成交量信号

5. 成交量信号

成交量历来被技术派投机者称之为市场力量（动能）的灵魂，所以成交量是技术派投机者必须掌握的一门分析技巧，成交量的增缩涨跌与股价的走势密切相关。通常行情在下跌的熊市中，因为市场中的买入力量（动能）大幅下降，所以人气低迷、交投清淡，成交量往往会随着股价的下跌呈现出持续缩量的形态；相反，当行情步入上涨的牛市中时，因为市场中的人气旺盛、交投活跃，促使买入力量（动能）大幅上升，成交量又会随着行情的上涨而不断放大，呈现出逐波增长的态势。所以，成交量不但是辨别股价趋势走向的最重要的判断依据，也是辨别行情走势出现涨跌突破时辨别真伪的重要分析依据。

接下来，我们就来阐述一下现实交易中，在不同的行情走势中，成交量所代表的各种不同的含义。

价升量增

价升量增是市场中最常见的、也是最有效的一种股价和成交量的组合。顾名思义，价升量增是指股价在上涨的过程中，成交量也随之出现了大幅的增长，这通常都是一个好兆头，预示市场中的交投活跃、多方买入的意愿比较强烈、买方力量强大。如图1-1-46所示。

图1-1-46　长航油运（600087）2002年1月-2007年5月的月线行情走势图

从上面的图示中，我们可以看到，长航油运（600087）的股价自低位创下1.02元的最低点之后，便止跌企稳，没有再创出新的低点，并在不久逐步反转攀升。通过其下方成交量的增长情况，我们可以看到，长航油运（600087）的成交量指标出现了明显的增量形态，预示市场中的买方意愿非常强烈，交投活跃，股价的走势与成交量指标形成了明显的同向性，呈现出价升量增的强势形态，股价上穿30MA平均线之后，稍作整理，便再次向上突破，进入长期上涨趋势之中。

我们再来看一下中纺投资（600061）的股价走势与成交量的表现情况，如图1-1-47所示。

图1-1-47　中纺投资（600061）2005年11月-2007年8月的周线行情走势图

从上面的图示中，我们可以看到，中纺投资（600061）的股价自低位1.27元开始便一路震荡上行，没有再创出新的低点。通过其下方成交量的增长情况，我们可以看到，中纺投资（600061）的成交量指标出现了明显的增量形态，预示市场中购买该股的买方意愿非常强烈、交投非常活跃。股价的走势与成交量指标形成了明显的同向性，呈现出价升量增的强势形态，股价上穿60MA平均线之后，稍作整理便再次向上突破，进入长期上涨趋势之中，创下9.68元的最高点。

所以，投机者在实际交易中，若发现行情在经过大幅度的下跌之后，不再创出新低，而是出现成交量伴随着股价的上涨而不断增加，呈现出价升量增的强势形态时，就属于胜算较高的买入信号，此时没有购入股票的投机者可以在适当的时机尝试买入股票建仓。

价跌量增

价跌量增也是市场中最常见的一种股价和成交量的组合形态。顾名思义，价跌量增是指股价在下跌的过程中，成交量不但没有持续收缩，相反还出现了大幅的增长，这种形态就属于很多技术派投机者所言的第一种量价背离形态，如果该形态出现在行情大跌之后，通常也是一个好兆头，这说明市场中有很多买方在趁着股价的下跌大量买入股票。所以，当行情出现这样的走势形态时，往往是行情即将见底的信号。如图1-1-48中所示。

图1-1-48　宏图高科（600122）2008年5月-2009年12月的周线行情走势图

从上面的图示中，我们可以看到，宏图高科（600122）的股价自创下6.96元的最低点之后，便止跌企稳，没有再创出新的低点，并在不久后反转攀升。通过其下方成交量的走势情况，我们可以看到，宏图高科（600122）的成交量指标早在股价下跌的末期、行情反转之前就已经出现了明显的增量形态，虽然股价在下跌，但成交量在增长，形成了价跌量增的价量背离形态。随着股价的企稳，宏图高科（600122）的股价也开始随着成交量的持续增加反转向上，扭转了先前的颓势，变成了价升量增的强势形态，之后股价开始步步上升，涨幅达到200%以上。

我们再来看一下五矿发展（600058）的股价走势与成交量的表现情况，如图1-1-49。

图1-1-49　五矿发展（600058）2007年3月-2009年12月的周线行情走势图

从上面的图示中，我们可以看到，五矿发展（600058）的股价成交量的组合形态与宏图高科（600122）的形态基本相一致。

从图中，我们可以看到，五矿发展（600058）的股价自创下8.13元的最低点之后，便止跌企稳，反转向上。通过其下方成交量的走势情况，我们可以看到，五矿发展（600058）的成交量指标与宏图高科（600122）一样，在股价下跌的末期、行情反转之前就已经出现了明显的增量形态，即价跌量增形态。随着股价的企稳，五矿发展（600058）的股价开始随着成交量的持续增加反转向上，一改先前价跌量缩的弱势形态，变成了价升量增的强势形态，之后股价也开始步步攀升，涨幅同样达到200%以上。

通过上面的讲述，我们可以得出这样一个结论：股价在经过大幅度的下跌之后，在跌势的末期，如果出现价跌量增的背离形态，这通常预示着行情不久就有可能出现反转，若之后股价不再创出新低，并随着成交量的增长，转变成价升量增的强势形态时，就是行情见底的征兆，此时在行情出现上涨信号时买入，就属于胜算较高的建仓机会。但是有一点需要申明，如果价跌量增形态是处于上涨幅度较大的顶部，则是一个危险信号，特别是一些高位阴线下跌信号，这意味着很多投机者在此时集中卖出股票。如图1-1-50中所示。

图1-1-50　马应龙（600993）2006年6月-2010年10月的月线行情走势图

从上面的图示中我们看到，马应龙（600993）的股价经过大幅上涨之后，在2007年6月前后形成一个相应的顶部，之后股价经过一轮历时4个月的下跌，于第五个月出现强劲反弹，股价创出29.09元的最高点。但是，在创出最高点的当月，股价便大幅下挫，月尾收盘时形成一根长上影线的倒T字阴线（如果是多根阴线、上长影小阳线或形成前面的4个K线下跌信号时，呈现价跌量增形态时也同论），说明在这个月中有大量的人都在卖出手中的股票（你可以看做是主力出货），以至于不但抵消了前面所有的上涨，还压低了股价。遇到这样的情况，投机者应警惕对待不利转势，及时卖出股票以防风险。

价跌量缩

价跌量缩是与价升量增相对应的一种行情形态，这种形态的出现往往预示后市前景堪忧，属于行情持续走弱的信号。所以，当行情经过大幅的上涨之后，出现这样的行情形态时，通常意味着市场中的人气低迷、交投清淡，属于熊市来临的征兆，大多数股票在下跌趋势中都会出现这种征兆。如图1-1-51中所示。

图1-1-51　青山纸业（600103）2007年3月-2009年1月周线图

从图示中我们可以看到，青山纸业（600103）的股价自创下9.64元的最高点之后，便滞涨下跌，没有再创出新的高点。在经过几波大幅度的回调之后，股价向下击穿了60MA平均线，走入熊市之中。通过其下方成交量的走势，我们可以看到，青山纸业（600103）的成交量指标随着股价的下跌出现了明显的缩量形态，并随着股价的进一步下跌，其成交量也出现了极度的萎缩，呈现出地量形态，其后下跌的幅度达到80%左右。

我们再来看一下西部资源（600139）的股价走势与成交量的表现情况，如图1-1-52中所示。

图1-1-52　西部资源（600139）2007年3月-2009年3月周线图

从图示中我们可以看到，西部资源（600139）的股价自创下12.55元的最高点之后，与青山纸业（600103）一样便陷入滞涨下跌的走势之中。在经过几波大幅度的回调之后，股价也向下击穿了60MA平均线，走入熊市之中。通过其下方成交量的走势，我们同样可以看到，西部资源（600139）的成交量指标也随着股价的下跌出现了明显的缩量形态，下跌的幅度达到70%以上。

通过上面的讲述，我们可以得出这样的结论：当行情经过大幅度的上涨之后，无法创出新高，而是反转下跌，且其下方的成交量也同步（或先后）出现明显的缩量形态时，就属于风险较高的下跌信号，此时投机者应适当减少手中的股票，而不应大举买入股票。

价升量缩

价升量缩也属于价量背离的技术形态。顾名思义，价升量缩是指股价在不断上升，但成交量却呈现出不断下跌的形态。我们应该清楚地知道，成交量呈现增量状态的时候，说明市场中的人气旺盛，股票交投活跃，买力充足，很多人都在买入股票，股票的主要交易方向是买入，预示行情会随着买方人气的不断增加而呈现上涨趋势，即成交量的增长才是价格上升的主要动力，如果没有成交量的不断增加，这说明市场中的人气并不活跃，交投比较清淡，没有不断涌入的买方来推升股价。所以，当成交量呈现出不断缩量的形态时，就说明市场中的买方在不断减少，交投越来越清淡。此时如果股价还在上涨，通常意味着很多买方在逐步停止买入股票，甚至还在偷偷地逐步卖出股票，虽然股价没有下跌，是因为卖方的卖出力度并没有大量地涌出，所以市场中仅存的买入力量足以抵挡少量卖出的力量，随着大市向好，新加入的买入力量依然可以推动行情持续上涨（此时，你可以将此形态看成是主力在趁着大市向好而在偷偷地卖出股票，或者主力通过控盘方式一边卖出股票一边拉升股价）。但是，由于此时行情的上涨基础比较薄弱，所以市场中只要出现了不利的情况，稍遇利空消息，股价就有可能随即下跌。所以价升量缩，通常代表的是股价上涨中交投越来越淡，也意味着这只股票的买入人气并不活跃，上涨的趋势基础比较薄弱，属于具有一定风险系数的上涨信号。如图1-1-53中所示。

图1-1-53　双鹤药业（600062）2000年3月-2002年4月的周线行情走势图

从上面的图示中，我们可以看到，双鹤药业（600062）的股价自2000年的3.48元的低点上涨以来，其成交量就与股价的走势形成了量价背离的形态，可以这样说，股价自进入上涨趋势以来，就一直呈现量价背离的走势。所以，投机者在买入股票之后，如果发现其在上涨的趋势中形成量价背离的走势时，应谨慎持有，随时留意市场的转势，一旦出现下跌信号，应及时兑现赢利。

我们再来看一下特变电工（600089）的股价走势与成交量的表现情况，如图1-1-54。

图1-1-54　特变电工（600089）2008年3月-2010年10月周线图

从上面的图示中，我们可以看到，特变电工（600089）的股价自2008年的低位进入上涨趋势的初期，其成交量与股价的走势形成了价升量增的强势形态。在这个阶段，说明特变电工（600089）的交投比较活跃，人气也不断增加。可是到了2009年的后期，我们发现情况变了，股价虽然仍处于上涨趋势中，但其成交量却与股价的走势背道而驰，呈现出量价背离的形态。这说明行情经过大幅上涨之后，买家开始逐渐减少了，甚至有一部分买家变成了卖家，市场交投开始清淡，风险系数也在逐渐增加。

所以，投机者在买入股票之后，如果发现其上涨的趋势由价升量增形态转变成价升量缩的背离形态时，应提高风险意识，随时留意市场的转势。

通过上面的讲述，我们可以得出这样一个结论：股价在上涨的过程中如果与成交量相背离，形成价升量跌的形态时，就属于市场人气在逐渐消退、买入力量逐渐减弱的信号，如果股价与成交量的关系随着股价的不断上涨，从价升量增变为价升量跌，投机者就应该特别留意危险信号。

回调缩量

大多数情况下，行情不会径直上涨到最高位，然后直接下跌，所以在上涨的过程中，总会出现一定的回调，而这种回调的出现，对于长期持有的投机者来说是有益的，对股票本身也有利。股价之所以会在上涨的过程中出现回调，是因为行情在不断上涨的过程中，积累了大量的短期获利盘，而持有这些短期获利盘的投机者会因为各种原因，在某一时间段里卖出套现，并吸引市场中的一些跟风盘，之后行情就开始逐步回落，形成阶段性回调。这样一部分的获利盘就会在这种不断的震荡回调中大量减少，接下来，如果市场牛市的导火索已经点燃，市场就会再次凝聚上涨的能量，促使市场重新上涨。当市场到达高位的时候，就不会因为行情上方凝聚了过多的卖盘而导致股价大幅、快速地下跌。

所以，在实际交易中我们通常会发现，如果一只股票在上涨的过程中没有出现充分的回调整理过程，而是呈现出陡直上涨的态势，一旦熊市来临，这些股票中的大部分都会在短时间内大幅下跌。所以，应该正视行情的回调，搞清楚回调整理对股价走势的积极作用，只有这样，我们才能够正确应对股价回调，作出正确的决策。

回调缩量，顾名思义就是股价在上涨趋势中回调时，其下方的成交量出现缩量的形态。这种形态出现时，通常意味着行情中的买盘会随着股价的回调而卖出手中获利的股票，大多数股票都会落入坚定看好后市的主力和机构手中，所以行情一旦反转就有可能持续上涨，甚至创出新高进入牛市主升浪。我们先来看一下图1-1-55中所示。

图1-1-55　双鹤药业（600062）1999年3月-2000年11月周线图

从图示中我们可以看到，双鹤药业（600062）的股价自1999年6月前后上涨以来，股价呈现价升量增的强势形态，但是当行情运行到60MA平均线上方之后，股价走势一反常态，出现了反转向下的回调走势。此时我们看到其下方的成交量呈现出大幅度的缩量形态，这说明大量的获利盘在这个时期不断涌出，此时只有卖方没有买方，所以当行情回调至60MA平均线止跌企稳时，我们看到，其下方的成交量呈现极度萎缩的态势。这说明在此时，市场中的买卖人气非常清淡，该卖出的投机者已经卖出了。当大量获利卖盘消失之后，买方人气再次涌现，股价再次价升量增，进入上涨主升浪。

接下来，我们再看一下图1-1-56中金健米业（600127）中回调缩量是如何表现的。

图1-1-56　金健米业（600127）2004年12月-2007年3月的周线行情走势图

从上面的图示中，我们可以看到，金健米业（600127）的股价自2005年7月前后的0.75元上涨以来，股价呈现价升量增的强势形态，成交量一波多于一波。但是，当行情运行到60MA平均线上方不久，股价却出现了反转向下的回调走势。此时我们看到，其下方的成交量呈现出大幅度的缩量，大量的获利盘在这个时期被市场逐渐消化，当行情回调至20MA平均线处受该线支撑止跌企稳时，金健米业（600127）下方的成交量呈现极度萎缩的状态，接着，随着买方人气再次涌现，股价再次价升量增，推动行情进入上涨主升浪。

通过上面的讲述，我们可以得出这样一个结论：当股价在步入上涨趋势不久，出现价跌量缩的回调形态时，若之后行情再次转强呈现出价升量增的强势形态时，就属于一个胜算较高的上涨信号，手中没有股票的投机者可以在此时考虑建立仓位。

反弹增量

与回调缩量相对应的是反弹增量。顾名思义，反弹增量是指行情在下跌的熊市中，出现反弹时，其成交量呈现大幅度的增加，这往往是一个不利的信号。在现实中很多耐不住寂寞的投机者在碰到这种情况时，会误认为股价见底，有庄家在大量吃进，从而错误追进，结果损失惨重。所以在这里，我们要简单地解释一下反弹增量的本质和具体含义是什么。

与回调缩量一样，大多数情况下，行情不会径直下跌到最低位，然后直接反转上涨。所以在下跌的过程中，行情会因为一部分激进的投机者的阶段性买进促使价格出现短期的反弹走势，而这种反弹往往会消除市场中的部分套牢盘，因为行情在不断下跌的过程中，积累了大量的套牢盘，很多套牢的投机者会趁着反弹之际，卖出股票减低损失。这样很多套牢盘就会在这样不定期的震荡反弹中不断减少，当行情中的卖盘不再大量涌出的时候，行情也基本上到底了。因为反弹会诱发市场中的套牢盘逢高出局，所以反弹增量形态实质上体现的是套牢盘逢高卖出的信号。

我们来看一下实际交易中，反弹增量的形态表现。如图1-1-57中所示。

图1-1-57　金健米业（600127）2001年10月-2003年10月周线图

从上面的图示中，我们可以看到，金健米业（600127）的股价自2001年下跌以来，股价便呈现出快速下跌的态势，且成交量也极度萎缩。但到2001年11月前后，其股价开始出现第一波小幅度的反弹，成交量也大幅增加，但股价走势却没有明显的改观，而是在不久后再次下跌，且又出现两次反弹增量形态，成交量大幅度增加。然而，我们看到的却并不是行情的上涨，而是持续不断的下跌。由此，我们可以判断，当行情小幅反弹但成交量却大幅增加，很有可能是主力在那个时期为了自救采用搓盘（自己大量买自己的股票）或倒仓的形式出货而形成的。所以投机者在实际交易中，若遇到反弹增量的形态时，切莫武断地以下跌增量来预测此时的行情马上就要见底了，从而盲目追进，应该耐心地等待，观察行情下一步的变化。

我们再看一下图1-1-58中弘业股份（600128）中反弹增量是如何表现的。

图1-1-58　弘业股份（600128）2001年9月-2003年11月周线图

从图示中我们可以看到，弘业股份（600128）的股价自2001年下跌以来，也是一直处于快速下跌的过程之中，直到2001年12月前后，才随着股价出现第一波反弹而略有起色。并且我们还看到，随着行情的反弹，其下方的成交量也大幅增加，但行情走势却没有明显的改观，而是在不久后再次下跌，且再次出现反弹增量的形态，但行情依然没有起色。虽然后期股价连续出现多次反弹增量形态，行情仍旧没有总体改观，我们依然没有看到行情上涨，反而发现行情反弹的力量越来越小。由此，我们可以判断，当时弘业股份（600128）的行情出现小幅反弹，很有可能与金健米业（600127）一样，只是主力在那个时期为了自救采用搓盘或倒仓的形式出货而形成的反弹增量，当然也不排除主力判断错了买入的时机，过早入局而导致的增量现象。

通过上面的讲述，我们可以得出这样一个结论：在下跌的熊市中，如果行情趋势没有明显的好转，没有可持续的价升增量现象，而仅仅出现短期的反弹增量形态，特别是大幅度的增量形态，投机者切莫武断地以下跌增量来预测此时的行情马上就要见底了，更不可盲目断言为价升量增，而应该耐心地等待、观察行情下一步的变化，看看行情是否有进一步的增量现象，以及行情在增量之后的下跌会不会创出新低或上涨能不能创出新高再作判断。因为，只有行情增量之后的下跌不再创出新低而是持续增量并创出新高，才能说明行情由弱转强，出现了价升量增的强势形态。