变量定义和计量模型

2．4．1　样本数据

Wind咨询金融终端（2006版）提供了3种关于行业的分类标准：Wind标准、证监会标准和申银万国标准。Wind标准为百货商店、食品与主要用品零售、消费品经销商和专业零售商，如汽车、电脑和电子产品零售，包含96家上市公司；证监会标准为批发、零售贸易行业，包含94家上市公司；申银万国标准为商业贸易，包含80家上市公司；3类标准虽然涵盖的公司既有交叉又有不同。本章汇总了3类标准中的所有零售类上市公司，选取了零售业65家公司1996—2005年的财务数据为样本。样本选择的原则为：①主营业务为批发和进出口贸易的企业排除。②公司拥有生产制造时，根据年度报告和公司网站关于主营业务的介绍，如果主营业务将零售放在所有业务的最前面，认定为零售企业，否则剔除样本。③剔除主营业务在1996—2005年发生变动的上市公司，但公司仅仅更名而主营业务没有发生变更，仍然认定为零售企业。④近年来，医药连锁经营发展迅猛，本章结合2006年度中国医药连锁20强和中国连锁经营100强补充样本，追加部分主营业务为药品生产和零售的医药类企业。这类企业控股或参股大型医药零售连锁企业，具有典型的连锁零售特征，本章把该类企业单独分组（见表2．1）。部分公司如苏宁电器等企业在2004年才上市，上市之前的数据没有公开，因此合计收集520个观测样本。本章的数据主要来自Wind咨询金融终端（2006版）和65家上市公司各年年报。

表2．1　零售企业业态分类表
Table 2．1　Business type of Retail companies

为了验证国内各个区域零售业库存管理的差异，以及考察开展连锁经营对零售企业库存管理水平的影响，本章将65家样本进行了分类。本章根据地理位置将29个省市（本章没有考察台湾省）分成3大地区：东部、中部和西部。东部地区包括北京、天津、上海、山东、浙江、福建、广东、海南、辽宁和江苏；中部地区包括山西、内蒙古、吉林、黑龙江、安徽、江西、河南、湖南、湖北；西部地区包括新疆、宁夏、青海、甘肃、西藏、云南、贵州、四川、陕西和广西。本章根据销售商品和具体业态的不同，将样本公司分成4类，分别为连锁百货零售、电器连锁零售、医药连锁零售和百货零售及其他零售，分类结果见表2．1。

2．4．2　变量定义

为了验证上述假设，本研究借助表2．2所示变量考察库存周转率与毛利率、固定资产比重、销售增长率、公司规模、零售业态和所处区域的关系，并考察控制了毛利率、固定资产比重和公司规模的影响后零售企业库存管理水平的变动趋势。各变量定义见表2．2。

表2．2　变量定义
Table 2．2　Definitions of Variables

续表

2．4．3　计量模型

为了研究提出的假设，本章在Gaur，Fisher＆Raman（2005）和Gaur＆Kesavan（2005）研究美国零售业库存实证模型的基础上，构建以下模型分别对以上提出的问题进行研究。