加强全球监管协调增强透明度

加强全球监管协调增强透明度

邓肯·尼德奥尔　纽约泛欧交易所集团首席执行官

因为时间关系，我想简要谈几点。我们这个小组主要探讨的是经济复苏前景和金融市场、资本市场的发展前景，这是谈的第一点。现在有人统计，很多的商业模式都是本地化的，那么是不是还会在海外投资，这是讨论的又一个问题。另外还有全球的治理规则问题。

邓肯·尼德奥尔演讲

如果我们在几个月前在这里开会的话，我相信在座各位会比今天更加悲观。几个月前市场还是在自由落体的运动当中，当时几乎是没有人表示乐观的，当时我是想要乐观，但是应者寥寥。我们现在不仅看到中国的环境是比较乐观的，中国的情绪也是比较乐观的，此外，全球的股市都在复苏当中，这也就使得各方信心进一步的提升。现在我们的挑战就是，有些人预测说，市场已经完成了它的任务，像历史上一样，在6到9个月之前就预示了经济复苏，但在美国，我觉得还是不成熟的。

我觉得没有必要像精神分裂一样充满恐惧，我们可以看一看市场的复苏；我也不想让人们过于乐观，有这种非理性的繁荣再次出现。看一看美国这个最大的资本市场，我们感觉这次主要是贸易的增长，而不是投资的增长。刚刚约瑟夫·斯蒂格利茨也谈到我们有很长的路要走，我们看到的几个迹象让我们非常乐观。一个迹象就是IPO交易已经开始了，人们已经忘记了IPO是什么，在一些市场IPO已经叫停很长时间了，但是在美国最近有了非常成功的IPO案例。有人可能会说，现在阀门打开了，会有洪水冲进来，会有很多很多的IPO。但是我觉得不一定，现在市场的行为体他们知道，IPO不一定能够为公司带来很大的好处。我觉得不会非常多，可是这个市场是打开了，有一些高质量的交易是可以进行的。IPO在中国、在亚洲市场，也会慢慢开放。

那是不是有可能存在保护主义或者是地方化的表现呢？在危机和经济下调的过程当中，公司不太愿意在海外投资，我觉得这是一个很大的危险。我们必须要确保公司继续抓住各种机会，继续在海外投资。我也相信中国在这方面可以扮演重要的、关键的角色。

谈到全球经济蓝图到底在监管上会有什么样的动向，很显然我们可以看到，会有越来越多的加强监管和重新监管，20国集团会议也在探讨这个问题。你现在很难确定20国集团最终辩论的目的是什么，刚刚约瑟夫·斯蒂格利茨教授谈到它是为了提高标准。我觉得是要消除公司套利的机会，在20国集团的市场中，套利的机会要进一步的消除。各个监管机构各自为政的局面将会不复存在，合作将是关键，协调是至关重要的，同时它对于长期的发展也是不可或缺的。我们需要有地方的监管，有人说要有一个全球的监管机构，我觉得这是空想，是不可能实现的，它离开我们太遥远了，目前能做的就是在地方各个监管机构之间加强合作。

那么，到底应该怎么做呢？

首先我们要认识到，在美国这个危机并不是史无前例的。我们有一个自由市场的概念，金融机构是自我监管的。但是，他们却没有赶上创新的速度。这个危机只是定期出现的危机，应该不足为奇，但是如何走出危机呢？我们需要重新加强监管，监管是至关重要的，要重新进行监管，而不是反复的、重复的监管。很多的监管被证明是行之无效的，而且创新也带来很多问题，但并不意味着创新就是错误的。

受到监管的透明市场在这次危机当中并没有受到很大的冲击，所以我们再次看到透明度、看到披露和监管的重要性，在问答阶段我们会进一步谈这个问题。我们很多市场到目前为止都是很不透明的，很多不透明的市场规模非常大，以任何的指标来衡量都是如此。但在监管以外还有很多市场存在，这可能是很难相信的，因为在美国有很多监管机构，有那么多的市场还是在监管以外的。

最后我谈几点：第一点，透明和问责；第二，公司治理；第三，教育和提高公众意识；第四，确保全球化并不会受到危机的影响，保护主义不能够抬头；第五，现有的监管框架必须要进一步加强。总结一下，信心非常的重要。而且我们要非常耐心地来迎接经济复苏的到来，因为这肯定是不会一蹴而就的。谢谢！