When the average rate of return on capital, piles of head-way to make money is no big deal with this, you're sitting in a rocking chair that can easily reach this result, like, just put your money in the bank account, the same can earn double interest, no one would be so reported the outcome of applause, but usually a senior executive retirement ceremony we praise him during his tenure, the company's earnings figures increased several times, but he is also not going to take a look at these in fact because the annual cumulative surplus with compounding effect. Of course, company earn high reward with limited funds during this period, or an increase of only a little money will create more surplus, the applause he is worthy of the name, but if the rate of return on average or just use more much money piled out, then they should applause to recover, because as long as there are banks earn 8% interest and then continue to exist after 18 years, your interest income is naturally doubled.
This simple arithmetic problems are often ignored by the company and damage the interests of shareholders, because many of the company's incentive scheme casually generous reward executives, for example, ten years fixed-price stock options, in fact, the company's surplus increased many simply because surplus cumulative effect, an example to illustrate the irrationality of the intervening Suppose you 8% per annum in the bank fixed deposit 10 million handed over to a trust to custody by his to determine the ratio of annual actual essentials of how much interest out, unclaimed interest banks compound interest is to continue to exist, and then assume that the real collar interest of our great trust people as a quarter, and finally let me take a look at ten years later, you will get what your bank account after ten years there will be 179,084 addition in carefully arranged trustee, you annually earned interest will be increased from 8,000 to 13,515, the real interest collar from 2,000 to 3,378. The most important is that when your annual trustee sent your annual report, you will find each of the figures in the chart are a towering fly.
译文
当资本报酬率平平，这种大堆头式的赚钱方式根本没什么了不起，你坐在摇椅上也能轻松达到这样的成绩，好比只要你把钱存在银行户头里，一样可以赚到加倍的利息，但没有人会对这样的成果报以掌声。通常我们在某位资深主管的退休仪式上歌颂他在任内将公司的盈余数字提高数倍，却一点也不会去看看这些事实上是因为公司每年所累积盈余与复利所产生的效果。当然，若那家公司在此期间以有限的资金赚取极高的报酬或是只增加一点资金便创造更多的盈余，那他所得到的掌声是名副其实的；但若报酬率平平或只是用更多的资金堆积出来的结果，那么就应该把掌声收回。因为只要把存在银行的钱所赚的8%利息再继续存着，18年后你的利息收入自然加倍。
这种简单的算术问题常常被公司忽略而损及股东的权益，因为许多公司的奖励计划都是随随便便大方地犒赏公司主管，例如十年固定价格的认股权，事实上公司的盈余增加并没有许多，只是单纯地因为盈余累积所产生的效果，有一个例子可以用来说明这其间的不合理性，假设你将在银行年利率8%的十万元定存交由一位信托人士来保管，由他来决定你每年实际要领多少利息出来，未领出的利息则继续存在银行利滚利，再假设我们伟大的信托人将实领利息的比例定为四分之一，最后让我来看看十年之后你会得到什么，十年后你的户头会有179,084美元，此外在信托人的精心安排下，你每年所赚的利息会从8,000美元增加到13,515美元，实领的利息也从 2,000美元增加到3,378美元，而最重要的是，每年当你的信托人将年度报告送交给你的时候，你会发现图表中每一项数字都是一飞冲天的。
投资解读
能够使得巴菲特的财富不断地增长的另外一个安全又实用的原则便是复利累进原则。巴菲特的这一投资理论十分有效，给巴菲特带来了很大的利益，有很多的投资者却并不是很了解巴菲特的这一理论，或者说有的投资者即使是了解了他的这一理论，但是由于种种原因，他们都不能够长期地把这样的投资方法坚持下去，所以很多的投资者没能取得自己预期的投资效果。巴菲特的这种复利累进的投资原则能够让他的资金快速地增长，更大限度地在投资中获得收益，所以在投资中不妨也经常地用用巴菲特的复利累进理论。
“复利累进理论就像是冬天从山顶上滚动雪球一样，虽然刚开始的时候它不是很大，但是随着时间的推移它会慢慢变得很大，并且他们能够紧紧地连接在一起，所以最后会变得非常大。而复利累进投资就和它差不多，很小的资金最后会得到很大的利润。”巴菲特这样形容他的复利累进理论。
巴菲特的复利累进原则其实是在他的长期投资理论基础上所提出来的，在他看来长期投资中时间是最好的升值工具，而随着时间的推移，这种复利的作用会得到更大的发挥，投资者所收到的利益是无法想象的，当然前提是要十分仔细地选择一只十分出色的股票。因为，在巴菲特的理论下所选择的股票都是一些在市场竞争中具有很强竞争力的股票，在长时期的拥有中它必然能够给巴菲特带来十分丰厚的利润。在复利所给投资者带来的利益中，最重要的是投资者在投资中所产生的利润没有提出，而是让他继续投资的企业通过复利来产生资本升值。所谓的复利就是指本金和本金所产生的利息一起计算的结果，也就是通常人们所说的利上加利。它的最大优势便是能够把本金和本金所产生的利润一同作为下一次投资的本金来计算，所以每次的本金数量是不同的。在这样的计算收益的方式下，本金当然会越来越大，收益将会像滚雪球一样不断地变得庞大起来。虽然投资者在自己的收益中是要缴纳一定的税款的，但是利用复利工具所进行的投资会使投资者缴纳极少的税款，因为它是按照单次的投资来算的，而连续性的重新投资则要缴纳更多的税款，并且赢利也没有复利多。
我们简单地举个例子，看看复利所能产生的巨大效果。假如你选中了一只十分具有发展前景的股票，你从1美元的资金开始投资，它每年会给你的资本带来一倍的收益；假如你在年底的时候把自己的投资全部出售，除去你所要缴纳的税款，然后把剩下的资金再投资到这家企业中，年年如此，在二十年之后你获得的利润将会是2.52万美元。但是如果你在年底的时候或者其他的任何时候都不去出售这些投资，在二十年以后，除去你所要缴纳的税款你将会获得的纯收益是69.2万美元。
“在我所掌握的资料中显示，伊莎贝拉给哥伦布的经济资助大概有三万多美元。我们打个不恰当的比方，假如哥伦布并不热衷于发现新大陆那样的成就感，那么我们初步的计算一下，他的三万美元如果用每年四个百分点的复利来进行投资的话，到20世纪60年代他的资产将会达到两万亿美元。”巴菲特说。
巴菲特指出用好复利累进理论要从三个方面来进行，只有这三个方面的问题都解决好了才能充分地发挥复利累进的功用。首先是要抓住机会尽快地做出投资计划，因为在复利累进中时间是最重要的一个因素，资本只有在时间中才能够充分地增长。所以巴菲特幽默地建议投资者在拿到薪水以后，可以留下必要的生活开支，剩下的就尽快地进行投资，这样才会保证自己的财富升值。其次要保证自己所投资的企业有一个稳定的收益率，在复利累进中我们知道要想让自己的资本升值关键的还在于要保持一个良好的收益率，但是什么程度的收益率才是最佳的呢？巴菲特指出一般维持在十到二十个百分点就差不多了，然后在实际的投资过程中具体问题具体分析就可以了，这样一来，资本的升值是不成问题的。在投资中还要避免损失，一旦出现损失就会受到很严重的影响。因为复利是在不间断地计算下才会产生神奇的效果的，一旦出现断层，效果便不会出现了。所以在选择长期投资的时候一定要选择好企业，只有真正地选择了具有发展前景的企业才不至于出现损失，复利也才会产生相应的效果。
巴菲特指出要想在投资中取得相应的回报，就要有足够的耐心等待，在长期的投资中运用复利累进理论就是很好的投资方法之一。
巴菲特名言
那些最好的买卖，刚开始的时候，从数字上看，几乎都会告诉你不要买。
——巴菲特
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