伦敦金属交易所和伦敦证券交易所

五、英国证券市场

英国伦敦作为欧洲最大的国际金融中心，是继纽约和东京之后全球第三大国际金融中心，在国际证券市场体系中扮演着重要角色。英国证券市场是完全开放的国际化市场，外国公司挂牌数量位列纽约证券交易所之后。英国证券交易市场分为全国性集中市场，区域性市场，全国性二板市场和全国性三板市场。

伦敦证券交易所是全国性集中市场（主板市场），世界最大的证券交易所之一，是通过证券市场吸收欧洲资金的主要渠道。除集中的伦敦交易所之外，英国还在伯明翰、曼彻斯特、利物浦、格拉斯哥、都柏林等地设有地方性（区域性）交易市场。允许地方企业股票上市，同时可以买卖伦敦交易所的挂牌股票。

为了协助众多中小企业特别是中小型高科技公司通过证券市场获取资金进行投资，英国政府在伦敦证券交易所内设立了一个为中小企业提供融资服务的证券AIM，为本土及海外初创的、高成长型公司提供一个全国性的市场。AIM直接受伦敦证券交易所监督管理，运行相对独立，并由交易所的专人负责经营。在为中小企业融资服务的市场中，除了AIM外，还有为更初级的中小企业融资服务的未上市公司股票交易市场（off exchange，OFEX），它是JP Jenkins公司为大量中小企业提供的专门交易未上市公司股票的电子网络的注册商标。JP Jenkins公司作为一个家族性公司，是在伦敦证券交易所登记注册的、具有良好经营记录和信誉的做市商。OFEX创立于1995年，其目的是为那些未进入伦敦交易所主板市场或AIM挂牌交易的公司股票建立一个可出售其股票、募集资金的市场。与AIM相比，OFEX的市场准入门槛更低，层次更初级，属于非正式的市场。由于该市场的日益发展壮大，从2002年起，正式纳入英国金融监管局的监管范围。在OFEX挂牌交易的公司，通过市场培育，可以按照相应的规则进行AIM交易。

伦敦证券交易所上市的要求是：

①保荐人。任何申请上市的公司都需要任命保荐人，保荐人通常由投资银行、企业经纪公司、律师行或者会计师行担任。保荐人必须满足一些要求，成为公司和交易所的桥梁，并且在上市过程中对公司进行指导。

②运营记录。申请上市的公司需要有至少三年的业绩。但是，伦敦交易所允许一些例如从事科学研究和高速增长型的高科技公司没有三年业绩，只要满足一些其他要求也可以上市。

③公众持股。公司的总市值不小于70万英镑（大约100万美元），并且有至少25%的股份是由公司以外的股东持有。

④控股股东。上市公司必须能够独立运作，特别是要处理好与控股股东之间的利益冲突。

⑤招股书。公司和其顾问必须发布一份符合伦敦证券交易所要求的招股书。招股书要发给潜在的投资者，并且涵盖投资者作投资决定所需要的信息。招股书还必须包括独立审计师的财务报告、董事的工资和合同细节，以及大股东信息。

⑥持续责任。一旦公司上市，并且股份开始公开交易，公司必须持续地遵守一系列要求，包括在一定时期内发布半年报和经审计的年报，并且向市场披露所有价格敏感性信息。