二、普通股融资
普通股是股份公司权益资本构成中最基本的股份，公司股权融资代表了股东对公司净资产的所有权。在西方国家，公司的融资基本遵循融资优序理论，在公司的经营中，股权融资的规模在公司融资中所占的份额并不高，并且现在呈现了较强的股票回购势头。从资本成本、公司控制权以及剩余索偿权的角度并不难理解这一问题。
（一）股票发行与公司价值
公司在对资本预算项目进行决策后，如果发现是良好的投资机会，就会通过权益或负债的形式筹集所需要的资金。在股权融资中，股票的发行主要通过新股发行和配股发行两种形式完成的。
新股发行时，由于公司管理者用于更多的信息而导致了其与公司外部利益相关者之间的信息不对称，当管理者认为公司的股票价格被高估的时候，公司就会有发行新股进行融资的冲动，这将对公司现有的股东有利。但是，管理者的这种决策会通过某种渠道传递给市场潜在的投资者，我们将其称之为“信号效用”。管理当局的这种行为会让潜在的投资者做出一种判断：在此时，应该抛售公司的股票。这就会引起新股发行公告与公司价值的负相关关系。
公司在选择债权融资方式时，要在债务带给企业的税收节约与财务危机发生的成本进行权衡。当公司的管理者意识到公司存在支付困难，并判断公司有可能发生财务危机时，他们就不会在选择债务融资，而是倾向于权益融资。这同样也会给公司外部的潜在投资者一种信号：该公司目前或不远的将来有可能发生支付的困难。这也会使得他们做出出售公司股票的决策，也会引起公司价值的下降。虽然融资决策与企业经营活动所创造的自由现金流量没有关系，与公司的价值没有直接的联系，但是，负债规模的扩大会给企业带来较大的财务风险，这会降低企业价值；并且融资行为以及公司融资方式的选择会作为一种信号影响到投资者对企业未来时期现金流量的预期，并通过他们的投资活动影响企业价值。
在没有规定优先认购股权时，新股的发行会使现有股东的所有权的比例下降。与之相比，配股时向现有股东出售的公司股票，不会引起现有股东所有权的稀释。与现金发行过程不同的是，公司的每个股东都会取得配股的权利，配股的价格一般会低于公司原有股票的价格。在配股过程中，原有股东可以行使配股的权利，即以约定的价格购买公司的股票，也可以放弃这种权利的行使，即向社会潜在投资者让渡这种权利，让渡过程中会得到外部投资者的补偿。无论原有股东怎样选择，配股都会导致公司股票价格的下降。原因在于配股后发行的股票的市场价格低于配股发行前的股票市场价格。当原有的股东放弃配股权利时，要在让渡权利的收益与配股导致的股价下跌的损失之间进行权衡。
（二）普通股股东的权利
公司重大决策的表决权，普通股股东是股份公司的所有者之一，通过公司的首次公开发行（IPO）成为公司最基本的股东。普通股股东财富的创造与保护是公司决策最主要的出发点。因此，对于公司的重大决策和经营管理，一般来讲，普通股股东按照持有的股份数额享有投票权，这是公司理财与公司治理的基本原则之一。如果普通股股东本身不能参加投票，可以委托代理人来行使其投票权。通过投票，普通股股东间接地参与了公司的经营管理，所以普通股股东又具有参与经营权。
企业价值分配权，公司的理财目标在于创造企业价值，为公司利益相关者特别是股东创造财富。但是，股东享有的财富分配权是居其他利益相关者之后的，实际上也就是一种剩余分配权和索偿权，其分配的价值在数量上是不固定的，当企业创造的价值不足以满足债权人等利益相关者的需要时，还会侵害到以往年度创造的股东财富。正是这种风险的承担使得普通股股东享有满足其他利益相关者之后的剩余企业价值，在企业经营状况良好时，能够利用债权人提供的债务资本为自己创造高于债务资本成本的剩余收益。
剩余资产的分配权，股份公司解散或清算时，普通股股东有权按持有股份的比例来获得财产的分配。但是，普通股的资产分配权在优先股之后。必须说明的是，在优先股之前，还有债权人的债务偿付问题。如果某股份公司解散或清算，要首先清偿不包括优先股和普通股股东在内的债权人的债务，然后才是优先股股东享有剩余资产的分配。如果优先股股东的财产请求权满足以后还有剩余，普通股股东才有可能得到一定的剩余资产分配。
优先购股权，一般来说，普通股股东有优先购买新股的权利，以保障现有普通股股东在该公司资本的所有权在一定程度上保障其控制权不被稀释，对普通股的优先购股权，普通股股东可以自己行使，购买新股票；也可以转让给别人，让别人优先购股，这在公司的配股中体现的非常明显。
（三）普通股融资的评价
普通股融资作为公司主要的股权融资形式，在公司的IPO决策以及日后的股权再融资中发挥了主要的作用。由于其没有固定的股利负担，没有固定的到期日，无须偿还本金等特点，一度成为我国公司融资的主要选择，使我国公司显示了很强的股权融资偏好。
但是，股权融资的成本表现为公司发放的股利以及在资本市场上的资本利得。一般而言，由于普通股承担的风险较大，使得普通股融资的成本要高于债务资本成本。而债务融资其债权人风险较低，支付利息允许在税前扣除。此外，普通股的发行成本也较高，一般来说发行证券费用最高的是普通股，其次是优先股，再次是公司债券，最后是长期借款。
利用普通股融资，出售新股票，增加新股本，可能会分散公司的控制权；此外，新股东对公司已积累的盈余具有分享权，这就会降低普通股的每股净收益，从而可能引起普通股市价的下跌。
我国上市公司偏好股权融资，部分原因在于上市公司认为一般无须向股东发放股利，也就是认为权益资本的使用是无成本的。他们认为公司与股票购买者之间的关系只存在于股票买卖的瞬间，之后投资者提供的现金流如何使用是公司自己的事情，[25]但是，从资本提供要获取报酬的角度出发，这种现象就违背了资本市场的基本规律，不论是权益投资者还是债务投资者都向公司提供了现金流量，都应该获取公司提供的报酬，差异在于提供报酬的形式与优先顺序。
在我国还存在一个较为特殊的情况，即公司的部分上市，我们国内一些所谓管理先进的企业集团将一些优良资产剥离出来，达到上市的要求后上市，但上市筹集来的资金却是属于整个企业集团来使用的。使得利用股票价格来衡量公司的经营业绩变得异常困难。这也是造成我们股票市场没有效率的原因之一。更为可怕的是一些企业将上市作为衡量企业管理水平的一种标准。在进行包装甚至是做假后上市，而后将股市作为一种圈钱的工具。根本不考虑投资者的利益。很多人认为股票交易是一种零和交易便是很好的证明，正确的现象应该是所有的投资者共输赢的现象。
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