经济风险预警模型应用

根据运营经济风险预警方法的描述，结合表7-8数据分析可知:

1.偿债能力风险指标分析

2003—2008年，TS高速公路流动比均大于1.5 1; 运营资本均大于0; 资产负债比率在35%～80%之间; 已获利息倍数均大于1。由此可见，偿债能力风险指标均未达到预警阀值，说明TS高速公路项目运营偿债能力正常，不存在风险。

2.资产管理效率风险指标分析

由于流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率指标值越大越好，而警戒线应根据实际情况来确定，本书采用HN省高速公路管理局所辖高速公路各年指标平均值作为警戒线，如表7-8所示，低于各年平指标均值时，发出预警信号。

表7-8 HN省高速公路1998—2008年经济风险预警指标平均值

资料来源: HN省高速公路管理局。

由此可见，TS高速2003至2005年、2007年流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率均小于平均水平，突破了警戒线; 2006年高于平均水平。

3.盈利能力风险指标分析

主营业务毛利率在低于同期银行利率的情况下发出预警。比照中华人民共和国人民银行颁布的银行利率，1998年至2008年年末利率水平如表7-9所示。

表7-9 中国人民银行2003—2008年颁布银行利率

资料来源: 中国人民银行。

由此可见，2003—2008年TS高速公路主营业务毛利率各年分别大于同期银行利率，主营业务毛利率风险小。

主营业务净利率、净资产收益率、总资产利润率较各年平均指标值低，各年平均指标值，如表7-8所示，三项指标均突破警戒线。

4.成长能力风险指标分析

TS高速公路自2002年12月运营以来，主营业务收入、净利润、总资产均保持增长趋势。但主营业务收入在2007年稍有下降，净利润增长率在2006年下降。

由上述计算分析，得出预警统计情况，如表7-10所示。根据运营经济风险预警方法的描述，输出各年风险预警信号，如表7-10所示。

表7-10 TS高速公路项目运营经济指标预警统计及预警信号

注: 无警○(蓝色) 轻警◎(绿色) 中警●(黄色) 重警▲(橙色) 极警◆(红色)。

5.2009年经济风险预警指标预测

以2003—2008年TS高速公路历史统计值为基础，以时序为横坐标，以历史统计值为纵坐标绘制散点图，采用曲线拟合的方式构建预测模型，并用R2作为判别曲线拟合优度的指标。以2009年预测财务值为计算基础，得出2009年经济风险预警指标值，如表7-11所示。

表7-11 TS高速公路2009年运营经济风险预警指标预测值

由上表可知，2009年TS高速公路经济风险预警指标值中仅有3个辅助指标主营业务净利率、净资产收益率和总资产利润率超出预警线，而5个主要指标均在可接受范围内，因此，2009年经济风险很小，属轻警，输出绿色预警信号。