期货交易的法律规制

三、期货交易的法律规制

(一)禁止期货交易的过度投机

1.内幕交易

期货交易内幕信息的知情人或者非法获取期货交易内幕信息的人，在对期货交易价格有重大影响的信息尚未公开前，利用内幕信息从事期货交易，或者向他人泄露内幕信息，使他人利用内幕信息进行期货交易的，没收违法所得，并处违法所得1倍以上5倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不满10万元的，处10万元以上50万元以下的罚款。单位从事内幕交易的，还应当对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处3万元以上30万元以下的罚款。

国务院期货监督管理机构、期货交易所和期货保证金安全存管监控机构的工作人员进行内幕交易的，从重处罚。

内幕信息是指可能对期货交易价格产生重大影响的尚未公开的信息，包括：国务院期货监督管理机构以及其他相关部门制定的对期货交易价格可能发生重大影响的政策，期货交易所作出的可能对期货交易价格发生重大影响的决定，期货交易所会员、客户的资金和交易动向以及国务院期货监督管理机构认定的对期货交易价格有显著影响的其他重要信息。

内幕信息的知情人员是指由于其管理地位、监督地位或者职业地位，或者作为雇员、专业顾问履行职务，能够接触或者获得内幕信息的人员，包括：期货交易所的管理人员以及其他由于任职可获取内幕信息的从业人员，国务院期货监督管理机构和其他有关部门的工作人员以及国务院期货监督管理机构规定的其他人员。

2.操纵期货价格

《期货交易管理条例》禁止下列行为：(1)单独或者合谋，集中资金优势、持仓优势或者利用信息优势联合或者连续买卖合约，操纵期货交易价格的；(2)蓄意串通，按事先约定的时间、价格和方式相互进行期货交易，影响期货交易价格或者期货交易量的；(3)以自己为交易对象，自买自卖，影响期货交易价格或者期货交易量的；(4)为影响期货市场行情囤积现货的；(5)国务院期货监督管理机构规定的其他操纵期货交易价格的行为。任何单位或者个人有上述行为之一，操纵期货交易价格的，责令改正，没收违法所得，并处违法所得1倍以上5倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不满20万元的，处20万元以上100万元以下的罚款。单位有上述所列行为之一的，对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处1万元以上10万元以下的罚款。

(二)对期货交易所和直接人员的违规处罚

期货交易所有下列行为之一的，责令改正，给予警告，没收违法所得：(1)违反规定接纳会员的；(2)违反规定收取手续费的；(3)违反规定使用、分配收益的；(4)不按照规定公布即时行情的，或者发布价格预测信息的；(5)不按照规定向国务院期货监督管理机构履行报告义务的；(6)不按照规定向国务院期货监督管理机构报送有关文件、资料的；(7)不按照规定建立、健全结算担保金制度的；(8)不按照规定提取、管理和使用风险准备金的；(9)违反国务院期货监督管理机构有关保证金安全存管监控规定的；(10)限制会员实物交割总量的；(11)任用不具备资格的期货从业人员的；(12)违反国务院期货监督管理机构规定的其他行为。

有上述所列行为之一的，对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予纪律处分，处1万元以上10万元以下的罚款。如果期货交易所违反规定收取手续费，应当责令退还多收取的手续费。

另外，期货交易所有下列行为之一的，责令改正，给予警告，没收违法所得，并处违法所得1倍以上5倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不满10万元的，并处10万元以上50万元以下的罚款；情节严重的，责令停业整顿：(1)未经批准，擅自办理本条例第13条所列事项的；(2)允许会员在保证金不足的情况下进行期货交易的；(3)直接或者间接参与期货交易，或者违反规定从事与其职责无关的业务的；(4)违反规定收取保证金，或者挪用保证金的；(5)伪造、涂改或者不按照规定保存期货交易、结算、交割资料的；(6)未建立或者未执行当日无负债结算、涨跌停板、持仓限额和大户持仓报告制度的；(7)拒绝或者妨碍国务院期货监督管理机构监督检查的；(8)违反国务院期货监督管理机构规定的其他行为。

有上述所列行为之一的，对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予纪律处分，处1万元以上10万元以下的罚款。

(三)对期货公司和直接人员的违规处罚

期货公司有下列欺诈客户行为之一的，责令改正，给予警告，没收违法所得，并处违法所得1倍以上5倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不满10万元的，并处10万元以上50万元以下的罚款；情节严重的，责令停业整顿或者吊销期货业务许可证：(1)向客户作获利保证或者不按照规定向客户出示风险说明书的；(2)在经纪业务中与客户约定分享利益、共担风险的；(3)不按照规定接受客户委托或者不按照客户委托内容擅自进行期货交易的；(4)隐瞒重要事项或者使用其他不正当手段，诱骗客户发出交易指令的；(5)向客户提供虚假成交回报的；(6)未将客户交易指令下达到期货交易所的；(7)挪用客户保证金的；(8)不按照规定在期货保证金存管银行开立保证金账户，或者违规划转客户保证金的；(9)国务院期货监督管理机构规定的其他欺诈客户的行为。

期货公司有上述所列行为之一的，对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处1万元以上10万元以下的罚款；情节严重的，暂停或者撤销任职资格、期货从业人员资格。

(四)对其他违规行为的处罚

国有以及国有控股企业违反本条例和国务院国有资产监督管理机构以及其他有关部门关于企业以国有资产进入期货市场的有关规定进行期货交易，或者单位、个人违规使用信贷资金、财政资金进行期货交易的，给予警告，没收违法所得，并处违法所得1倍以上5倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不满10万元的，并处10万元以上50万元以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予降级直至开除的纪律处分。

任何单位或者个人非法设立或者变相设立期货交易所、期货公司及其他期货经营机构，或者擅自从事期货业务，或者组织变相期货交易活动的，予以取缔，没收违法所得，并处违法所得1倍以上5倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不满20万元的，处20万元以上100万元以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处1万元以上10万元以下的罚款。

会计师事务所、律师事务所、资产评估机构等中介服务机构未勤勉尽责，所出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，责令改正，没收业务收入，暂停或者撤销相关业务许可，并处业务收入1倍以上5倍以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处3万元以上10万元以下的罚款。

期货公司的交易软件、结算软件供应商拒不配合国务院期货监督管理机构调查，或者未按照规定向国务院期货监督管理机构提供相关软件资料，或者提供的软件资料有虚假、重大遗漏的，责令改正，处3万元以上10万元以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处1万元以上5万元以下的罚款。

对于所有的违反《期货交易管理条例》的规定，构成犯罪的，依法追究刑事责任。

【引申阅读】

美国期货市场监管体系

美国期货市场运行在一个复杂的法律和监管环境中，由不止一部法律和多家联邦管理者与自律组织对其进行管理。总体来讲，美国期货市场在商品交易法(Commodity Exchange Act)的框架下运作，其他法律如证券法、银行法部分条款也间接地对期货市场产生约束力。美国期货市场的监管机构包括：商品期货交易委员会(CFTC)、期货业协会(NFA)、证券交易委员会(SEC)、银行管理机构，如美联储及货币监管局(OCC)等。

SEC创建于1934年，是根据联邦证券法成立的一个独立机构，由总统提名、参议院通过的5名委员组成。SEC介入期货市场的监管依赖于以下因素：一是芝加哥商品交易所(CBOT)一些会员公司根据证券法律注册的经纪执行人(broker－dealers)；二是基于CFTC和SEC的共同权限，目前SEC只对单只股票期权和9个股票指数期货期权产品与CFTC共享监管权；三是对在一些场外衍生品的管理权。

美联储和货币监管局(OCC)也间接地对期货市场行使一定的监管权。银行控股公司和在美国设立分支机构的外国银行如果想成立非银行机构，如期货经纪商，必须得到美联储的批准。如果一个州银行想建立一个非银行机构，则必须得到货币监管局的批准。

美国的期货市场管理体制表现为：政府监管机构、期货行业自律组织、交易所自我监管的“三级管理体制”。

美国对期货市场的管理自一开始就建立了基本管理目标，其表现为：

●统一的管理制度，建立一个监督、协调及操作三位一体的完整有序的期货市场结构。

●统一的法规，建立一整套合理、公正、完善、可行的期货交易准则。

●统一的交易程序、交易方式和结算手段等。

●统一控制期货价格的涨落幅度，提供价格信息。

●统一期货市场的风险管理，防止期货交易中的市场垄断、假冒、欺诈及不公平竞争。

【课外阅读】

1.金融犯罪。

2.期货中介服务机构的违规处罚。

【课后思考】

1.如何认定内幕交易行为?

2.操纵期货价格行为的构成及其法律责任?如何认识操纵期货价格的危害性?

3.期货交易中误导行为的认定及其法律责任?