什么叫风险投资

风险投资的英文叫Venture Capital，简称VC。实际上，更确切的翻译应当叫创业投资。

风险投资中的“风险”与我们通常所说的“风险”含义不同，它的本意是冒险创新。从这个角度看，风险投资就是主动对有价值的冒险创新活动和事业给予资本支持；而通常所说的“风险”概念，是指不确定性。

风险投资的概念

风险投资的概念有广义和狭义之分。

从广义概念看，风险投资是指一切具有高风险、高潜在收益的投资，包括天使投资、狭义概念下的风险投资、私募股权投资三大类。

它们的区别主要在于：天使投资属于早期投资，尤其是个人资金的早期投资；风险投资是相对靠前的非公开市场股权投资；私募股权投资是相对靠后的非公开市场股权投资（再往后就是首次公开发行股票了）。

从狭义概念看，风险投资是指以高新技术为基础、生产经营技术密集型产品的投资。美国全美风险投资协会的定义是：由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中去的一种权益资本。

我们平常所说的风险投资，是狭义概念。在投资行为上，它主要是把资本投向高新技术及其产品的研究开发领域。虽然这个领域的投资失败风险极大，可是唯有如此，才能尽快促进高新技术成果商品化和产业化，并从中获取高资本收益回报。在运作方式上，它是由专业化人才组成的投资中介投出风险资本的过程，需要协调风险投资家、技术专家和投资者的关系，从而实现利益共享、风险共担。

风险投资的起源

风险投资最早起源于美国。从20世纪60～70年代开始，一些投资人逐渐地愿意从高风险中获取高回报。它不是贷款，无需抵押，更不要偿还，唯一的要求是，如果创业成功，投资人要获得几倍、十几倍甚至上百倍的投资回报；如果创业失败，就算是做了一件慈善事业。20世纪80～90年代在美国取得巨大成功，同时移植到了英国、日本等发达国家。

不用说，这种融资方式对创业者来说是利大于弊：一方面，它能解决资金问题；另一方面，一旦项目失败也不用背上债务。这就大大促进了新创企业尤其是高科技企业的发展，风险投资一时风起云涌直到现在。

风险投资在我国的兴起，最早是改革开放后海外学子留学归来自主创业带进来一两个小项目、三四位创业者、五六万美元的启动资金；然后在不断涌入的风险投资中，一些企业脱颖而出发展壮大起来，更多的企业默默消失在市场竞争中。在这其中，天使投资和风险投资功不可没。1998年开始，风险投资在我国逐渐形成气候。

风险投资六要素

风险投资由以下六方面构成：

一是风险资本。指风险投资基金通过购买股权、提供贷款或两者结合提供给新兴公司的资金。

二是风险投资人。主要包括风险资本家、风险投资公司、产业附属投资公司、天使投资人四大类。

三是投资对象。主要是高新技术产业、生物、医疗保健行业。

四是投资期限。风险投资从资本投入企业到撤出的间隔时间，如果在创业期进入的通常为7至10年，如果在成熟期进入的通常为3至5年。

五是投资目的。风险投资是股权投资，但它并不想控股企业，也不是为了经营企业，更不是为了获得企业所有权；而是要把企业做大，然后通过公开上市、兼并收购或其他方式退出，获取高额投资回报。

六是投资方式。包括直接投资、提供贷款或贷款担保、部分贷款或担保及购买股权三种方式，无论哪种方式一般都附带提供增值服务。从时间上看，既有一次性投入也有分批投入，以后者居多。

风险投资和项目融资的区别

总体来看，可以从以下三个方面来加以比较：

一是投资方的构成不同

风险投资中的风险投资人主要有四个，分别为：风险资本家，他们专门凭借自身资本投资获利；风险投资公司，主要是用风险投资基金来投资获利；产业附属投资公司，主要是一些非金融性实业下属的独立风险投资机构，资金主要投向特定行业；天使投资人，主要投资项目早期，在产品和业务成型之前就会第一批进入企业。

而项目融资中的投资人，主要是金融机构、公共基金机构、短期资本市场、商业金融机构。其中，最主要的是商业银行，其他资金来源也往往是从商业银行融资得来的。

二是投资对象和范围不同

风险投资的投资对象主要有两大类，分别是新兴高科技企业、高成长性以及有望获取超额利润的企业。投资范围更偏向于小企业，因为小企业的效率更高、活力更强、更能适应市场变化，资金需求量也少，比较匹配。

而项目融资的投资对象主要是以下三大类：一是资源开发项目，如石油、天然气等能源资源，铜、铁、铝等金属矿产资源，金刚石开采业等；二是基础设施项目，其前提是必须实行商业化经营，否则很难受益；三是制造业项目，如大型轮船、飞机制造等。投资范围更偏向于大中型企业。

三是决策依据不同

风险投资的决策依据主要是：企业家的禀赋、领导能力及企业的目标市场；5至10年内能否实现10至20倍的获利回报；投资的流动性；与风险企业有关的历史记录是否良好，是否具有财产保全措施等。

而项目融资的决策依据主要是：信用风险；项目投产后的原材料、能源供应保障；产品和提供的服务要有稳定可靠的市场、合理的运输成本；政治环境和货币汇率稳定、没有国家和主权风险等。