4.2.3 结构方程模型
除采用以上的统计分析方法外，本书还运用结构方程模型对公司财务状况、管理自由度、多元化程度以及公司绩效之间的互动关系进行实证研究，试图了解中国企业多元化经营的本质特征。
由于管理自由度、内部融资弹性、企业规模、多元化和公司绩效等因素，都不能仅仅通过某个单一指标直接测量，而需要多指标测度，因此本研究采用结构方程模型来探讨管理自由度、内部融资弹性、企业规模对多元化、公司绩效的影响以及多元化与公司绩效之间相互影响的关系。
结构方程模型（Structure Equation Model，SEM）由多元回归、因子分析、路径分析和计量经济学中的联立方程组等统计方法有机交汇而成，用来分析社会学、心理学、经济管理等领域中广泛存在的变量或变量群之间的内在联系［2］。在SEM中，那些能够直接度量的量叫做观测变量（Observed Variable），而那些不能够直接度量但可以用观测变量线性表示的量被称做潜变量（Latent Variable）。在Lisrel模型中，ξ变量代表外生潜在变量，η代表内生潜在变量，x代表外生标识（即观察的自变量），y代表内生标识（即观察的因变量）。
Lisrel模型包括两个部分：
（1）测量模型：体现观测变量与潜变量之间的联系，用公式表示为：
其中：Λx、Λy分别代表x对ξ和y对η的反映其关系强弱程度的系数矩阵，也可以理解为因子分析中的因子载荷。ε和δ分别表示y和x的测量误差。
（2）结构方程模型：反映潜变量之间的关系，用公司表示为：
其中：Β代表内生潜变量之间的相互影响，Γ代表外生潜变量对内生潜变量的影响，ζ为结构方程的误差项。内生潜变量和外生潜变量之间通过Β和Γ系数矩阵以及误差向量ζ联系起来。
基于前文的理论分析与研究假设拟建立结构方程模型，并以路径图的形式描述如图4－1。
图4－1 研究模型的LISREL路径图
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