外汇市场的结构

7.1.2　外汇市场的结构

1.外汇市场的层次

外汇市场按其结构可分为以下三个层次。

第一，银行与客户之间的外汇市场，即外汇零售市场。在零售市场上，交易一般通过银行柜台（over the counter）进行，银行实际上在外汇的供求者之间扮演着中间人的角色。

第二，银行间外汇市场，即外汇批发市场。批发市场的交易主体为商业银行、外汇经纪公司等金融机构，交易金额巨大。外汇批发市场是外汇市场的主体，也是银行间轧平外汇头寸的重要场所。

第三，银行与中央银行间的外汇市场。国际短期资金的大量流动会导致外汇供求失衡，从而引起汇率的暴涨或暴跌。为稳定汇率，中央银行将在外汇市场上抛出或买进汇价过分涨跌的货币进行干预。

2.外汇市场的主要参与者

外汇市场的参与者主要包括各国的中央银行、商业银行、非银行金融机构、经纪人公司、自营商及大型跨国企业等。它们交易频繁，交易金额巨大，每笔交易均在几百万美元，甚至千万美元以上。

（1）中央银行

中央银行是外汇市场重要的参与者，其参与外汇买卖活动的主要目的是稳定外汇市场汇率波动，使汇率的变化朝着有利于本国经济发展的方向变动。一般情况下，中央银行参与外汇市场的交易不是太多，但因为其影响很大，市场的参与者都非常关注，有时中央银行官员的一些言论，就会引起外汇市场供求关系的变化，从而使汇率发生变动。当国际外汇市场主要国家货币之间汇率出现连续的单边走势时，一些国家的中央银行会采取联合干预的行为影响外汇市场。

（2）外汇银行

外汇银行是外汇市场上最重要的参加者，其外汇交易构成外汇市场活动的主要部分。外汇银行是指由各国中央银行或货币当局指定或授权经营外汇业务的银行。外汇银行通常是商业银行，可以是专门经营外汇的本国银行，也可以是兼营外汇业务的本国银行或者是在本国的外国银行分行。市场上以他们的报价为货币之间的汇率，外汇市场的其他参与者通常向这些商业银行来询问所能提供的汇率。

（3）外汇交易商

外汇交易商指买卖外国汇票的交易公司或个人。外汇交易商利用自己的资金买卖外汇票据，从中取得买卖价差。外汇交易商多数是信托公司、银行等兼营机构，也有专门经营这种业务的公司和个人。

（4）外汇经纪人

外汇经纪人是指促成外汇交易的中间人。它介于外汇银行之间、外汇银行和外汇市场其他参加者之间，代洽外汇买卖业务。其本身并不买卖外汇，只是连接外汇买卖双方，促成交易，并从中收取佣金。外汇经纪人必须经过所在国的中央银行批准才能营业。经纪公司自己不能直接报出自己的汇率，他们将中间商的报价传递给其他的市场参与者，经纪公司只有在确定的商业承诺之后才会公开询价方。经纪公司完成的交易占外汇市场40%的总交易量。

（5）外汇实际供应者和实际需求者

外汇市场上外汇的实际供应者和实际需求者是那些利用外汇市场完成国际贸易或投资交易的个人或公司。他们包括进口商、出口商、国际投资者、跨国公司和旅游者等。