项目价值分析报告主要内容

二、研究与开发

这一阶段，开始实际执行新产品的R＆D活动，同时也面临着新产品R＆D结束后是否进入产品启动阶段的决策要求。一般而言，所开发的新产品是否立刻启动，必须满足两个条件，一是R＆D成功结束，新产品按预期要求开发出来；二是项目潜在价值(V)大于产品启动的关键价值(V^*)，或者说项目价值越过了投资门槛。

为此，在新产品R＆D过程中，要继续收集有关技术和市场的资料和信息，关注R＆D期间有关的动态变化，进一步完善包括详细财务、营销和制造内容的业务计划；与此同时，由于随着新产品R＆D的进展，技术不确定性也在逐步降低，因此有可能(也有必要)计算出更为准确的项目价值。

这一阶段的决策内容，主要是决定新产品R＆D之后是否立即进入产品启动阶段。通常情况下，其决策可能会产生两种结果。如果项目不确定性充分降低，致使重新计算的项目价值大于产品启动的关键价值，也即V＞V^*，则新产品可在R＆D之后立即开始产品启动，其后的新产品启动批准认可阶段便可以略过。这将有助于加快新产品的开发和商业化，也能大大缩短新产品进入市场的时间。但是如果R＆D已经结束，围绕新产品的不确定性仍然很高，所期望的未来销售量不能充分超过所要求的启动资金和营销费用时，那么对此不确定性问题的解决就应通过批准认可阶段完成。

在Onno Lint和Enrico Pennings看来，新产品R＆D阶段的项目能够分成四种类型，各类项目的决策也有所不同。项目类型划分的依据是两个变量：一是市场与技术的总和不确定性(б₁)水平，为此可把项目分成低б₁项目和高б₁项目；二是项目价值与投资门槛、R＆D成本之间的差额的期望现值，也即新产品项目的选择价值(O_L)，为此可将项目分成正价值项目和负价值项目。这样就产生了如图5-3所示的四类项目：

图5-3R＆D项目的四种类型

A类项目，即具有正项目价值且不确定性较低的项目。很显然，这类项目有较好的经济效益，且不确定性较低，因此可应用传统的NPV规则作出决策，在产品R＆D结束后便可开始产品启动和市场引入。

B类项目，即具有负项目价值且不确定性较低的项目。这类项目不确定性较低，因此可应用传统NPV规则。但也正因为如此，因其负的项目价值，这类项目应该被放弃。

C类项目，即具有正项目价值且不确定性较高的项目。这类项目的情况较复杂，主要问题在于其不确定性较高。因此，虽然其项目价值为正，但需要降低其不确定性。高的不确定性可能包括：市场不确定性(б₂)较低但技术不确定性较高；或者技术不确定性较低而市场不确定性(б₂)很高。这样在C区域实际上会有两类项目：一类项目是具有相对高的市场不确定性(б₂)，但通过采取某种市场措施，可能创造出能够补偿这种不确定性的高销售额；另一类项目是具有相对低的市场不确定性(б₂)但有相对高的技术不确定性，这时市场需求的预测是准确的，只是所需要技术的开发是一个瓶颈，因此需要在R＆D上采取措施。一般而言，C区域的项目有较大发展前景，如果符合企业的技术创新和业务战略，有关决策应给予支持。

D类项目，即具有负项目价值且不确定性较高的项目。这类项目的决策也比较复杂，虽然其项目价值在目前看来是负的，但其不确定性较高，因而存在一定的可能性：在将来某个时候其项目选择价值会大于其R＆D成本，或者项目价值大于投资门槛。因此，对这类项目应看重它们的等待价值，通常情况下，这类项目在R＆D之后不应该立即引入市场。今后是否可以进行市场引入，也需要经过批准认可阶段。