城市基础设施项目融资风险量化方法选择原则

4.3　城市基础设施PPP项目融资风险量化方法选择原则

以上的种种方法都在风险评价领域得到了广泛的应用，但是上述方法的缺陷也是显而易见的，尚不存在一种适合城市基础设施PPP项目融资风险评价的方法和模型。由于采用PPP模式建设的基础设施项目具有一次性、不可复制性等特点，每个项目的情况各不相同，很难找到一种通用性的方法来指导实际工作。因此，为构建一种更为全面的、直观的、可理解的、科学的、适应PPP项目融资风险定量评价要求的方法体系，需要在现有风险评价方法的基础上，结合PPP项目的特点，从理论上提出一套方法体系，以指导城市基础设施PPP项目风险评价流程。合适的风险评价方法体系应遵循以下几个方面的原则:

①可操作性。可操作性主要分为两个层面:一是方法的可行性，二是方法操作的简便性。PPP项目融资风险评价方法的探寻并不是单纯的理论模型的建立，必须考虑到其在实际工作中的可操作程度，能够适应实际的操作环境；同时，评价所需的基础数据是可得的，其分析方法可借助计算机实现，输出数据和结果直观可理解。

②科学性。科学性可以从三个方面来衡量:一是理论基础的合理性；二是获取基础数据方法的合理性；三是数据处理、模型构建的合理性。所谓理论基础的合理性是指风险评价模型的构建必须建立在成熟的、适用的理论基础之上，使得风险评价模型的构建有理可依、有据可循，而非凭空产生。获取基础数据方法的合理性是指风险评价模型中所需的基础数据是通过客观渠道所取得的，不受主观意识的影响，以保证评价结果的客观性和科学性。数据处理、模型构建的合理性是指对所获取的基础数据采用计算机自动化的方法处理，受人为因素影响小；同时，模型的构建更为全面，且符合客观实际情况。

③灵活性。要求模型在不影响风险定量效果的前提下，具有较强的自我调节能力和适应性，当发生变化时，风险评价模型可通过调整适应这种变化，以满足外在和内在因素的变化对风险评价模型产生的影响。

④可测度性。风险评价通常是指对风险因素进行定量分析，对于无法定量的风险因素，在保证客观和科学的前提条件下，可以通过相关的技术手段，对其进行量化分析。目前，国外风险评价和衡量的方法技术已较为成熟，但是考虑到PPP项目在我国应用的现状和特点，且各类风险度量技术存在的缺陷，由于我国还处于起步研究阶段，模型方法引入比较晚，缺乏可测度性，是难以大规模引入和采用这些模型的根本性原因。

⑤持续性。风险识别和评价贯穿于整个PPP项目的建设周期，因此，它是一项持续性而非一次性的工作。随着PPP项目建设运营的推进，项目管理者对风险的识别会更为全面和深入，因此，必须通过不断修正风险评价结果，保证项目管理者对项目风险的辨识和理解，有助于其更好的进行PPP项目全生命周期的风险管理。

⑥直观可理解性。直观可理解性包括两个方面:一是操作过程的可理解性；二是输出结果或评价结果的可理解性。操作过程的可理解性是指PPP项目风险评价方法的操作过程应该是简便易行的，容易被管理者理解和接受；输出结果或评价结果的可理解性是指PPP项目风险评价的结果是直观、清晰、一目了然的，不具有很强的专业性，能够被任何人接受和理解。

基于上述对PPP项目融资风险评价方法选用原则的基础上，结合PPP项目风险的特点，提出运用vague决策集理论构建基于vague值的PPP模式融资风险评价模型。此模型的构建具有深厚的理论基础支撑，能够通过科学的途径获取必要的基础数据，运用计算机技术对这些数据进行处理，对可量化或不可量化的风险进行定量分析，并且根据客观环境进行必要的修正，用图表的形式表述分析结果，便于参与各方对风险分析结果的透彻理解。因此，基于vague值的PPP模式融资风险评价模型的构建是符合PPP项目融资风险评价方法的选用原则，具有一定的客观性、可行性、可理解性和有效性。