什么是指数型基金

第9节　什么是指数型基金

指数型基金也是一种股票型基金，不过它购买股票时是选择某个指数作为标的，买入相关的全部或部分证券，由于买入时各种股票的数量是按该股票在指数中的权重而定，所以其净值始终保持与该指数同步。

股票指数是反映全部或者部分股票涨跌情况的统计数据，例如，常用来衡量沪深股市走势的上证指数和深证成份指数。其他常见的股票指数有上证50指数、上证180指数、深证100、沪深300指数等，分别反映了沪深两市不同股票的走势情况。此外，还有新华富时指数、道琼斯88指数等。

1.为什么买指数型基金

指数型基金的特点是基金周转率及交易费用都比较低，管理费也趋于最小。原因是这种基金既然要和指数保持同步，就不用经常换股，而是长期持有一定数量和种类的股票，并不会对某些特定的证券或行业投入过量资金。它一般会保持全额投资而不进行市场投机。当然，不是所有的指数型基金都严格符合这些特点，具有不同指数性质的基金会采取不同的投资策略。具体来说，指数型基金可分为复制型指数型基金和增强型指数基金，前者是完全复制标的指数，后者是在被动投资的基础上适当调整个别股票的权重，以期获得比标的指数更好的收益。

据美国一家基金权威机构的调查，美国的基金在过去的35年中总共只有1/3左右跑赢了大市。而且这是基于至少存续了35年的共同基金，它们称得上是同行中的“幸存者”和“佼佼者”，另外还有许多基金在竞争中被淘汰而没能参加计算。所以特别是在进入20世纪80年代后，指数型基金脱颖而出。

2.指数型基金具有相当多其他投资方式所不具备的优势

(1)长期收益高。中国证券市场发展数据表明，上证综合指数截止到2002年底平均每年的增长率为14.97%。但我们有理由相信，随着中国经济的持续高速增长，证券市场的总体趋势是稳步向上的，从长期来看，指数型基金将会取得稳定的回报。

(2)风险小。指数型基金充分分散投资在构成指数的成份股上面，最大限度降低了踩上“地雷股”的危险;即使真的出现了“地雷股”，影响也非常小，因为指数型基金在单个股票上的投资比例很小，任何单个股票的巨幅下跌，都不能对指数型基金的整体表现构成大的影响。

(3)胜算率高。国内外的研究数据表明，指数型基金的收益率超过证券市场上70%～90%的资金收益。长期稳定地取得证券市场的平均收益，而从中国证券市场的情况来看，在证券市场上很少有人能够长期平均取得14.87%的年回报率。

(4)费用低。指数型基金的平均费用比市面上其他类型的基金低出许多，可以为投资人节省大量的支出。别小看这一点差异，如果经过长期的复利累积，就会对投资人的收益产生巨大的影响。

(5)投资透明，可有效降低基金管理人的道德风险。指数型基金完全按照指数的构成原理进行投资，透明度很高。基金管理人不能根据个人的喜好和判断来买卖股票，这样也就不能把投资人的钱和其他人做利益交换，杜绝了基金管理人以不道德行为损害投资人的利益。

(6)只需判断大市，不需挑选股票。投资人除了可以采用长期持有的策略外，还可以根据自己的判断在股市低点时买进指数型基金，在股市高位时赎回，到股市下一个低点时再买进。这样可以避免在股市好的时候，不知道买哪几只好，或者自己买的股票不涨、比别的股票涨得少甚至下跌的现象，赚了指数也就一定能赚到钱。

选择指数型基金，最重要的就是选择指数。特别是被动管理的指数型基金，其标的指数的代表性和成长性在很大程度上影响着基金产品的收益。不过选择什么指数因人因时而异。以上证180指数和上证50ETF为例，前者的成份股数量有180个，其代表性可能会优于后者。但上证50ETF所跟踪的上证50指数，主要包括一些盈利能力强、市值大、市盈率低的蓝筹股。当股市处于弱牛市时，通常大盘股抗跌性强，而且一旦行情反弹，领涨的也是这些股票。这时，上证50指数的收益率就可能比较高。而在强牛市中，个股呈百花齐放状态，上证180因其代表性更广，收益率则有望超过50指数。因此，投资者需要参考市场当时的状况来挑选适合自己的指数基金。

(7)指数型基金适合长期投资。如果投资者对A股市场长期看好，指数型基金将是不错的长期投资工具。当然在指数回调的时候买入，尤其在市场暴跌的时候买入，更可获取比平均收益更高的效益。