多国家，以及以日本为代表的亚洲新兴国家都创造了巨额顺差，手中握有大量的美元。当他们看到美元贬值时，大量抛出美元，买进黄金，这就是历史上影响最大最深刻的“美元危机”。
1970年底，美国的官方黄金储备减少到102亿美元，而对外短期债务上升到520亿美元。1971年5月欧洲市场又掀起了一次抛售美元、抢购黄金的浪潮。在这种情况下，尼克松总统于1971年8月15日被迫宣布中止了美元与黄金的自由兑换。
1973年2月，由于美国国际收支逆差日益严重，美元信用进一步下降，在国际金融市场上又一次掀起了抛售美元，抢购联邦德国马克和日元，并进而抢购黄金的浪潮。美元的再度贬值仍未能制止美元危机，1973年3月西欧又出现了抛售美元，抢购黄金和联邦德国马克的风潮。西方国家经过磋商，最后达成协议：西方国家的货币实行浮动汇率制度。至此，各国钉住美元的可调整固定汇率制度彻底解体，布雷顿森林体系完全解体。
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