保值增值能力分析

第三节　保值增值能力分析

一、实现利润和资产保值增值的关系

企业投资于生产经营活动的资产来自于两个渠道:一是权益融资，即由企业所有者出资的资本;另一部分为债务融资，是企业在生产经营过程中形成的债权资金，是要归还给债权人的资金，即负债。企业的投资资本即所有者权益与负债的和，也就是资产。而资产也是企业资金的占用，负债也是企业的资金来源。企业经过一定经营周期后(如一月、一年等)在某一时点其资金占用总额等于其资金来源总额。企业的费用，其性质相当于企业资产(货币资金、存货等)的耗费和占用，企业的收入其性质相当于企业的资金来源。因此我们得到下面的公式:

资产+费用=负债+期初所有者权益+收入

即　　　　　收入－费用=资产－负债－期初所有者权益=新增资产

相关资料:新准则关于会计要素的定义、分类及确认

资产是指过去的交易、事项形成并由企业拥有或控制的资源，该资源预期会给企业带来经济利益。强调资产的三个特征:1．过去的交易和事项形成的;2．必须由企业拥有或控制;3．包含未来经济利益。关于资产的确认，新准则规定满足资产定义的同时，应同时满足:1．与该项目有关的经济利益已很可能流入企业;2．该项目的成本或价值能够可靠的计量，才可确认为资产，在资产负债表内列示;仅符合资产定义但不符合资产区确认条件的项目，在附注中作相关披露。

负债是指过去的交易、事项形成的现实义务，履行该义务预期会导致经济利益流出企业。强调负债的三个特征:1．过去的交易和事项形成的现实义务;2．义务包括法定义务和推定义务;3．义务的履行必须会导致经济利益的流出。关于负债的确认，新准则规定满足资产负债定义的同时，应同时满足:1．与该项目有关的经济利益已很可能流出企业;2．未来经济利益的流出能够可靠地计量。

所有者权益是企业资产扣除负债后，由所有者享有的剩余权益。所有者权益的来源包括所有者投入的资本、直接计入所有者权益的利得和损失、留存收益等，通常由实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润构成。

收入是指企业在日常活动中形成的、会导致所有者权益增加的、与所有者投入资本无关的经济利益的总流入，收入的确认至少符合以下条件:一是与收入相关的经济利益应当很可能流入企业;二是经济利益流入的结果导致资产的增加或负债的减少;三是经济利益流入额能可靠计量。

费用指企业日常活动中发生的、会导致所有者权益减少、与向所有者分配利润无关的经济利益流出。费用的确认至少符合以下条件:一是与费用相关的经济利益很可能流出企业;二是经济利益流出的结果会导致资产的减少或负债的增加;三是经济利益的流出额能可靠计量。

利润是指一定期间的经营成果，包括收入减去费用的净额、直接计入当期利润的利得和损失等。其金额的确定主要取决于收入、费用、利得、损失金额的计量。直接计入利润的利得和损失反映的是应当计入当期损益，最终会引起所有者权益发生增减变动的、与所有者投入资本和向所有者分配利润无关的利得或损失。

企业的实现利润是企业在一定期间的收入和费用支出的差额。根据上式，企业的实现利润在分配利润之前正好等于企业的新增资产。这说明企业资产的保值增值情况，主要取决于企业实现利润的情况。企业维持其正常生产经营活动的条件是企业收回其投入资产并略有增值，即企业收入要等于企业的耗费。

上式还表明，企业的实现利润也可通过企业资产、负债及所有者权益的核算求得，即

利润=收入－费用=资产－负债－期初所有者权益

企业的盈亏情况除由利润表反映之外，还反映在企业资产负债表中所有者权益项下未分配利润一栏，企业是以其所有者权益来承担盈亏责任的。企业盈利，说明企业弥补了生产经营各项费用之后有资金剩余，企业的所有者权益将增加相同部分，企业资产同时增加相应数额。在企业盈利时，其实现利润(即新增资产)要在国家、企业和出资人之间进行分配。分利后企业资产与权益的关系式为

期初资产+本期增加资产=负债+期初所有者权益+本期增加所有者权益

企业发生亏损意味着企业耗费的资金未能得到补偿，企业的自有资金将减少相应数额，即企业出资人事实上以其所有者权益资金的减少来弥补亏损。企业所有者权益资金减少，则企业原有的生产经营规模难以维持。如果企业的自有资金不足以抵补企业亏损，即企业亏损数额大于所有者权益数额，这时企业便处于资不抵债状态，将面临破产清算的危险。在一般情况下，如果企业处于破产状态，为了减少进一步损失，债权人可要求企业宣告破产。企业宣告破产，企业法人将消失，企业财产首先归还债权人债务，最后若有剩余，按出资比例分配给所有者。如果企业资不抵债，企业所拥有的各项资产都是应该偿还给债权人的，不归企业出资人所有。但在没有破产机制的情况下，企业资不抵债也可能继续维持运营。在资不抵债情况下企业资产损失，是债权人权益的损失。如果企业在资不抵债情况下扭亏为盈，则盈利部分进入企业所有者权益，即变为所有者权益。

因此，企业利润为零，说明所有者权益无增减变化，企业资产实现了保值;利润为正，说明所有者权益中未分配利润增加，企业资产实现了增值;利润为负，即企业亏损说明所有者权益减少，企业资产减少。企业是否实现了资产的保值增值，关键是要看企业利润的分配情况和企业所有者权益的增减变化。

二、保值增值能力的主要指标

反映企业保值增值能力的指标主要有两个:一是资本保值增值率;另一个是资本积累率。

(一)资本保值增值率

资本保值增值率是指企业期末所有者权益总额与期初所有者权益总额之间的比率，它是衡量企业所有者拥有企业权益资本的完整性、保全性和增值性。其计算公式为

这个指标的计算，主要根据资产负债表的有关数据。对其评价的衡量尺度，一般以100%为限。如果资本保值增值率等于100%，说明企业资本保值;如果资本保值增值率大于100%，则说明资本增值;如果资本保值增值率小于100%，说明企业资产减值或流失。一般来说，资本保值增值率越高，说明企业生产经营的效益越好;相反，则说明企业经营绩效不佳。

利用资本保值增值率，一方面可以反映和评价企业资本的保值增值情况，另一方面也可以考察企业生产经营规模的扩大及企业经营实力的变化情况，更能直接衡量企业资本的扩张能力。

资本保值增值率对于利益相关者具有比较重要的意义，对于利益相关者判断企业资本的保全和增值具有重要的参考价值。对于投资者来说，资产减值意味着投资资本的损失，资产增值意味着投资资本的增值。对债权人来说，持续的减值会影响企业的偿债能力，并降低债权人利益的保障程度，债权人应采取相关的债务限制条款，保证收回款项。对企业经营者来说，减值就说明经营者的受托责任没有完成。所以对于所有的利益相关者来说，都不希望出现资产减值。

【例4-12】我们来考察一下ABC公司2001—2005年的资产保值增值情况。

表4-17　ABC公司2001—2005年的资产保值增值情况　单位:万元

从表4-17的数据我们可以得出，ABC公司资产没有减值，2005年的增值幅度比较大，2002—2004年的资产保值增值率接近100%，说明企业实现了保值。

影响资本保值增值率变动的因素有三个:经营的盈亏、剩余收益支付率的变动、企业通过增减资本调整资本结构。

经营的盈亏会导致所有者权益的增减变动。剩余收益支付率越高，留存越少，所有者权益越少;反之，剩余收益支付率越低，所有者权益越大。另外，企业可以通过调整实收资本进行增资或减资，同样会影响所有者权益的数额。

分析资本保值增值率要注意，有时候资本保值增值率有较大增长，并不是通过企业自身生产经营提高经济效益的结果，而是由于投资者对企业新注入了资金，因此，分析时应区别是投资者新注入的资金(实收资本、资本公积)，还是企业经营所得(盈余公积、未分配利润)。

(二)资本积累率

资本积累率是指企业本年所有者权益增长额同年初所有者权益的比率。该指标表示企业当年资本的积累能力，是评价企业发展潜力的重要指标。该指标的计算公式为

表4-18　ABC公司2001—2005年的资本积累率　单位:万元

从表4-18的数据我们可以看出，ABC公司2001年和2005年的资本积累率较高，而且企业的资本积累率都大于零，说明企业有比较大的发展潜力。