北青传媒公开招股筹资

案例　北青传媒公开招股筹资

以《北京青年报》为主要广告媒介的北青传媒登陆香港证券市场，此股成为内地传媒企业香港公开上市的“第一股”。

2004年12月13日，中国内地首家获准在境外上市的国内媒体公司北青传媒（1000HK）开始公开发售4，774万股H股，发售期为12月13日至16日，招股价在14.95—18.95港元之间，若按照均值16.95港元计算，本次北青传媒将融资6.77亿港元，占总股本的25％。公司预计用其中1亿港元用作发展周末报章；8，000万港元用于发展个人财务管理、生活时尚及文化信息的专题周刊；2.5亿港元用作投资北京电视业务；2亿港元用作收购其它传媒业务；余额4，700万港元用作一般营运资金。公司股票将于12月22日在香港联交所挂牌上市。

北青传媒发行前总股本有14，740万股，发行4，740万H股后，总股本达到19，480万股。《北京青年报》是北青传媒的实际控制人，持有12，545万股，占发行前总股本的65.75％，发行后总股本的64.39％，处于绝对控股地位。

据悉，在南非上市的国际媒体机构Naspers透过全资公司MIH购入北青传媒9.9％股权。北青总裁孙伟表示，选择MIH作为投资者的原因是考虑其丰富媒体经验，但双方还没有商谈合作协议。据了解，腾讯控股（0700HK）2004年6月上市时，MIH取得了37.5％股权。

据公告资料，北青传媒成立于2001年5月28日，是北京青年报社绝对控股的下属企业，报社在2001年将广告、印务等经营性资产剥离成立的股份公司。北青传媒主营北京青年报的广告版面销售及印刷业务。上市后，公司前六大股东股权比例调整为北京青年报社（65.8％）、北京知金科技投资有限公司（3.9％）、中国通信广播卫星公司（2.2％）、北京经开投资开发股份有限公司（1.6％）、神州电视有限公司（1.5％）。

2003年，北青传媒取得10.07亿元（人民币）主营业务收入，15，499万元净利润，每股收益高达1.04元人民币。2004年1—6月，实现51，374万元人民币收入，同比增长11％，取得0.45元人民币的每股收益，超过绝大多数A股公司的收益水平。北青传媒预测，2004年净利润大约有1.94亿元人民币，每股收益将达到1.02元人民币（以发行后总股本计算）。

据了解，《北京青年报》是北京市政府拥有的企业，北京发行量第二的报纸。北青传媒其他几家发起人股东都是内地企业，北京知金科技投资有限公司持有736万股，为第二大股东。中国通信广播卫星公司持有428万股，为第三大股东。北京经开投资开发公司、神州电视有限公司分别为第四、第五大股东。

目前，北青传媒经营的业务有：销售《北京青年报》的广告版面，报张制作、部分发行及物流业务。2003年，北青传媒71％的营业额来自报纸广告，其中99％来自北京青年报的广告。很明显，广告是最主要的收入来源。

北青传媒此次在港发行上市，将募集到7亿港元左右的巨资，其中1亿港元将投资周末报刊，8，000万港元投向国内的时尚和理财等专题周刊。

除了继续在报纸行业做大做强外，募集的主要资金将投向其他传媒品种，其中用2.5亿港元投资北京的电视业，2亿港元用于收购其他传媒业务。

北青传媒这次招股受到国际投资者的欢迎，已有多家机构投资者和境外的传媒企业有意入股。南非的MIH公司与北青传媒订立了投资协议，MIH将持有扩股后总股本的9.9％。

北青传媒表示，选择在香港上市考虑的是吸引高质量的全球投资者，更多地与国际惯例和标准接轨，加强公司治理水平，提升公司在国内外的企业形象和知名度。公司的长远目标是做成国内首屈一指的传媒企业。

该公司总裁兼执行董事孙伟在此间接受新华社记者专访时强调，上市是北青传媒进一步发展的必由之路。

他认为，上市之后，北青传媒可以继续做大《北京青年报》广告业务，同时扩大其它报纸的广告收入来源，并且向电视、大型活动筹办等跨媒体领域拓展，进一步实现业务及收入来源多元化。2003年，该公司71％的营业额来自报纸广告，其中99％来自《北京青年报》的广告。孙伟表示，这一格局在上市后会有所改观。

不过他强调，北青传媒的多元化之路，只可能在传媒领域里“打转”，不可能介入陌生的领域，而忽略自己的长项。

据悉，北青传媒这次募集资金主要用于投资周末报刊、时尚和理财等专题周刊，以及投资北京电视业务等。虽然广告仍是该公司的主要收入源，但孙伟仍坚持认为，北青传媒是家媒体公司而非广告公司。

孙伟对北青传媒这次海外招股信心十足。他透露，已经有多家机构投资者和境外的传媒企业积极与他们接触，有意入股。

他坦言，北青传媒选择在香港上市考虑的是吸引高质量的全球投资者，更多地与国际惯例和标准接轨，加强公司治理水平，提升公司在国内外的企业形象和知名度。

北青传媒上市这一动作在中国传媒界意义重大，国外投资者将从中得到一个前所未有的机会投资内地报业经营市场，而此前我国入世并未对此作出过承诺。目前，已有多家机构投资者和境外的传媒企业积极与北青接触，有意入股。

根据公司内部方案，北青传媒欲将所筹资金拓展除《北京青年报》广告业务之外的其他收入来源，如投资周末报刊、时尚和理财等专题周刊，以及投资内地电视业务等。

不过，有媒体研究人士对该计划的可行性持保留态度。中国人民大学的宋建武表示，目前国内广电系统电视业务的频道运营权并不对外开放，北青即使投资电视业务，仍有可能面临尴尬局面。

业内同时对上市后外资对北青报采编系统所可能施加的影响表示观望，而目前已有不少海外投资者盯上了这一即将上市的传媒公司。有消息称，北青传媒已与来自南非的MIH公司订立了投资协议，后者将持有该公司扩股后总股本的9.9％。MIH在非洲、地中海及亚洲逾50个国家和地区经营业务，包括收费电视、印刷媒体、出版图书、互联网服务、私营教育与科技。

“目前国内媒体将经营性资产与内容编审剥离上市，就是希望避免外部资本对内容编辑部门的影响。”宋建武称。中国人民大学新闻学院教授喻国民接受记者采访时表示，上市只是我国媒体改制发展的一个过渡阶段。“最终还是要看主营业务的发展。”他说。

北青传媒股份有限公司董事会有关人士则称，在正式挂牌之前，公司拒绝对公开资料外的其他任何消息发表评论。

北青传媒是《北京青年报》的上市主体，所含资产为北青报一部分发行、全部的广告、印刷和物流。去年北青传媒实现净利润1.53亿元人民币，2004年将实现净利润1.94亿元人民币。

北青传媒IPO成行，则其将成为内地第一家获批在海外首发上市的媒体。

北青传媒的上市，显然为媒体特别是纸媒体运用资本市场融通发展资金提供了又一种良好的选择。

同时，北青传媒上市亦反映出管理层对报业发展的态度。据称，有关部门将北青报作为传媒改革试点，欲借香港联交所对上市公司严格的规章制度，将北京青年报从一个事业单位彻底转变成企业。

将事业单位转变为企业并不新鲜，新鲜的是，转变的主体是一家传媒机构，因此这样的尝试便有了不同的意味。

近几年来，传媒业改革加快了步伐：2001年中共中央办公厅和国务院办公厅联合发文，提出媒体发展可以跨行业、跨地区、跨媒体；2003年中办和国办又联合下发了关于加快媒体改革的文件，涉及媒体上市以及允许外资和私营资本进入等问题。

2004年年底，北青传媒如期在香港IPO的举动显然是具有历史坐标意义的。