逆向选择与道德风险

逆向选择是指在信息不对称的条件下，参与交易的一方隐瞒只有自己所掌握的信息（私人信息）而造成对自己有利而使对方受损的现象。由于隐瞒信息发生在交易合同签订之前，因此，逆向选择也可说是合同签订前的不对称信息所产生的欺骗。为什么称逆向选择？因为委托人总是想选择好的代理人，结果来了一批差的代理人，和委托人意愿逆向而行了。例如，在人寿保险市场上，投保人对自己的健康状况比保险公司更清楚，身体越差的人越想投保，而保险公司最希望健康人来投保。它们的保费是根据人们健康状况平均值计算出来的。如果投保人中不健康者最多，亚健康者次之，健康人最不想投保，保险公司的风险就会大大提高，如果因此提高保费，可能使一些亚健康者也不想投保了。公司的亏损如导致保费进一步提高，可能使更多亚健康者也不投保，最终是保险市场瓦解，这种例子在各行各业的交易活动中都会存在。

道德风险不同于逆向选择，是交易合同签订后代理方的行为不易为委托方觉察而造成委托方利益受损的现象。在这里，不易为委托方觉察的行为也是私人信息，是私人行为信息。掌握私人行为信息的一方隐藏了自己行为的信息欺骗交易另一方，是一种损人利己的行为。这种情况之所以称为道德风险（有时也称败德行为），是因为受损者的风险是交易合同成立以后由隐瞒行动的一些参与人（代理方）的行为变得不道德、不合理所引起的。例如，买了车险的人不再非常当心保管自己的车子，买了医疗保险的人总要医生多开些贵重药品，得到了贷款的人不再十分谨慎使用所贷资金等。

由信息不对称而产生的逆向选择和道德风险问题可以说在经济生活中经常出现并阻碍市场对资源的优化配置。例如，企业向银行申请贷款时，银行很难弄清每个借贷者的还贷能力。怎么办？一个办法是提高利率以补偿一部分贷款得不到偿还的损失。这样就使一些信用好、风险低的借款人退出信贷市场（因为嫌利率高），这就是逆向选择。银行提高利率的行为会诱使一些借贷人选择有更高收益但同时有更高风险的投资项目，这就是道德风险。结果都会使银行的平均风险上升，降低预期收益。在这种情况下，银行宁可采用另一种办法：选择那些只愿接受较低效率但风险较小的客户放贷，而不选择在高利率水平上满足所有借款人的申请，这就是所谓信贷配给。这样，用利率这一市场手段实现对资金这一资源的优化配置就受到了阻碍。