通胀走势里隐含着股市行情

通货膨胀可以用以月或年为周期的曲线体现出来，它和股市的指数一样能够反映出多种问题，股民朋友们可以从中观察出许多重要信息。

从通货膨胀的成因、程度以及发生通货膨胀时的经济形势等大环境来分析，通货膨胀对股市的影响主要有以下几个方面：

（1）相对稳定、温和的通货膨胀对股价的影响较小；

（2）通货膨胀在一定的可容忍范围内，且经济处于扩张时期，社会产能和就业持续增长，股价也会持续上涨；

（3）严重的通货膨胀对国家经济来说是十分危险的。这种情况会造成货币加速贬值，人们可能会将资金从股市中抽走造成股价下跌；另一方面通货膨胀可能成为企业生产力下降的原因之一，企业筹集不到生产所需的资金，而同时原材料成本、劳动成本等上涨，严重影响企业的经营活动，导致其盈利水平下降，股价自然也随之下跌。

通货膨胀与经济高速增长是并存的。经济高速增长往往带来通货膨胀，必须把速度降下来，经济建设才能又好又快地向前发展。因此政府的宏观调控手段具有十分重要的作用，这种手段的实施对股市有着双重影响，既有刺激股市的作用也有压抑股市的作用。

一方面，政府为了抑制快速上升的通货膨胀率，通常会采取紧缩性财政政策，大力压缩财政支出，努力增加财政收入，达到收支平衡。在货币政策方面，采取紧缩信贷、控制货币的投放、减少货币供应总量等措施。这样提高了市场的利率水平，致使股票的价格下降。

另一方面，当通货膨胀率回到合理范围内时，政府改变政策，推出放松银根、盘活企业等措施刺激股市，为股民朋友们创造投资机会。通货膨胀初期，在货币的供应量超常增长等因素影响下，会出现推动股价上涨的力量；通货膨胀持续升高期，在收紧银根等政策压力下，股价会下跌。

受通货膨胀影响，鄂尔多斯（股票代码：600295）在2012年4月至11月一直处于下跌行情，股价由4月19日的最高价12.76元下跌到2012年11月29日的最低价7.00元，跌幅达到45.14%（如图1-11所示）。

图1-11　2012年4月至11月鄂尔多斯K线图

2012年的下半年，物价开始不断上涨，政府推行了收紧性货币政策。社会上出现较为集中的高利贷潮，股市上的资金流出迹象明显加大，“大小非”（非流通股）也越来越多地减持，造成股价下跌。在这样的宏观经济环境下，上证指数的表现也不尽如人意，从2 453.73点一直跌到1 961.81点，跌幅达到200.48%（如图1-12所示）。

图1-12　2012年4月至11月上证指数K线图

通货膨胀是影响股票市场和股票价格的一个重要的宏观经济因素。而政府由于通货膨胀而采取的一系列措施，会对股票市场产生举足轻重的影响。股民朋友们可以根据这些措施的力度来把握股市的趋势。