一笑相倾国便亡（二），何劳荆棘始堪伤（三）。小莲玉休横陈夜（四），已报周师入晋阳（五）。
巧笑知堪敌万机（六），倾城最在着戎衣（七）。晋阳已陷休回顾，更请君王猎一围（八）。
（一）二首均咏北齐后主高纬宠冯淑妃，荒淫亡国事。
（二）《诗·大雅·瞻卬》：“哲夫成城，哲妇倾城。”《汉书·外戚传》李延年歌曰：“北方有佳人，绝世而独立。一顾倾人城，再顾倾人国。宁不知倾城与倾国，佳人难再得。”此句“一笑相倾”之“倾”为倾倒、倾心之意，谓君主一旦为美色所迷，便种下亡国祸根。“一”、“便”相承，极言时间之短、为祸之速。
（三）《吴越春秋》：夫差听谗，子胥垂涕曰：“以曲作直，舍谗攻忠，将灭吴国，城郭丘墟，殿生荆棘。”句意谓何必定要等到宫殿长满荆棘的时候才值得悲伤呢。堪，一作悲。
（四）小莲：北齐后主高纬的宠妃，姓冯。本是大穆后的侍婢。穆后爱衰，进小莲，得宠。能弹琵琶，工歌舞。莲，一作怜。横陈，出宋玉《讽赋》：“主人之女又为臣歌曰：‘内怵惕兮徂玉床，横自陈兮君之旁。”“玉体横陈夜”，指小莲进御之夕。
（五）周师入晋阳：据《北齐书》载：武平七年十二月，周武帝来救晋州（今山西临汾），齐师大败。齐后主弃军先还，留安德王延宗等守晋阳（今山西太原），后主逃奔到都城邺城。同月十七日，延宗与周师战，大败，为周师所虏。次年，周师攻破晋阳。这里用“周师入晋阳”表明北齐面临亡国的危急局势。小莲进御之夕与周师入晋阳在时间上本不相接，为极言色荒之祸，特加剪接连缀。
（六）《诗·卫风·硕人》：“巧笑倩兮，美目盼兮。”万几：君主日常处理的纷杂政务（机亦作几）。《书·皋陶谟》：“兢兢业业，一日二日万机。”孔传：“几，微也。言当戒惧万事之微。”句意谓冯淑妃的媚笑足以与君主的政务相敌（足以使后主荒废政事）。
（七）意谓冯淑妃之美艳动人尤在着戎装之时。
（八）《北齐书》载：周师取平阳，帝猎于三堆。晋州告急，帝将还。淑妃请更杀一围（再围猎一次），从之。《通鉴》亦载：晋州告急，自旦至午三至；至暮更至，曰：“平阳已陷。”乃奏之。齐主将还，淑妃请更杀一围，从之。据此，已陷者系晋州平阳，非晋阳，当是作者一时误记。
两首均咏史而寓鉴戒，但不妨有某种具体针对性。唐武宗后期喜畋猎，宠女色。史载武宗王才人善歌舞，每畋苑中，才人必从，“袍而骑，佼服光侈。”与本篇所写“着戎衣”、“猎一围”有相似之处。武宗固然不是高纬一流“无愁天子”，但诗人从关心国家命运出发，自不妨借北齐亡国事预作警戒。首章一二句“一”“便”、“何劳”“始堪”，危言耸听，语重心长，看得出有具体警戒对象。若作泛论来读，便乏情味。
两章都有较重的议论成分，但由于诗人善于提炼、剪裁典型的历史事件、场景与细节，与议论相互映照发明，不但使议论落到实处，而且使读者透过鲜明的历史场景深切感受到其中寓含的历史教训。首章三四句剪接不同时间发生的两个场景，融合夸张与对比，以揭示其间的因果联系，显得警切明快，发人深省。次章一二句反言若正，似赞实讽，谐趣横生。三四选取最能表现讽刺对象的典型细节，有按无断，而人物神情口吻和昏愦性格毕现。极危急的局面与极闲暇的态度所形成的对比，构成了一种耐人寻味的幽默。
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