(1)安定的意义
货币价值的安定(Stability of the value of money)，随人类社会历史的演进而有不同的意义。欧战以前，所谓安定，系指本位币所含金属合乎法定的重量与成分。此种金属主义的价值论(Metalist theory of value)在今日已成为历史上的名词，无人再加考虑了。19世纪末至20世纪前30年，各国所认为安定的要素，乃在外汇的维持。所谓金汇兑本位，即在此时期风起云涌，争相仿效。中间虽经过4年的世界大战，直到1931年，各国都努力安定对外汇率。所谓货币的对外价值(External value ofmoney)，大家都看得很重要。最近10年，观念又一变。各国都放弃其货币的对外价值，而专注重其对内价值(Internal value ofmoney)。这就是物价平准问题。他们认为货币在国内的购买力(Purchasing power of money)若不能维持，则外汇的安定无甚意义。他们以为对内价值与对外价值不能同时安定，二者只能取其一，与其安外，不如安内。其实，此种观念不必十分正确。其所以二者不可得兼，乃是经济的国家主义(Economic nationalism)所造成。若在自由经济制度之下，安内与安外实可同时并行。现在各国以人为的力量，勉强在国界上划一鸿沟，以致货币的对内价值与其对外价值绝缘。循此以往，对外既不能安，对内也不会定。真正的安定不知何时才能实现。[1]究竟物价安定即使做得到，就可以解决一般的国民经济问题吗?最近《联邦准备月报》说，生产与职业的安定，更为重要。因此，币值安定问题，已经进入第四阶段了。
“In earlier statements the Board has pointed out that there are many phases of economic life that are not susceptible of control through monetary means alone;it has taken the position that stability in production and employment is a more satisfactory objective of public policy than price stability alone，and that concerted action by money agencies within and outside the Government，which have an influence on economic activity，is essential for the achievement of recovery and an adequate national income.”[2]
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