风险事件发生的可能性

6.1.4　系统风险与非系统风险

资产的风险在于其损益的不确定性，而引起损益不确定性的原因来自社会经济中不可预测的事件。在现实社会经济生活中发生的各种各样的事件都可能对企业的经营活动产生影响。凡是对企业的经营活动或资产产生影响的各种事件称为风险源。风险源可以分为两大类。第一类是对全体企业及资产，或对大多数企业及资产产生影响的事件，如国家政局的稳定与否、经济周期变化、宏观经济政策的调整、通货膨胀、严重的自然灾害等。这一类事件引起的风险称为系统风险。

第二种风险源是只对单个企业及单项资产，或对少数企业及少数资产产生影响的事件，如某个企业决策失误，国家某一行业政策或产品政策改变，公司产品市场占有率的变化，产品技术水平领先地位的丧失，原材料供应量和供应价格的波动，劳工罢工等。这一类事件引起的风险称为非系统风险。

系统风险和非系统风险的分类最初产生于证券市场。由于系统风险是证券市场上绝大部分资产共同面临的风险，所以又称为市场风险。市场风险是宏观层面上的风险，单个企业或某一投资者很难把握，也不能通过多角化投资加以分散。因此，有时将其称为不可分散风险。非系统风险仅发生于个别公司的特有事件，它是微观层面上的风险，这类风险是可以通过多角化经营加以分散的，因此称为可分散风险。

值得一提的是，非系统风险的一个重要方面是公司经理人的风险，即存在于公司管理当局的某些不确定因素对公司经营活动及其结果产生的影响。例如，公司主要经营者的形象与地位的变迁，管理当局的诚信，都会对企业的经营活动产生重大影响。有些时候，一个公司的兴衰盛亡取决于这个企业的某一个或某几个主要经营者的荣辱。比如说，总经理涉嫌经济犯罪，对公司的经营造成不利影响，该公司的股票价格大跌，这是非系统风险的重要体现。