跨国并购决策

一、跨国并购决策

并购对企业的发展具有重大意义，但是从实际情况来看，很多案例都以失败告终。为保证并购的成功，企业在制定决策时应注意以下几个问题：

（一）在本公司战略的指导下选择目标公司

在购并一家公司之前必须先明确本公司发展战略，在此基础上对目标公司所从事的业务、资源状况进行调查，如果目标公司被收购后能很好地与本公司的战略融合，增强本公司的实力，提高整个系统的运作效率，最终增强竞争优势，这样才可以考虑对目标公司进行收购。反之，如果目标公司与本公司的发展战略不能很好结合，即使目标公司非常便宜，也应该慎重行事，因为对其收购后，不但不会通过企业间的协作、资源的共享获得竞争优势，反而有可能分散本公司力量，降低竞争能力，最终导致购并失败。

（二）并购前应对目标公司进行详细审查

许多失败的案例都是因为事先没有做好对目标公司的审查，在并购过程中，由于信息的不对称，收购方很难充分地了解被收购方。许多公司在收购程序结束后，才发现目标公司存在着之前没有注意到的重大问题，或者因为双方的文化、制度、管理风格等有太大的差别，收购方很难将目标公司融合到本公司的运作体系当中。如果前期做到详细审查，就能在一定程度上规避这种风险。

（三）合理估计自身实力

在并购过程中，并购方的实力对于并购能否成功有着很大的影响，并购方通常要向外支付大量的现金，这必须以公司实力和良好的现金流量为支撑，否则公司就要大规模举债，造成本身财务状况的恶化，因为沉重的利息负担或者到期不能归还本金而导致并购方破产，这种情况经常出现。

（四）并购后对目标公司进行迅速有效的整合

目标公司被收购后，很容易产生经营混乱的局面，尤其是敌意收购会造成管理人员纷纷离去、客户流失、生产混乱等状况，因此需要对目标公司进行迅速有效的整合。首先要向目标公司派驻高级管理人员稳定目标公司的经营，然后对各个方面进行整合，企业文化的整合通常会被忽略，而研究发现很多并购的失败都是因为双方文化不能很好地融合，因此在整合过程中应注意覆盖到各个方面。

著名管理学家彼得·德鲁克对企业并购的决策总结了五项基本原则，分别是：⁽⁵⁾

（1）并购企业必须能为被并购企业做贡献。并购企业只有彻底考虑了它能够为被并购的企业做出什么贡献，而不是被并购企业能为并购企业做出什么贡献时，并购才可能会成功。对并购企业的贡献可以是多种多样的，包括技术、管理和销售能力，而不仅仅是资金。

（2）企业要想通过并购来成功地开展多种经营，需要由一个团队的核心，有共同的语言，从而将它们合成一个整体，也就是说，并购与被并购企业之间在文化上要能够整合，要有共同的文化基础，至少要有一定的联系。

（3）并购必须是情投意合。并购企业必须尊重被并购企业的员工、产品、市场和消费者。

（4）并购企业必须能够为被并购企业提供高层管理人员、能够为被并购企业改善管理。

（5）在并购的第一年之内，要让双方的管理人员大部分都得到晋升，使得双方的管理人员都相信，并购给公司带来了机会。

由于跨国并购相较于国内企业并购过程更加复杂，需额外考虑被并购方所在国家市场准入、税赋、劳动力等因素，因此跨国企业的并购决策往往更加综合与细致。