公司是什么

一、公司是什么

在现代经济中，公司是占主导地位的组织形式。什么是公司？中国《公司法》并未直接给公司下定义，华东政法学院教授顾功耘主编的《商法教程》给公司下的定义是：“公司是依法设立的从事经济活动并以盈利为目的的企业法人”（2001年9月上海人民出版社出版）。这个定义自然是正确的，但似乎太过宽泛，还不足以表明公司的实质。例如，企业也是依法设立的从事经济活动并以盈利为目的的法人组织，企业与公司的最大区别就是，企业是所有权和经营权不分，而公司是所有权和经营权分离。美国加利福尼亚大学教授J·弗雷德·威斯通（J.F red.W eston）教授撰写的《兼并、重组与公司控制》一书，对公司是这样定义的：“公司形式通过允许众多的风险回避型投资者以少量投资获取一部分所有权并承担有限责任，从而可以更经济地积聚资本。”^[2]这里有三层意思，一是少量投资，二是部分所有，三是有限责任。这些人都是风险回避型投资者，他们通常没有能力也没有勇气去独自创办一家企业，但正是一个个“少量投资、部分所有、承担有限责任”的小投资者，他们的资金被有效地整合在一起，为需要资助的工程计划和企业提供了大量资本。

资本积聚在一起，就需要有人去经营、去管理，如组织生产，开拓市场，选择更好的项目进行投资，等等，即股东们必须把公司的决策权委托给管理人员来执行。委托和代理就这样产生了。但是，管理人员管理的并不是他们自己的财产，代理人的利益和委托人的利益是不一致的，除了公司内部可以订立有关约束（如公司章程）之外，主要还得靠外部的市场竞争和市场约束，其中包括管理人员市场（经理市场）、股票市场和公司接管市场。

管理人员市场指的是，当某些经理或整个管理团队管理得不好时，股东们可以联合起来聘用更好的人来代替他们（用手投票）。股票市场是股东对管理层的另一重监督，如果股东发现自己不能有效地控制管理层，也没有能力改变现状时，那么他们可以通过卖掉股票以撤回资金（用脚投票）。公司接管市场（或称控制权市场）则是程度更为强烈的市场监督机制，外部人士通过接管市场，以手中掌握的一定的持股比例（控制权），可以直接要求驱逐当权的管理者。在这里，股票市场是一种信号，而接管市场则是实实在在的行动，二者往往有因果关系。当人们纷纷抛售股票撤回投资，股价逐级走低，在相当程度上反映了原有股东对公司内部决策的不满；而正是股价的持续下跌，才会使那些相信自己有能力管理公司的外部人士乘虚而入，以较低的价格接管公司。相反，当人们纷纷买进一家公司的股票，股价逐级走高，则表明这家公司管理有效业绩上升，较高的股价和投资人对其良好的声望，还可使公司一次又一次地在股市融资，以吸引更多的新投资人；当然，公司有了充裕的资金则可以去兼并别的企业，在接管市场大显身手，把事业越做越大。

写到这里，我们可以明白，公司就是这样一种制度：将分散在千百万公众投资人手中的小额资金集中起来，通过优秀的管理人员实现股东利益的最大化；同时引入外部市场机制来监督和管理这些经理人，既通过管理人员市场创造管理效率，也通过股票市场和接管市场达到资源的优化配置。公司理论的创建者和一代又一代的实践者，为我们描绘了一幅“落霞与孤鹜齐飞、秋水共长天一色”的美好图景，遗憾的是，市场并非完全有效，事实比理论要残酷得多。