重视营运资本周转效率的提高

二、重视营运资本周转效率的提高

营运资本周转效率越高，周转期越短，现金流的速度越快，公司也能更容易地偿还其债务和购买更多的材料，生产更多的商品并出售，提高企业的经营绩效。营运资本周转速度越快，周转期越短，公司对外部财务供应的依赖性就越弱，表明需要融资的额度越低。营运资本或者现金的周转期越长，就需要筹集更多的资金。营运资本周转得快，还允许企业把像现金等相对无利润资产的持有量减到最低。

改善营运资本周转期即现金周转期，使之变得更短，将会降低风险水平并增加盈利性。在企业中，营运资本所占用的资金无法被用于其他方面以增加价值。现金周转期的减少可以通过以下途径实现：①加速应收账款的回收。②缩短存货周转期。③延缓应付账款的支付。

应收账款占用的营运资本越少，变现速度越快，坏账损失越少，短期偿债能力越强，而应收账款过多往往造成企业流动性不足，资金周转不灵，形成企业风险。公司支付应付账款延迟的期限越长，现金周转得越快。能够使应收账款周转期短于应付账款延迟期，可能被看做是营运资本管理有效的一种标志。

从企业资本运营的角度考虑，存货转换周期和应收账款转换周期越短越好，而应付账款延迟周期则是越长越好，但实际上有一个度的问题。这三种方法没有一个可以减少现金周转期而不增加风险。如果存货转换周期非常短，最大的风险是发生缺货以及随之而来的多种成本，包括对信誉的影响，企业就会有损失销售市场的风险。一方面使企业减弱了抵御市场不确定性对企业的冲击力，有碍企业营销能力的扩大和盈利的增加；另一方面则减少了企业资金占用量，提高了资金利用率，使盈利能力上升以及变现风险降低。可见存货量的增加和减少对企业有利有弊，是一把双刃剑，需要我们客观对待，还必须对增加存货的机会成本与缺货的风险和导致的综合成本这两者进行权衡。同样，如果应收账款转换周期也非常短，企业就会面临损失那些需要信贷业务的客户。应付账款延付周期越长越好，但并不是无限度的长，若太长则可能导致损失早期支付的贴现或未来债务的灵活性。