欧元兑人民币汇率最新价

第四节　欧洲货币一体化

为寻求持久和平与持续发展而建立统一的欧洲联邦，是西欧各国数百年来孜孜以求的梦想。早在20世纪50年代欧洲经济共同体时期，各成员国就曾经签署过欧洲货币协定。但那时还未涉及汇率安排和储备资产形式等实际问题，“货币一体化”充其量只能看作是欧洲政治家们长期以来宏伟抱负的一个构成要素。

著名的诺贝尔奖获得者蒙代尔教授在20世纪60年代初认为，世界上某个地区为抵御外部冲击和本地区经贸流通的需要可以统一该地区的货币，从而达到局部经济的最优化。他的这一理论被称为最优货币区理论。他希望世界各地区或迟或早能够出现这种货币。欧洲经过半个世纪的努力，终于实现了这一愿望，创造出“欧元”。

一、欧洲货币体系的形成

（一）魏尔纳计划（Werner Report）

1968年2月，欧共体海牙首脑会议提出建立经济货币联盟的设想，并委托当时的卢森堡首相魏尔纳起草报告。1970年，魏尔纳提出了稳定汇率并在十年内建成货币联盟的设想。但不久的美元危机和石油危机使魏尔纳计划完全落空。该计划主要内容有：

1．建立联合浮动机制。所谓联合浮动，又称可调整的中心汇率制，对内各成员国货币之间保持可调整的盯住汇率，并固定汇率波动幅度，对外则实行集体浮动汇率。如1972年欧共体六国达成联合浮动协议，规定汇率波动幅度不超过当时公布的美元平价的±1．125％。

2．建立欧洲货币合作基金，创立欧洲计账单位（European Unit of Account，EUA）。

（二）欧洲货币体系（European Monetary System，EMS）

美元危机和石油危机过后，欧共体痛定思痛，再次推动货币联合，于1979年3月创立了欧洲货币体系。其主要内容有：

1．创立欧洲货币单位埃居（European Currency Unit，ECU）。埃居是由EUA演变而来，它是一个篮子货币，各国货币权重每五年调整一次。欧共体编制预算、制定农业共同价格、各货币当局相互清算都使用埃居，欧洲汇率机制的中心汇率也以埃居作为计算标准，所以埃居事实上已经成为欧共体的准货币。

2．成员国货币建立可调整的固定汇率制，汇率波动幅度为±2．25％。

3．建立欧洲货币基金。成员国将其黄金和外汇储备的20％和相当数量的本国货币交给该基金，以增强EMS干预外汇市场的力量以及给予国际收支困难的成员国更多的信贷支持。

EMS建立后，汇率相对稳定，欧共体对货币市场的干预力量和抵御金融风险的能力增强，成员国经济发展的同步性也增强了。但到了20世纪80年代中期，各国汇率调整过于频繁，EMS已难以保持稳定，创立单一货币的要求提上了日程。

二、欧洲货币体系的发展

（一）德洛尔报告（Delors Report）

1989年6月提交马德里峰会的德洛尔报告获批准，认为建立货币同盟应具备三个条件：一是货币完全和不可取消的自由兑换；二是在银行和其他金融市场充分一体的基础上实现资本的完全自由流动；三是取消汇率波动幅度，实行不可改变的固定汇率平价。报告中虽然没有强调必须实现单一货币，但是在欧洲经济货币同盟时间表中，把单一货币看作是“货币同盟自然和理想的进一步发展”。

（二）马约（Maastricht Agreement on Economic and Monetary Union）

1991年12月，欧共体马斯特里赫特峰会签署《关于欧洲经济货币联盟的马斯特里赫特条约》，简称《马约》，积极推动欧洲经济货币联盟成立。按照《马约》规定，最迟于1998年7月1日起成立欧洲中央银行，于1999年1月1日起实行单一货币。同时，《马约》还制定了以下几个标准（即经济趋同标准），符合这些标准的成员国才有资格加入欧洲货币联盟。即：（1）通货膨胀率不超过至少3个通货膨胀率最低的成员国前一年平均水平的1．5个百分点；（2）财政赤字不超过GDP的3％，累积公债不超过GDP的60％；（3）政府长期债券利率不超过3个最低国家平均水平的2个百分点；（4）在加入前两年汇率一直在欧洲货币体系的汇率机制规定幅度（±l5％）内波动，中心汇率没有重组过。

三、欧元的启动

从《德洛尔报告》到《马约》，都一致地对欧洲货币联盟的建设进行了规划。它的建设共分为三个阶段：第一阶段（1990年7月～1993年12月）的目标是实现欧共体内部的资本流动自由化，在货币领域消除一切不利于货币一体化的障碍；第二阶段（1994年1月～1996年12月）的主要任务是成立欧洲中央银行与协调各成员国的货币政策，促进埃居（ECU）的使用并扩大其功能，逐步缩小成员国汇率波动幅度，达到经济趋同标准；第三阶段（1997年1月～1999年1月）逐步实行单一货币。

1995年12月欧盟马德里首脑会议确定欧元（Euro）成为单一货币的名称。1999年1月1日，欧元正式启动，欧元货币符号为代码EU，以的比率取代ECU，作为储备、投资、计价和结算货币，开始在货币市场银行同业拆借市场的所有经济活动中享有与信用卡、支票、电子货币等同的功能。2002年1月1日，欧元纸币和硬币正式进入流通。各成员国货币经过半年时间的混合流通后宣布退出历史舞台。2002年7月1日起，欧元成为欧元区市场流通的唯一法定货币。欧洲中央银行也从1999年开始运行，负责维护欧元稳定、统一管理主导利率、储备货币及货币发行等，制定统一货币政策，建立和完善货币政策机制。与此同时，各成员国中央银行自动成为欧洲中央银行的执行机构，不再单独制定货币政策。

目前（2009年），欧元区国家共有16个。1999年1月1日，欧盟当时15个成员国中的11个成员国加入欧元区⁽³⁾；希腊于2001年1月1日加入欧元区；斯洛文尼亚于2007年1月1日加入欧元区；塞浦路斯和马耳他于2008年1月1日加入欧元区；斯洛伐克于2009年1月1日加入欧元区。

四、欧元对国际货币体系的影响

（一）欧元对国际储备货币结构的影响

为降低储备资产的汇率风险，很多国家（尤其是与欧元区成员国有密切贸易和债务关系的国家）不断地增加欧元储备。从2000年10月1日到2008年10月1日，欧元兑美元从1∶0．8525升到1∶1．4632，升值幅度达到71．6％。这相当于欧元资产持有者的财富在大幅增加，从而有利于吸引其他国家和地区增持欧元及欧元资产。据IMF估计，在世界各国的外汇储备中，美元所占比例从1999年的70．9％下降到2009年一季度的64．1％，同期欧元所占比例则从17．9％上升至26．3％。这说明美元作为世界最重要的储备货币的地位正逐步下降，欧元的地位则不断上升。虽然目前尚难撼动美元的地位，但欧元必将成为推进世界货币多元化进程的重要力量。

（二）欧元对国际结算货币的影响

根据德意志银行的研究，近些年在欧元区国家对区外国家贸易结算中欧元所占比例不断上升（平均水平为60％）。德国对欧元区以外的出口中有80％以欧元进行结算，13％以美元结算。并且，欧元目前已经成为全球范围内的流通货币。根据流通货币价值计算，欧元在2006年首次超过了美元。2007年末全球流通中欧元的价值为6970亿欧元，美元为5250亿欧元。

一些石油生产国也开始尝试改用欧元进行结算。自2003年～2004年以来，由于美元对欧元、日元的大幅贬值，石油输出国的美元资产缩水了30％左右。为了规避风险，一些石油输出国开始考虑采用稳定的欧元来进行石油贸易结算。仅从经济角度考虑，石油输出国将计价货币从美元转换成欧元是非常合算的。欧元区占全球贸易的比重要显著高于美国，并且是中东地区最大的贸易伙伴，欧元区的利率也更高。早在2000年11月，萨达姆政府就宣布石油贸易改为以欧元计价。伊朗政府在2006年3月20日成立了全球首个以欧元计价的石油交易所。

（三）欧元对国际汇率制度改革的影响

欧元作为欧洲单一货币，可以作为许多国家汇率政策中的钉住货币或参考货币。全球40多个经济体（以小型经济体为主）将欧元作为汇率稳定货币，这些经济体与欧盟存在着经济或地理上的密切关系。将美元作为汇率稳定货币的经济体约有60个。还有一些经济体（如俄罗斯和中国）根据一篮子货币进行汇率管理，其中以美元与欧元为主要构成。

同时，欧元是区域货币一体化的产物，它的形成在很大程度上体现了局部的固定汇率的回归。欧洲单一货币政策的采用是人们把金融自由化与固定汇率制结合起来的一次有益尝试。20多年来，越来越多的国家采取了较有弹性的汇率制度，汇率频繁波动增加了国际贸易和对外投资中的不确定性，从而对各国经济带来了消极的影响。但另一方面，全面的固定汇率制也是行不通的，因为在各国经济增长率、通货膨胀率、利率和对外收支等方面存在很大差异的情况下，实行固定汇率是没有基础的。在这种情况下，欧元的出现为国际汇率制度的变革提供了示范，即通过成员国的经济趋同和政策协调来实现区域性的货币稳定，从而使多元化的汇率安排中出现局部的固定汇率的回归。

（四）欧元对区域货币合作的影响

欧元的成功之处就在于它是在主权分立的情况下通过协商实现了货币统一。随着金融创新和金融一体化的发展，当国与国之间的金融交易活动密不可分时，货币的分割无疑是金融交易的最大障碍，也是金融风险的集中栖息地。从这个意义上看，欧元的诞生是当代金融创新的最高成就。欧元不仅对欧盟的经济一体化进程产生了积极影响，还通过其榜样的力量推动了东亚、拉美、非洲等地区货币合作的加强。欧元启动及其正常运行，对于正在酝酿的国际货币体系改革起到了促进作用，有利于推动国际货币的多元化。

从目前看，欧元对国际货币体系各个方面的影响并不是同等重要的。它对未来国际货币体系最深刻和最直接的影响在于它将从根本上改变未来国际货币体系的构成。