通过通胀走势，研判股市行情

一般情况下，通货膨胀的走势也可以折射出股市未来的走势情况，因为通胀走势反映了国家经济增长的态势，两者之间存在着同步运行的关系。通胀压力的大小，直接关系到百姓生活水平，关系到国家相关政策的制定，进而作用到股市上，有时甚至可以影响股市的大方向，对新股民朋友们也是一种十分重要的信息。

通货膨胀可以被理解为生产能力不足，而通货紧缩则是生产能力过剩。生产能力不足时，低效率的企业可以分得一部分资源来补给，这就意味着整个经济体价值下降，所以股市下跌；而生产能力过剩时，效率低下的企业会先被淘汰，从而意味着整个经济体的效率提高，因此股市预期上升。这就是股市与通货膨胀、通货紧缩之间的直接关系。

通货膨胀初期，由于货币供给量变大，生产能力就会被货币的大量供应所刺激，公司的利润也会随之增长，从而分派的股息也会增加。伴随着股息增加，股票就会吸引越来越多的股民投注资金，大量资金的涌入使股票价格上涨。但是这不代表通货膨胀对股市来说就是好事，因为通货膨胀带来的直接后果是货币贬值，股市在高升后随之而来的必然是大幅回落。

另外，当通货膨胀发生时，企业将来的盈利水平无法得到合理的判断。由于货币的贬值，与物价有关的各项资源都会上涨，如设备、工资、原材料等，企业利润也会因为通胀带来的税制变化而大幅减少甚至消失殆尽。利润不稳定会影响新投资的进入，从而进一步压缩企业的成长空间。股价失去了基本面的支持，自然也是摇摇欲坠。

2012年下半年，物价节节走高，中央银行的货币政策收得比较紧，民间出现较为集中的高利贷潮，股市资金流出迹象明显，大小非减持越来越猛烈，成为股市下跌的最主要原因。随着物价的升高，上证指数开始节节下跌。（如图1-17）

图1-17　2012年5月至2012年11月上证指数K线图

就中国目前状况而言，保持较高的经济增长水平和抑制通货膨胀是一对矛盾体。通胀压力过重的原因是经济增长过快，如果抑制通胀的态势，那么就有可能会影响到经济增长的速度。在这种矛盾下，我国正在经历由计划经济向市场经济转变的过程。政府的宏观调控手段发挥着重要作用，而这种手段给股市带来的影响也有正负两个方面。

政府为了保证经济增长的速度，同时遏制通胀率上升过快，在经济发展过程中会采取控制或减少财政支出等政策，实行可以提高市场利率水平但会使股票价格降低的货币紧缩政策。需要知道的是，中国股市的涨跌起伏，很大程度上取决于机构的资金，这些机构大多是国有或集体企业，现在逐渐都已转化为股份制公司。不管是何种形式，国家资金都是它们的主要依赖对象。一旦政府收紧资金流向，限期还贷，那么就会造成这些机构抛股套现的压力，进而导致股市出现滑坡。

一般来说，如果通货膨胀率很低，比方说在5%以内，则可算是良性的通货膨胀，对社会危害不大，对股市整体发展还会有推动作用。但是，如果通货膨胀率大幅提升，且持续了较长时间，则会让国民经济发展的前景不可捉摸，让民众对国家失去信心，也会影响社会的稳定，此时政府肯定会出手干预，如遇这种情况，新股民朋友们应当认识到，股市的上升空间已经接近极限，逐步减仓出局方为上策。

反之，当通胀见顶回落并进入合理区间后，政府为了进一步推动经济发展，会推出一系列放松银根、盘活企业的措施，从而刺激股市活力，为新股民朋友们炒股赚钱创造机会。

如果能通过各个方面的因素，准确地判断出通货膨胀的发展趋势，那么新股朋友们就可以从股市中获得可观的回报。