如何进行外汇套利操作

炒外汇时，套利知识是投资者的一大法宝。外汇套利，是指利用外汇汇率的波动赚取买卖差价收益。早期的外汇交易市场里，主要是以各国汇率之间因为地域和时间性所造成的汇率差异来进行套利组合。目前市场上主要流行的套利交易，其实本质上属于套息交易，即利用外币币种之间储蓄利率的差别赚取较高的利息收入。

套息交易属于一种低风险的盈利方式，在2008年金融风险时期比较盛行，因为外汇市场中的利息是以天来进行结算的，周三过夜的利息是平时的三倍，投资者在利息结算之前买入低利率兑高利率的货币时，利息结算以后再反向平仓操作，这中间就有一个利息差，也就是持有买入高利率的货币收益大于借入低利率所支付的利息，这就是套利交易的基本的盈利方式，很多人都是通过这种买入高利率货币卖出低利率货币来赚取隔夜利息。

此外，目前市场上还有货币对套利交易的形式。由于在经济全球化的今天，很多国家的货币之间存在相关性，因此利用货币对进行对冲交易，则可以在降低系统性风险的同时，获得相对稳健的收益。目前世界外汇市场都以美元做计算单位，所有外币的升跌都以美元作为相对的汇价。美元强，即外币弱;外币强，则美元弱。美元的升跌影响所有外币的升跌，所以，若看好一种货币，但要减低风险，就需要同时沽出一种看淡的货币。买入强势货币，沽出弱势货币，如果估计正确，美元弱，所买入的强势货币就会上升;即使估计错误，美元强，买入的货币也不会跌太多。沽空了的弱势货币却跌得重，做成亏少赚多，整体来说仍可获利。

一般进行外汇套利交易的货币对要有这两个特点：一是，两种货币之间的利息率差很大；二是，该货币是处于上行趋势中的货币。比如，澳大利亚银行的利率是4.5%，而美联储的利率是0.5%，也就是说存在着4%的利率差异，货币在2001年到2007年的6年间，从0.4800涨到了0.9800，涨幅5000点，处于明显的上升期，这就比较适合进行套利交易。

对于外汇套利策略，台湾地区外汇交易专业人士高磊在接受《第一财经日报》采访时，将自己10余年来交易经验在各大外汇交易论坛上与外汇投资者分享。

对于外汇套利交易的操作，高磊指出，比如美元存款利率高于日元存款利率，如果将手中的日元兑换成美元，一年期存款可以获取4%左右的净息差收益。或者在美元兑日元汇率118.00时买进美元卖出日元，当汇率波动至121.54时，再抛出美元买回日元，这一买一卖之间就可以赚取3%的汇差盈利。

高磊强调，由于套息交易本身的目的，是为了以安全方式取得更大量的资金来投入资本市场，如股市、房地产等等，在具有息差的优势基础条件下，要通过这样的方式取得资金，所要考虑的风险就是汇率风险。并且，外汇交易必然会涉及对冲基金的概念。高磊表示，最基础的对冲概念就是从美元为货币兑换基础来做延伸。譬如买入欧元，则沽空英镑，由于这两个货币若以美元为兑换基础，他只看美元升跌，那么当欧元对美元上涨时，则英镑应当也对美元上涨，因此当他买入欧元，同时沽空英镑，则可以达到反对冲的风险控制功能。

高磊指出，外汇套利交易的一个重要概念是算法交易。由于每个货币的波动点值略有不同，而且波动的速度也不同，所以投资者并无法彻底解决汇率波动风险扩大的可能。譬如买入欧日卖出镑日，由于欧日的汇价，是欧元汇率乘上日元汇率所构成，譬如欧元汇率1.53，日元汇率为100，则欧日汇率为153，镑日汇率的组成亦同。但是由于英镑的汇率远比欧元来得高，所以当我们进行这样对冲组合的时候，会发现镑日的波动速度远较欧日来得快，所以单纯的以交易方向性的对冲，就无法控制风险，而必须以杠杆的变化性来做调整。

此外，高磊认为在外汇套利交易中，比价交易很重要。所谓比价交易就是通过交叉汇率来比对出最值得购买的货币，比如，如果美元走势疲软，投资者想买进非美，但是到底应该是买入欧元还是买入英镑或是买入澳元呢?大多数人通常会选择涨得最少的来买入，因为心理上会认为其他货币都涨这么多了，涨最少的应该要补涨一下。然而通常这时候这样的想法都会是错的，交易者应当观察交叉汇率来进行判断比价，才能够获得正确的判断。

最后高磊总结道：“如果你已经是一个具有技术分析与基本面分析功底的交易者，但在外汇市场却还不能够达到稳定的获利，甚至不时出现较大的交易风险，那么建议你可以从对冲模型、算法交易及比价交易方面入手，加深一些了解与思维强化，相信将可以大幅提升你的交易能力与获利水平。”

套利交易主要取决于利率的波动，这也是投资者需要关注的焦点。各国的央行都会进行每月的利率调整决议，这就关系到投资者的具体盈利情况，以做套利交易的投资者应该实时关注各国央行发布的利率决议。另外，掌握套利交易的同时还要对市场有一个大致的了解过程，这对交易者分析市场行情也是有一定的优势的。