令人烦恼的通货膨胀

货币购买力的变化，如果不是严重的注水式下降，而仅仅是渐渐地降低，其实应该说是一件好事，这代表着经济的良性发展，人民生活水平的缓步提高。改革开放的前20年，我们经历的就是这样一个过程，那时候没有听说谁抱怨钱不值钱，因为一方面人们的生活水平提高了，另一方面人们的收入也提高了。

但是在最近几年，民间的抱怨声音开始多了起来，这主要是因为，这几年货币购买的下降速度有点让人吃不消了，很多人收入的上涨速度根本比不过物价的上涨速度，总体上讲反而是收入水平降低了，很多人开始觉得钱不值钱了。而从金融学的角度分析，这其实就是发生了比较严重的通货膨胀。

通货膨胀，用简单的说法就是钱不值钱了。举个例子，一个单位的朋友轮流到同事家里做客。在王工家，馒头做得只有包子那么大，但吃了两个馒头就饱了；去赵工家，馒头做得比拳头还大，但吃了6个还是腹中空空。

朋友们不知其所以然，有会做饭的朋友解释说，王工家的馒头是俗称的“死面”馒头，没有放太多的发酵粉。而赵工家的馒头无疑是发酵粉主打，一个馒头轻轻一捏就缩小了一半，就像是海绵一样。也许赵工家所用的面粉量还不如王工家的多，但是看上去，赵工家的馒头要大很多。也就是说，看起来很多的东西，实质上却没有什么分量。这故事中的道理，和通货膨胀的道理是比较类似的。

中国近几年的通货膨胀，主要是由两方面原因造成的，一方面是国际热钱的涌入，关于国际热钱导致通货膨胀，我们在第一章已经有所讲述，这里仅介绍一下这次的经过。

2012年9月13日，美联储宣布开始第三轮量化宽松货币政策（QE3），此举是为了刺激美国国内的就业和经济复苏，但同时，却将压力抛给了其他国家，尤其是像我国这样新兴的市场经济体。

自美国QE3推出之后，全球资本市场资本开始从发达国家大举流向新兴市场，中国开始吸引大量外来资本，在几个月内吸引了其中80%以上的资金。有业内人士称，此次热钱的流入，就是冲着利差套利而来的，因为美元在未来很长一段时间都将维持近零利率，而港元是跟美元挂钩的，所以港元也将维持很低的利率，涌港资金在香港用港元借人民币，投资离岸人民币债券之类的固定收益品种稳赚不赔。

热钱的涌入，导致中国社会资产价格上涨，人民币购买力下降。在此时，央行出于发展经济的考虑，并没有对热钱进行防范。因为央行认为，我国现在最重要的经济问题依然是保持经济的增长速度，而从短时间来看，热钱的流入是有益于经济增长的，于是央行对这股热钱基本上听之任之，通胀因此而加剧。

不过，真正让通胀变得严重的是另一方面原因，就是货币超发导致的收入被稀释。在这里，需要介绍一个简单的金融模型帮助读者理解这个问题。

前提：假设在一个稳定而封闭的市场里，整个市场一共拥有100万元资本作为流通的货币，而你在这当中占有1万元，你过着正常的生活，进行正常的经济活动。

变量1：因为你的勤劳和运气，你的1万元增加到了2万元。相对整个市场来说，你变得富有了，那么你的生活水平必然会得到提高。当然，如果你赚钱不花则另当别论，但至少你确实有钱了。

变量2：因为你的勤劳和运气，你的1万元增加到了2万元，但是，整个市场的流通资本也从100万元增加到了200万元，那么此时你是变得富有了吗？也许是的，但生活水平却不会得到提高，你的有钱也只是一种表象，实际上你还是仅占有市场资本的1%，没有发生变化。

变量3：因为你的勤劳和运气，你的1万元增加到了2万元，但是，整个市场的流通资本却从100万元增加到了1000万元，那么此时你变得富有了吗？恐怕连你自己也知道没有。你确实有钱了，但你的钱却已经被更多的钱给稀释掉了，现在你只占有市场资本的0.5%。

货币超发就是这样的一种模式，用更多的货币量来稀释掉你的收入。读者可以想一下，最近几年时间，你的收入是不是有了显著的增加。

毕业生收入从5年前的一个月3000元左右上涨到了现在的4000元左右，上涨了1/3。但翻开当初的消费记录再看一看，你身边商品的价格是不是也有了更为显著的上涨，上涨的又何止1/3。我们不比畸形的房价，就仅从衣食住行来看，很多也不止上涨了一倍，这样一对比，我们的实质收入非但没有上涨，其实是降低了。这就是因为货币超发而导致的通货膨胀，我们的内心虽然厌烦，但却一点办法都没有。不过如果有的读者完全看不到货币购买力的下降，而只盯着工资的上涨，觉得自己的财富增加了，那么我们就只能说他实在是太没有金融头脑了。