黄金期权交易

8.3.3　黄金期权交易

黄金期权交易是指按事先商定的价格、在确定的日期或这个日期之前，买卖数量标准化黄金权利的一种黄金业务。黄金期权也分为买权（Call Option）和卖权（Put Option），即看涨黄金期权和看跌黄金期权。看涨期权的买者交付一定数量的期权费，在有效期内获得按协定价格买入数量标准化的黄金权利，卖者收取了期权费，必须承担满足买者需求随时按商定价格卖出数量标准化的黄金的义务；看跌期权的买者交付一定数量的期权费，则获得了在有效期内按协定价格卖出数量标准化的黄金权利，卖者收取期权费，必须承担买者要求随时按约定价格买入数量标准化的黄金的义务。从保值的角度看，客户可以将购买期权当作购买保险，当市场价格比期权的约定价格差的时候，期权的买方可以向卖方要求履约，如同投保人在发生意外时要求保险公司理赔；而在市场价格优于约定价格时，期权的买方可以选择以市场价来成交，如同保险单到期无意外发生则自动作废。因此，运用期权工具，黄金供应商和制造商们既可以避免金价波动的风险，又不会损失获取额外利润的良机。与远期、期货交易方式相比，期权买方盈利可能很大或无限，但风险却能锁定，最大损失就是购买期权的期权费，是一种以小博大，花小成本做大生意的投机和保值形式。因此利用期权方式避险，即使对行情判断失误，也可以将损失限定，为买方有效防范了黄金价格变动的风险。

2006年11月，中国银行率先在国内对其客户推出黄金期权交易。该产品是一种结合了国际市场黄金期权产品与中国银行个人实盘黄金买卖（美元金）业务特点的创新型黄金投资理财产品。客户根据自己对黄金价格未来变动方向的判断，向银行支付一定金额的期权费后买入相应面值、期限和执行价格的黄金期权（看涨期权或看跌期权），如果期权到期日价格变动对客户有利，则客户通过执行期权可获得投资收益，如果价格变动对客户不利，则客户可选择不执行期权，只损失期权费。与传统的纸黄金产品相比，个人黄金期权具备以小博大的杠杆效应，并为投资者提供了做空黄金的工具。2009年，我国商业银行黄金期权业务累计成交2.29万盎司，同比减少63.54%；累计成交金额0.22亿美元，同比减少2.07%。