外盘分析技巧

一、委托买卖盘的分析要素

打开股票分析软件的图形分析窗口，在股票交易信息栏的上方会显示委比、委差和委托买卖盘的各种情况（见图2－1）。这一位置是盘口观察的重要区域之一，因此，必须了解其各个项目的实际含义。

委比是用以衡量一段时间内买、卖盘相对强度的指标，其计算公式为：

委差＝委买手数－委卖手数

委比＝［（委买手数－委卖手数）÷（委买手数＋委卖手数）］×100%

委买手数：现在所有个股委托买入五档之手数相加之总和。

委卖手数：现在所有个股委托卖出五档之手数相加之总和。

委比值变化范围为＋100%～－100%。

图2－1

二、委托买卖盘的一般分析

（1）上档卖盘较大，短线买盘较活跃，该股有短线上攻潜力。

（2）上档卖盘较大，短线买盘不活跃，该股有主力在短线诱多。

（3）下档买盘较大，并持续不间断上挂，该股有出货嫌疑。

（4）下档买盘较大，并跳跃有大买单出现，该股有短线上攻潜力。

（5）上、下档挂盘均较大，该股波动幅度不大，该股有出货嫌疑。

（6）尾市快速砸盘，短线有上攻潜力；尾市快速上拉，短线有出货嫌疑。

三、委托买卖盘的特殊情况

在通常情况下，委比为正值（买盘大于卖盘）表示买盘比较踊跃，股价有上升趋势；而委比为负值时，表示股价有下降趋势。但是也有例外的时候，如下面这两种比较典型的情况。

第一种情况：盘中在卖二至卖五位置始终挂着千手以上的巨大卖单，显示抛压似乎很沉重，但是股价却不明显下跌，而且从成交明细上看，大笔的直接卖出成交（内盘成交）并不多见，显示出并没有多少主动性砸盘的筹码，而且盘中成交又非常活跃，这时候就有问题，大笔的卖单不可能是散户所挂，而作为主力挂出的卖单只是出现在盘面上又不肯主动卖出去成交，股价也不下跌，这往往是别有用心的表现。在这种情况下，如果这只个股在底部的累计涨幅并不大的话，很可能是面临拉升的前兆，在盘中挂出大笔卖单的做法只不过是种假象。

如果投资者在盘面当中发现了这样的个股，须仔细观察委托盘的变化情况，如果发现突然有大笔买单向上吃进或者盘面上的大笔卖单突然被撤的话，则是短线介入的好时机。

第二种情况：在一些个股累计涨幅比较大的情况下，盘中的委托盘会出现另一种异常情况，即开盘之后股价震荡下跌，当跌到一定幅度时在买二至买五位置出现大笔买单，通常在千手以上，好像有主力在护盘，股价无法继续下跌。但是，在这个位置股价反弹时明显无量，而且从成交明细来看盘中主动抛盘（内盘成交）较多，股价重新下跌时抛盘踊跃。虽然在某一价位有强大的买盘托着，但股价总体呈下跌趋势，则很可能是主力出货的先兆。原因很明显，如果只是护盘的话，就不应该在低位象征性的挂单，一面是买盘非常强大，一面是反弹无量，这本身就是矛盾的。所以，投资者在盘中见到这种情况一定要小心为上，需要及时果断卖出。

通过上面两个实例可以看出，盘面上的委比情况有时是一种假象，投资者要从本质上理解多空力量的对比，通过多观察、多总结来看透盘面中的主力动向。

四、盘口观察的五种分析技巧

股市中的主力经常挂出巨量的买单或卖单，然后引导价格朝某一方向运动，并时常利用盘口挂单技巧，引诱投资者做出错误的买卖决定，因此，盘口观察必须要掌握以下投资分析技巧：

1．从上压板、下托板看主力意图和股价方向

大量的卖盘挂单俗称上压板；大量的买盘挂单俗称下托板。无论上压还是下托，其目的都是为了操纵股价、诱人跟风，且个股处于不同价位时，其作用是不同的。

当股价处于刚启动不久的中、低价区时，主动性买盘较多，盘中出现了下托板，往往预示着主力做多意图，可考虑介入以跟风追势；若出现了上压板而股价却不跌反涨，则主力压盘吸货的可能性偏大，往往是大幅涨升的先兆。

当股价升幅已大且处于高价区时，盘中出现了下托板，但走势却是价滞量增，此时要留神主力诱多出货；若此时上压板较多，且上涨无量时，则往往预示顶部即将出现，股价将要下跌。

2．隐性买卖盘与买卖队列的关系

在买卖成交中，有的价位并未在买卖队列中出现，却在成交一栏里出现了，这就是隐性买卖盘，其中经常蕴涵主力的踪迹。一般来说，上有压板，而出现大量隐性主动性买盘（特别是大手笔），股价不跌，则是大幅上涨的先兆。下有托板，而出现大量隐性主动性卖盘，则往往是主力出货的迹象。

3．对敲

即主力利用多个账号同时买进或卖出，人为地将股价抬高或压低，以便从中获益。当成交栏中连续出现较大成交量，且买卖队列中没有此价位挂单或成交量远大于买卖队列中的挂单量时，则十有八九是主力刻意对敲所为，此时若股价在顶部多是为了掩护出货，若是在底部则多是为了激活人气。

4．大单

即每笔成交中的大手笔单子。当买卖队列中出现大量买卖盘，且成交大单不断时，则往往预示着主力资金活跃。

5．扫盘

在涨势中常有大单从天而降，将卖盘挂单悉数吞噬，即扫盘。在股价刚刚形成多头排列且涨势初起之际，若发现有大单一下横扫了多笔卖盘时，则预示主力正大举进场建仓，是投资者跟进的良好时机。

一、量比的概念

量比是衡量相对成交量的指标。几乎每一款股票分析软件中，都会在个股走势图中显示量比指标（见图2－2）。

图2－2

其计算公式为：

量比＝现成交总手÷［（过去5个交易日平均每分钟成交量）×当日累计开市时间（分）］

当量比大于1时，说明当日每分钟的平均成交量大于过去5日的平均值，交易比过去5日火暴；当量比小于1时，说明当日成交量小于过去5日的平均水平。

二、量比与分时均价线的组合运用

1．量比指标

量比指标是将量比的变化轨迹用图形的方式表现盘中即时走势，便于投资者掌握量比的变化趋势（见图2－3）。

图2－3

这个指标所反映出来的是当前盘口的成交力度与最近五日的成交力度的差别，这个差别的值越大，表明盘口成交越趋活跃，从某种意义上讲，能体现主力即时做盘、准备随时展开攻击前的盘口特征。因此，量比资料可以说是盘口语言的“翻译器”，它是超级短线操作中观察主力短时间动向的重要指标。

由于量比指标依据的是即时每分钟平均成交量与之前连续5日每分钟平均成交量的比较，而不是随意抽取某一日的成交量作为比较，所以能够相对客观、真实地反映盘口成交异动及其力度。

2．分时均价线

与K线图上以每天收盘价作为统计依据的均线不同，分时均价线是以盘口总成交额除以盘口总成交量的运算方式测算当前每一只股票的平均成交价，十分精确地统计出当前所有参与者的综合持仓成本。因此，有了这条均价线，我们就可以在盘面做一些简单的推理。

当股价持续在均价线上方运行时，表明市场预期较好，买盘踊跃，当天介入的大部分投资者都能赚钱，这是盘口强势特征；当股价持续在均价线下方运行时，表明市场预期较差，卖盘踊跃，当天介入的大部分投资者都亏钱，属弱势特征；当均价线从低位持续上扬时，表明市场预期提高，投资者纷纷入场推进股价上涨，综合持仓成本不断抬高，对股价形成支撑；当均价线从高位持续下挫时，表明市场预期较差，投资者纷纷离场迫使股价下跌，综合持仓成本不断下降，对股价形成压制。

3．组合运用技巧

一般来说，昨日收盘价是今日盘口多空力量的分水岭。如果开盘后半小时内，均价线在昨日收盘价上方持续上扬，量比达到数倍的，那么，该股属极强势，当日收出中长阳线的概率较大；如果开盘后半小时内均价线在昨日收盘价下方持续创新低，量比较小的，该股属极弱势，当日收出阴线的概率极大。

当一轮行情将结束之时，股价会一改强势上攻的特征，在击穿均价线后大幅回落，此后如果分时均价线多次被股价击穿，投资者要果断出局。

三、量比与买卖力道的组合运用

量比与买卖力道指标相互配合应用，是一种非常有效的选股技巧。

1．买卖力道

在使用股票分析软件观察个股分时走势的时候，按＊键后在分时图下面就会出现买卖力道即时分析画面（见图2－4）。

图2－4

委买总量与委卖总量之差用柱状线表示。当委买总量大于委卖总量时，柱状线在上方；当委买总量小于委卖总量时，柱状线在下方。柱状线的长短表示两者相差的多少。

2．组合运用技巧

由买卖力道和量比指标构成的黄金组合指标，专门应用于超短线操作，其选股条件为：

（1）量比指标在一天的大部分时间里超过3倍。

（2）盘中委买总量远远大于委卖总量。

（3）尾市收盘前15分钟，股价不断创出盘中新高。

（4）近期该股的均线呈现出多头排列。

当符合这些条件时，投资者可以择机买进。

在超短线选股操作中尽量选择在尾盘择股买入，盘尾是多空双方一日拼斗的总结，对第二天的早盘行情有提示作用。而买入时间较早的话，由于“T＋1”交易制度的限制，当天不能卖出，相对要面临更多的市场变化，给超短线的操作带来不利。

例如，上海能源（600508）在2003年11月28日的走势（见图2－5），当天该股的买卖力道和量比指标均达到短线买入要求，下午临收盘时股价不断刷新全天最高价（见图2－6），上海能源的移动平均线全部呈现出多头排列，投资者如果以28日尾盘的11．10元左右买进后，第二天开盘后不到半小时它就已经涨到11．60元左右（见图2－7）。

图2－5

图2－6

图2－7

四、量比排行榜的运用要点

列于量比排行榜前列的个股，说明当日成交量较近日呈急速放大之势，量异常放大常常是导致股价短线波动幅度加大的主要原因。

使用量比排行榜时需要注意以下几点：

（1）量比是当日与最近几日平均成交量的相对比较数值，如果近几日都在放量，其量比数值就不会很大，量比排行榜也就无法在显要的位置（如榜首）揭示它正在放量，这时可以通过成交额或者成交量排行榜来弥补。

（2）停牌个股复牌时常常会有异动，但它没有量比数值显示。也就是说，量比排行榜对于停牌个股复牌时的异动情况无法起到监测作用，这时只有自己根据每日公告的一批停牌个股的复牌时间去跟踪观察。

（3）利用量比排行榜时，主要看榜首异常放量的个股和榜尾过分缩量个股，至于量比数值不是太大的异动个股，可以通过涨幅排行榜或振幅排行榜来捕捉。

（4）量比排行榜不仅可以帮助捕捉放量的异动个股，还可以通过榜尾查出哪些个股在缩量，再从缩量个股当中挑选哪些是属于成交清淡的无量个股，哪些是属于正常调整所需要的健康缩量，因为健康缩量的个股往往蕴涵着较多的机会。

五、量比与涨幅的组合运用

在捕捉短线机会时，应特别关注该股是否正处于强势。分析成交价的变动需要通过涨跌幅排行榜来观察，涨幅靠前说明有人在推高股价，跌幅靠前说明该股有主力资金减仓或正在进行激烈的洗盘动作。

分析成交量变动的最佳办法是通过量比排行来评判：量比靠前，说明该股成交量较往日放大，参与的人多；量比靠后，则说明该股大幅缩量，上攻动能减弱。

如果某只股票的价格与量比同时排名靠前，则是一个可靠的信号：该股短期正处于强势，极有可能出现向上攀升的行情。而要发现量比与价格同时排名靠前的个股，通过技术分析软件的综合排行榜便可发现。当然，并非所有的量比与涨幅靠前的个股都能参与，在出现以下的情况时，投资者需注意：

（1）在历史的循环低点或相对低位时出现此信号，往往是主力介入或加速启动行情的标志，短线可跟进。

（2）在长期整理区的末端出现此信号，往往是向上突破的可靠信号，适合捕捉短线黑马。

（3）在股价的高位区或升势末期出现此信号，往往是主力诱多的一种行为，持有者应及时退出。

（4）在大盘走势相对较弱时出现此信号，往往是弱市强势股或是下一阶段大盘反弹上攻时的热点，所以参与的价值比较高。

例如，民生银行在2003年3月19日大盘疲弱之际，突然放量上涨，并带动了大盘当日的反弹，而该股的涨幅和量比排行也都名列前茅。如果投资者此时介入，将获利不菲（见图2－8）。

图2－8

一、分析个股上涨幅榜的原因

股市中的上市公司数量众多，个股能上涨幅榜的，大多数情况是出于以下几种原因：

（1）涨幅榜上的个股有很多是受到外在的利好消息影响，主要是有利于该上市公司的各种市场传闻、消息。

（2）该公司自身的基本面情况得到改善，如扭亏为盈，业绩大幅增长；或者上市公司实施优厚的利润分配方案、企业转型等重大题材。例如，天方药业公布10股转增10股的分配预案后，复牌后就收报涨停；隆源双登公布10送10方案后，在9个交易日创造涨幅近60%的“黑马”行情。

（3）受到市场主流资金的关注，或者大量游资的积极介入，使得股价短线迅速上升，因而进入涨幅前列。对于这类个股，关键是要区分介入资金的性质，在不能确定增量资金性质的前提下，以短线操作为好。

（4）受到市场热点的波及，有些公司虽然没有上述各种涨升条件，但是，当该股恰好属于市场热点板块时，往往也有较好的涨幅。

此外，在一些比较特殊的情况下，个股也会名列涨幅榜。例如，庄家在出货阶段，为了吸引投资者的注意，有时故意通过尾盘拉高使该股上涨幅榜。而且，通常情况下，一旦个股进入涨停板以后，往往会得到股评的热情推荐，有利于庄家乘机出逃。在庄家的众多出货手法中，就有一种凭借涨停板的出货方法。还有当股价严重超跌时，大多数筹码因为被套而暂时被锁定，所以超跌股盘子较轻，往往稍遇主力资金的买盘，就会大幅走高。

通过上述个股进入涨幅榜的原因分析，我们可以知道，个股进入涨幅榜后，最终演变成“黑马”的概率相对较大，但涨幅榜上也不是每只个股都能保持强势，如何在涨幅榜中寻找适宜操作的“黑马”，还需要采用其他一些具体方法。

二、研判涨幅榜上个股是否属于当前热点

研判涨幅榜上个股是否属于当前热点的方法有两种：一种方法是看该股是否属于市场已经热门的板块，如果该股属于热门板块中的一员，表明该股的上涨符合市场热点的潮流，投资者可以积极关注，这种方法比较明显，而且容易判别。

另一种方法是看涨幅榜上有没有与该股同属于一个板块的个股。有时候，市场中会崛起新的市场热点，和以前的热点截然不同。这时，投资者需要观察涨幅榜中与该股同属于一个板块的个股有多少，如果在涨幅前30名中，有10只左右是同一板块的个股，就表示该股属于市场中新崛起的热点，投资者也可以重点关注。至于同一板块具体需要多少只名列涨幅榜才能算是新崛起的热门板块，还需要根据其板块容量来定，有的板块容量较大，可以适当提高标准，但有的板块容量较小，如玻璃板块等，很难达到10家同时上涨幅榜，这时，投资者就不能生搬硬套。

三、通过涨幅榜了解资金性质

通过观察当日涨幅排行榜第一板个股，判断是长线资金在积极运作还是短线资金在游荡式冲击。通常涨幅榜第一板多为价值型个股时，表明是中长线性质的资金在入市，投资者可中长线跟随该类个股，此时大盘涨升态势往往也能维持一段时间；如果涨幅榜第一板多为小盘壳资源股，则通常是短线热炒资金介入，该类个股的强势表现往往无法扭转大盘的疲态，因此，投资者跟随这些个股投资，宜用短线速战速决战术，且入市之前先要设好止损点。

四、研判涨幅榜上个股是否曾经有过量能积聚过程

股市中资金的运动决定了个股行情的本质，资金的有效介入是推动股价上升的原动力，涨幅榜上的个股在未来时期是否能继续保持强势，在很大程度上与之前的资金介入状况有紧密的联系。

真正的市场主流热点板块在启动之前都曾经有过增量资金隐蔽建仓的过程，如果仅仅是受消息面的刺激和国际市场的影响，启动前没有增量资金大举建仓的迹象，那么，这一热点的持续性往往不强。所以，热点板块的量能积聚过程非常重要，只有在增量资金充分介入的情况下，热点行情才具有持续性。

五、涨幅榜个股的投资技巧

对于刺激股价迅速扬升的各种传闻、消息、题材等原因，要具体情况、具体对待。对于受到朦胧利好消息刺激的个股，在消息没有兑现前，可以积极介入参与，一旦消息兑现时，则需要根据消息的具体内容另行分析。大多数情况下，受消息影响而上涨的个股，由于缺乏必要的主力资金建仓的过程，往往持续性不强，缺乏必要的可操作性和必要的获利空间。而且，主力资金在出货阶段中，常常会利用利好消息来吸引投资者的买盘，从而达到顺利出货的目的。因此，对于单纯受消息影响而进入涨幅榜的个股，投资者介入时要谨慎选择。

涨幅榜上有多只股票同属一个板块概念，说明该板块概念已成为短期市场热点，投资者应该注意其中成交量较大的个股、涨幅居前的龙头股以及次新品种。

没有明显的基本面原因而经常出现在涨幅榜上的个股属于长庄股，可以长线注意跟踪，并配合其他指标注意其短线套利机会。

因基本面原因出现在涨幅榜的个股，需要深度分析其基本面的实际状况及题材的有效时间。

前期经常放量的个股，一旦再次价量配合出现在涨幅榜，有短线套利价值。

在当日偏早时间进入涨幅榜并表现稳定的个股有连续涨升的潜力，在当日偏晚时间进入该榜的个股连续涨升的潜力相对较弱。

长时间不活跃的冷门低价股第一次进入涨幅榜，说明该股有新资金介入的可能。

在K线连续多日上涨，股价已到高位而进入到涨幅榜，投资者应小心主力资金随时可能出货。

一、内、外盘的力量对比分析

个股在撮合成交中，将所有以卖方申报价成交的股票归入外盘，而将以买方申报价成交的股票归入内盘。内、外盘的数量可以用来判断买卖力量。简单地说，如果外盘大于内盘，则说明申报卖出的委托价都有人愿意买下来（根据时间优先原则，卖出委托价先亮牌），此时买方力量较强（见图2－9）。

内盘大于外盘，说明买入的委托价都有人愿意卖出，则卖方力量较强（见图2－10）。

内、外盘数量差距越大就越能说明买卖力量的强弱，如果相差不大则是买卖力量相当。

此外，还有一种比较特殊的情况。在涨停情况下，内盘大于外盘，很多投资者对此疑惑不解。

图2－9

图2－10

内盘和外盘是行情传输软件对已成交情况的分类。内盘是指证券交易中，按买入价成交的交易。这种交易的特征是，市场中先有买入价，卖出方按买入方的意志申报价格。外盘的情况正好相反。因此，在股价涨停的情况下，已经完成的成交只能归入内盘中。所以，造成股价涨停时内盘大于外盘，这是一种正常现象（见图2－11）。

图2－11

二、从内、外盘估算主力持仓量

股价的涨跌，在一定程度上是由该股筹码的分布状况以及介入资金量的大小决定。动用的资金量越大、筹码越集中，走势便越为稳定，不易受大盘左右；动用的资金量越小、筹码分散在大多数散户手中，股价走势难涨易跌，难有大的作为。

在判断主力持仓量上，可通过即时成交的内、外盘进行测算。计算公式如下：

当日主力买入量＝（外盘×1／2＋内盘×1／10）÷2

然后将若干天的主力买入量进行累加，换手率至少达到100%以上才可以。所取时间一般以30～60个交易日为宜，因为一个波段主力资金的建仓周期通常在10～30天。

该公式需要投资者每日对目标个股不厌其烦地统计分析，经过长时间实证统计，准确率较高。

为了更加简便和快捷，投资者可以通过分析软件的公式编辑器编写公式，这样可以轻松地了解个股的主力持仓量情况。

换手率是指在一定的时间范围内，股票累计成交的手数与其上市流通股总数之比。对于股票交易的活跃程度，尤其当新股上市时，投资者更应注意这个指标。

换手率在走势图上显示的位置如图2－12所示。

换手率是有一定时间范围的，例如，周换手率是指在一周的时间里个股的换手情况，也就是一周内各个单日换手率的累计。换手率的高低不仅能够表示在特定时间内一只股票换手的充分程度和交投的活跃状况，更重要的是它还是判断和衡量多空双方分歧大小的一个重要参考指标。

图2－12

由于个股的流通盘的大小不一，仅仅用成交金额的简单比较意义不大。在考察成交量时，不仅要看成交股数的多少，更要分析换手率的高低、高换手率出现的相对位置、高换手率的持续时间。这主要有以下几种情况：

一、低换手率

表明多空双方的意见基本一致，股价一般会保持原有的运行趋势进一步发展，多数情况下是小幅下跌或横盘运行（见图2－13）。

二、高换手率

表明多空双方的分歧较大，但只要成交活跃的状况能够维持，一般股价都会呈现出上扬走势（见图2－14）。

图2－13

图2－14

三、过低或过高的换手率

在多数情况下，过低或过高的换手率是股价变盘的先行指标。一般而言，在股价出现长时间调整后，如果连续一周多的时间内换手率都保持在极低的水平（如周换手率在2%以下），则往往预示着多空双方都处于观望之中。由于空方的力量已经基本释放完毕，此时的股价基本已进入底部区域，此后很容易出现上涨行情（见图2－15）。

图2－15

四、低位高换手率

对于高换手率的出现，投资者首先应该区分的是高换手率出现的相对位置。如果个股是在长时间低迷后出现高换手率的，且较高的换手率能够维持几个交易日，则一般可以看做是新增资金介入较为明显的一种迹象，此时高换手的可信度比较大。由于是底部放量，加之换手又充分，因此，该股未来的上涨空间应相对较大，同时成为强势股的可能性也很大（见图2－16）。

图2－16

五、高位高换手率

个股在相对高位突然出现高换手率而成交量突然放大，一般成为下跌前兆的可能性较大。这种情况多伴随有个股或大盘的利好出台，此时，已经获利的筹码会借机出局，顺利完成派发，“利好出尽是利空”的情况就是在这种情形下出现的。对于高位高换手率，投资者应谨慎对待（见图2－17）。

图2－17

六、长时间高换手率

多数情况下，部分持仓较大的机构会因无法出局而采取对倒自救的办法来吸引跟风盘。对于那些换手充分但涨幅有限的品种，应该引起警惕（见图2－18）。

但对于刚刚上市的新股而言，如果开盘价与发行价差距不大，且又能在较长时间内维持较高的换手率，则可考虑适时介入（见图2－19）。

图2－18

图2－19

七、长时间低换手率

长时间低换手率的个股往往是陷于长期低迷行情中，此时投资者不宜介入，而应等待其放量拉长阳、趋势彻底转强后，才能考虑参与投资（见图2－20）。

图2－20

八、巨大涨幅后的高换手率

对待前期累计涨幅过大的个股需要谨慎，从历史走势观察，个股出现巨大涨幅后，当单日换手率超过10%以上时，个股进入短期调整的概率偏大，尤其是连续数个交易日的换手率超过7%以上，则更要小心（见图2－21）。

图2－21