从“火线救急”到“运筹帷幄”

从“火线救急”到“运筹帷幄”——律师在并购项目风险控制与尽职调查中的作用

金迎春　陶　伟⁽⁸⁾

案情简介

A公司为甲地区一家中澳合资的山羊加工和销售企业，成立于2003年，注册资本175万美元。因其实际控制人具有澳大利亚背景，因此在优质进口山羊引进、加工和销售上具备技术优势和丰富的经验，且由于该企业在甲地区属农业纳税大户，并取得了“某某省农业产业化农头企业”的称号，能享受一定的税收政策优惠和政策扶持。但近年来由于经营不善等原因导致企业现金流紧张，至2009年企业生产几乎完全停顿，亟需引进战略投资者帮助企业摆脱困境。

B公司为乙地区一家贸易公司，资金实力雄厚，且在进出口方面具备丰富的经验。B公司有意向实业投资发展，经过初步与A公司接触，B公司认为A公司在较为成熟的羊肉加工技术、设备，以及根据A公司“陈述”其所有的土地使用权面积上具备一定的投资价值，且双方在进口羊肉上都有较为丰富的经验和资源，且能够形成产业链的上下游关系。双方初步确定由B公司通过并购A公司股权的方式进行合作。且在合作意向确定之后，B公司现行给A公司提供了数百万的借款，使A公司重新恢复生产。

天屹律师作为B公司的常年法律顾问，在得知B公司有意向通过并购A公司股权的方式开展合作，且A公司愿意以零对价向B公司转让控股权，且B公司前期已经投入了数百万元资金，天屹律师立即觉察到该项目中可能存在一定的风险。天屹律师即向B公司进行了初步的情况了解，并建议B公司在正式投入资金前，委托律师和会计师对A公司展开尽职调查，掌握A公司的资产、风险及其他各方面的情况，作为投资和谈判、议价的基础。天屹律师并为B公司设计项目推进总体框架和流程供B公司作为参考。B公司接受天屹律师建议，委托律师和会计师对A公司展开法律和财务尽职调查。天屹律师“火线救急”，展开了相关的法律服务工作。

法律分析

天屹律师经过数周的尽职调查发现，A公司在土地使用权、员工人力成本、企业财务管理以及对外债权债务方面存在重大的法律问题，在上述问题未能得到妥善解决前，贸然通过并购股权的方式进行投资存在较大的风险，鉴于B公司已经有部分借款和原料投入至A公司，已存在一定的风险。天屹律师针对这一特殊情况并结合尽职调查的内容为B公司设计了相应的变通方案，减小风险并推进项目进程。