根据工程技术项目经济效果评价所依据的经济要素是否确定,工程项目经济评价的方法包括确定性经济评价方法和不确定性经济评价方法两类。确定性经济评价方法的指标计算所依据的相关经济要素是确定的;不确定性经济评价方法的指标计算所依据的相关经济要素是可变的,不是唯一的,如盈亏平衡分析、敏感性分析属于不确定性分析。一般来说,同一个投资项目可同时进行确定性评价和不确定性评价。本书将先介绍确定性的经济评价方法,不确定性分析将在学习情境四中介绍。
一、工程项目确定性经济评价指标概述
(一)工程项目确定性经济评价指标
投资是商品经济及其发展过程中最为基本、广泛的经济活动。对于一个国家、一个地区而言,投资是提高综合经济实力和经济技术水平的根本途径;对于企业来说,投资是扩大生产经营规模,提高盈利能力,增强企业实力的基本手段。当企业进行项目投资时,一般要设定几种方案,然后对方案进行选优,这就需要运用各种投资决策方法进行认真的分析与评价。而经济效果评价是各种投资项目进行经济性评价的核心内容,有广阔的使用领域,如可广泛使用于新建项目、改扩建项目,技术改造等工程技术项目经济效果的评价。
为了确保投资项目决策的正确性和科学性,正确认识工程项目经济评价的指标和方法是十分必要的。实践中由于项目的复杂性,任何单一评价指标都只能从某一侧面反映经济效果,而很难达到全面评价项目的目的,为此需要有不同的评价指标来评判项目的经济效果。因此,工程项目经济评价指标体系的方法和指标是多种多样的,这些指标从不同的侧面反映投资项目的某一工程技术方案的经济性。在具体选用哪一种方法或指标时,评价者可以依据可获得资料的多少,以及项目本身所处条件的不同而选用不同的指标和方法。
工程项目确定性经济评价指标和方法可以从不同的角度进行分类,常见的分类有以下几种。
1.按评价指标的计算是否考虑资金时间价值
按评价指标的计算是否考虑资金的时间价值,可将项目经济评价方法分为静态评价指标和动态评价指标。静态评价指标是不考虑资金时间价值的指标,如静态投资回收期、投资收益率等,其特点是计算较简便、直观、易于掌握,但也存在着项目经济效益反映不准确等问题。动态评价指标是考虑资金时间价值的指标,如动态投资回收期、净现值、内部收益率等。动态评价指标克服了静态评价指标的缺点,但计算需要依据较多的数据和资料,过程也较复杂。
2.按评价指标所反映的经济性质
工程项目的经济性质体现在所投入资金的回收速度、项目的盈利能力和资金的使用效率3个方面。同样可将工程项目的评价指标分为时间型评价指标、价值型评价指标和效率型评价指标。时间型评价指标是根据时间长短来衡量项目对其投资回收能力的指标;常用的时间型评价指标有静态投资回收期、动态投资回收期、增量静态投资回收期、增量动态投资回收期。价值型评价指标是反映项目投资的净收益绝对量的大小的指标;常用的价值型评价指标有净现值、净年值、费用现值和费用年值等。效率型评价指标是反映项目单位投资获利能力或项目对贷款利率的最大承受能力的指标。常用的效率型评价指标有投资收益率、内部收益率、净现值率和费用效益比等。
3.按评价指标所反映的内容
工程项目经济评价指标可以从贷款者和借款者两个方面进行分析,评价指标可分为反映盈利能力的指标和反映清偿能力的指标。反映盈利能力的指标有静态投资回收期、动态投资回收期、净现值、内部收益率、投资收益率等;反映清偿能力的指标有借款偿还期、利息备付率、偿债备付率等。
4.按评价指标在评价过程中所起的作用
工程项目经济评价指标根据其在评价过程中所起的作用可分为单方案评价指标和多方案优选指标。单方案评价指标仅能进行单一方案的可行性评价,如静态投资回收期、动态投资回收期、内部收益率、投资收益率、净现值率、费用效益比等。多方案优选指标适用于对两个或多个可行方案进行选优,如增量静态投资回收期、增量动态投资回收期、增量内部收益率等。由于计算公式本身的特殊性,净现值、净年值等指标既可用于单方案的评价,也可用于多方案的选优。
(二)工程项目确定性经济评价指标体系
表3.1所示为工程项目确定性经济评价的常用指标,这些相互独立又相互联系的评价指标构成了工程项目确定性经济评价指标体系,它们都是能够客观衡量经济效益状况的标尺。
表3.1 工程项目确定性经济评价的常用指标
国家计委和建设部联合颁布了《建设项目经济评价方法与参数》,它和传统的项目评价方法相比,具有以下特点:
①静态分析与动态分析相结合,以动态为主。
②定性分析与定量分析相结合,以定量为主。
③阶段性效益分析与全过程效益分析相结合,以全过程为主。
④微观效益分析与宏观效益分析相结合,以宏观为主。
⑤实物量分析与价值量分析相结合,以价值量为主。
⑥统计分析与预测分析相结合,以预测为主。
二、工程项目单方案的确定性经济评价指标
(一)时间型评价指标
时间型评价指标指的是投资回收期,一般也称为返本期或投资返本年限,它是反映项目或方案投资回收速度的重要指标。它是以项目的净收益(包括利润和折旧)抵偿全部投资所需要的时间,通常以年表示。投资回收期一般从投资开始年算起,如果从投产开始年算起,应加以说明。根据是否考虑资金的时间价值,投资回收期分为静态投资回收期和动态投资回收期。
1.静态投资回收期(Pt)
1)静态投资回收期定义
静态投资回收期是指在不考虑时间价值的情况下,收回全部原始投资额所需要的时间,即投资项目在经营期间内预计净现金流量的累加数恰巧抵偿其在建设期内预计现金流出量所需要的时间,也就是使投资项目累计净现金流量恰巧等于零所对应的期间。
静态投资回收期通常以年为单位,包括两种形式:即建设期(记作S)的静态投资回收期(记作PP)和不包括建设期的静态投资回收期(记作PP′),且有PP=S+ PP′。它是衡量收回初始投资额速度快慢的指标,该指标越小,回收年限越短,则方案越有利。
2)静态投资回收期的计算式
(1)基于概念的计算式
根据静态投资回收期的定义,Pt的计算式为
(2)实际计算式
在实际的计算过程中,当累计净现金流量等于零时,往往不是某一自然年份。这时可采用式(3.2)计算
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