中国股市已有上千家上市公司。按理说，他们都是经过当地政府推荐、有关部门审查的优秀企业。上市之初，他们也个个都信誓旦旦地说，要如何给投资者一个满意的回报。哪知道，真正上市后没两年，许多上市公司便爆出巨额亏损的奇闻，把股民弄得一头雾水：过五关斩六将才选拔上市的公司，上市后既享受到了国家的一系列优惠政策，又从股民手里获得了大把大把的资金，怎么会反而亏损呢？
无论股民怎样想不通，事实就是事实。每年上市公司中报与年报公布的两个时间，你便几乎天天听到亏损的警报刺耳地叫着，并且一年比一年凶，一家比一家恐怖。好像是叫得比赛似的，今天你叫，明天他响。弄虚作假欺骗上市的公司叫，以前业绩优良的公司也叫；夕阳西下的老公司叫，刚刚上市的新公司也叫。叫得股民一愣一愣的——谁知道自己怀里抱的是不是一颗即将炸响的地雷？！
如果说，深中浩当初仅仅是因为其1997年每股净资产可能低于面值而被ST的话，那么现在的ST中浩可谓是问题缠身：公司已连续两年发生较大数额的亏损，1999年又继续亏损每股0．82元；营运资金已出现负数，且资不抵债达43661．7218万元；公司已披露的债务诉讼案件达150件，其中主债务案件49件，担保债务案件101件，涉诉标的额88319．671万元。1996年，受命于危难之际的深圳尊荣集团对公司进行了重组，使中浩当年扭亏。然而好景不长，1997年公司又告亏损。1999年年初，回天无术的大股东“尊荣”面对连续两年亏损和难以偿还的巨额债务，只能悻然结束在ST中浩的这段伤心旅程，把一大堆问题留给了现任第一大股东中国食品工业（集团）公司。大股东的频繁来去使ST中浩的公司内部管理基本处于失控状态。由于上市初期公司大面积负债投资，且为二级企业借款担保较多，所借资金相当一部分沉淀在至今尚不具备开发条件的土地上，大部分二级企业又因经营管理不善未能产生预期的经济效益，导致借款到期后不能充分履行还贷和担保义务，因此出现较多的法律诉讼事项，终于到了今天这个地步。ST中浩以其惨痛的教训为还在盲目投资和盲目担保的公司上了生动的一课。
康赛集团也是1999年被引爆的一只“地雷股”。仅半年的工夫，公司每股收益就由上年的3角钱剧减到1999年中期的6厘钱。1996和1997两年，该公司的净资产收益率在27%左右，当属纺织行业一颗耀眼的明星。但是，1998年年报显示，公司的业绩已不如人意，净资产收益率仅为8%。公司把业绩下滑的原因归结到东南亚金融危机，并信誓旦旦地称，公司明年要如何如何发展，如何如何增添后劲等等。当1999年中报公诸于众时，投资者最后一线希望也破灭了。早在1997年底，康赛集团将母公司对其的负债9000多万元与母公司的一纺织厂进行置换，这一纺织厂的账面价值1．3亿元，但实际上已负债累累，其净资产是－2600余万元。这块曾被认定是“优质”的资产，却最终成了导致康赛业绩大滑坡的罪魁祸首。中报披露，由于该厂的400万米纯棉项目无法按期完成，对公司的生产经营产生了较大影响。如此看来，康赛集团当初用巨额债权去换来母公司一家“穷厂”，究竟出于何种考虑，倒是一个让人百思难解的疑问了。
老牌绩优股神马实业的“马失前蹄”，使投资者在伤心不已的同时深感绩优公司也有“陷阱”。神马实业于1994年初发行上市时，是由中国神马帘子布（集团）公司一厂为主体改制而成，集团控股比例高达75%。先天不足的历史因素，不可避免地造成公司与集团之间很难“划清界线”。集团有偿为公司提供生产、生活服务，无疑有利于公司实现产品销售，形成盈利，从1995年至1998年，公司净利润保持了良好增长的势头。然而，由此也造成了公司一直存在大量应收账款，1999年中期公司应收集团账款已高达4．8亿元，应收账款居高不下，意味着公司虽然依赖集团实现了产品销售，但很可能更多的是账面利润。很难否认，神马实业经营陷入困境也是因为受到集团的拖累。公司从1997年和1998年先后两次配股，集团均是以实物资产抵配，实际募得资金又均是用于收购集团所抵配资产，由此集团共套现资金5．54亿元。
吉林纸业是1997年4月8日上市的股票，在当年3月24日的招股说明书和4月4日的上市公告书上说，公司“本着求实、稳健的原则”，预测1997年净利润为7007万元。可是，临到中报最后披露期限的8月29日，吉林纸业抛出的中报是一颗货真价实的“瞬发地雷”。该公司中期业绩显示，1997年上半年只实现利润64．99万元。但公司解释原因时挺轻松，说是从1996年第二季度起，由于进口新闻纸的冲击到1997年时供需矛盾更为突出，4月公司库存已达到历史高峰的37900吨，只好在5月份低负荷维持生产，6月份停机检修。纸业市场的恶化，并不是在其公布上市公告书之后，而是从1996年起就已存在的事实。其库存在4月份已达历史高峰，可见在3月底、4月初招股上市时积压已很严重。公司不仅没有把这种情况向全体股东负责地交待，反而做出这种误导投资者的盈利预测。这怎么不让股民怀疑，公司是有意抱着亏损的“地雷”上市轰炸股民呢？
对于许多投资者来说，挂牌仅半年多的桦林轮胎，其上市便是伤心的开始。1999年5月7日才上市的桦林轮胎，根据8月24日公布的中期报告称，上半年该公司仅实现主营业务收入30367万元，营业利润493万元，利润总额647万元，分别较上年同期减少达37．33%、89．33%和85．83%。而根据桦林轮胎4 月8日刊登的招股说明书中所作的盈利预测，预计全年利润总额达7644万元，上半年的数据，差不多正好是这个数字的零头。在中报中，桦林轮胎将业绩滑坡的主要原因归于生产经营环境发生重大变化，如市场需求不足、行业效益整体下滑、产品降价、行业竞争日趋激烈等。另一家同样是上市以后就走下坡路的是恒泰芒果，由于公司盲目地投入了巨额广告费，再加上芒果原浆库存的长期积压，造成了公司流动资金的断流，以至生产经营也受到严重影响。应该说，上市对于大多数上市公司及其投资者来说，都是一个开心的开始，但是，像桦林轮胎和恒泰芒果这样，上市就成为伤心的开始的上市公司，也并不鲜见，尽管在上市后业绩下滑的原因并不相同，但是，桦林轮胎和恒泰芒果仍然能够给我们警示。
目前上市公司经营业绩总体情况不太好，这已是公认的事实。虽然在上千家上市公司中，不乏有业绩持续高速增长的佼佼者，但这些上市公司凤毛麟角，多数公司业绩平平，甚至还有不少亏损公司。从近几年上市公司的年报来看，1997年度有41家公司亏损，占上市公司总数的5．3%，累计亏损额为47亿元；1998年度有86家公司亏损，占上市公司总数的9%，累计亏损额为130多亿元。到1999年中期，亏损公司总数达到90多家。上海证券信息公司根据1999年年报，以加权平均法计算，1999年沪深两市966家上市公司平均每股收益为0．2069元，虽较1998年略有回升，但这种业绩水平，仍然对不住5000万股民的热情投资。另外，1999年新加入亏损行列的有37家，因连续亏损而新加入ST行列的有15家。从每股亏损的幅度来看，也都有所扩大。PT农商社不用说了，像首度报亏的长安信息每股亏损就高达1．15元，就不能不让投资者担忧了——一年半载后，谁知我们手持的绩优股会不会也爆出巨亏的新闻？
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