道氏理论的根本

一、道氏理论的根本

1896年的美国股市，当时坐庄控制股价获取暴利的行为非常普遍。在道氏时代之前许多投机高、银行家都知道，市场中大多数上市公司的股票价格走势保持同时涨跌的趋势，与总体经济趋势走势相反的例子很少，并且这种相反的趋势走势所维持的时间都较短。每当一个涨势出现后，某些个股上涨的速度较快，涨幅较大，而当这上涨趋势转为下跌趋势时，某些个股同样下跌的速度较快，跌幅较深。其中只有少数股票保持强势状况、拒绝下跌的动力，大多数个股都倾向同时波动，这种市场现象延续到永远，这种市场现象被投资者认识并能接受。但是其根源却不被大多投资者知晓；道氏理论强调总体市场趋势，这是技术分析投资者学习道氏理论的一个最重要的原因。

市场风险包括系统性和非系统性两类，系统性风险指那些能影响整体股票的一般性经济因素，非系统性风险指影响某一公司而对其他公司没有影响的因素，这是道氏提出现代金融理论的根本。道氏理论反映了投资市场机会与风险的客观规律，成熟市场使用其规律应用在市场中并得到了充分的肯定。事实证明，道氏理论对于价格走势的预测是正确和有效的。

查尔斯·亨利·道是第一个试图通过选择部分具有代表性的股票的平均价格，来反映整体证券市场趋势的人。最终在1997年形成了道氏在其市场趋势研究中使用的方法和我们通常所使用的道·琼斯指数。工业生产的发展最终影响整个国民经济的成长，也是驱动股市前进的根本动力，这是道氏理论的基础。道·琼斯指数主要是以工业生产公司和机械制造业为重，其主要成分指道·琼斯运输指数，主要包括各种类型的运输公司。道·琼斯工业指数主要包括各种类型的制造业。社会工业发达，交通运输繁忙必定能带动整个社会经济欣欣向荣，表示国民经济在健康地发展和成长。反映在制度上，只要在工业指数和运输指数同时并进同创新高时，这才为繁荣市场、蒸蒸日上奠定了坚实的物质基础。反之，当经济萧条时，企业萎缩必然导致市场衰落。

道氏理论是一种把握股市整体运动趋势的理论，经市场的不断检验证明。被市场投资者遵循为投资法宝，用其衡量市场强、弱标准，从而决定其投资决策，事实上，道氏理论是上世纪初关于股市运动的惟一学说，道·琼斯工业指数是衡量华尔街状态的惟一指数。