经营活动产生的现金流量是反映企业在一定会计期间内从事生产经营活动过程中的现金流入和现金流出量的情况。经营活动创造的现金流对企业来说是最重要的,持续不断的净现金的流入是企业得以存在和发展的基础。
4.2.1 现金流入:销售商品、提供劳务收到的现金
销售商品、提供劳务收到的现金是企业现金产生的源泉,其数额不仅取决于当期销售商品、提供劳务取得的收入,还取决于企业的信用收款政策和实际的回款状况。它反映企业销售商品、提供劳务实际收到的现金,包括销售收入和应向购买者收取的增值税销项税额,具体包括:本期销售商品、提供劳务收到的现金,前期销售商品、提供劳务本期收到的现金,本期预收的款项;本期销售本期退回的商品和前期销售本期退回的商品支付的现金应在本期扣除。需要注意的是,企业销售材料和代购代销业务收到的现金,也在本项目中反映。结合营业收入数额对本项目进行分析,可以知道企业的回款情况。
【例4-1】 雅戈尔(证券代码:600177)
表4-2 雅戈尔销售商品和提供劳务收到的现金
雅戈尔公司的主营业务包括服装销售和地产开发,由于地产项目的特殊性,预售的现金流入会比较多,所以可以看出雅戈尔公司回款状况还是较好的。2013年雅戈尔公司的回款比例高达111.08%,2014年回款比例为83.53%,较2013年有较大的下降;2015年公司回款比例为89.72%,较2014年有小幅上升。
4.2.2 现金流入:收到的税费返还
收到的税费返还反映企业收到返还的各种税费,如收到的增值税、所得税、消费税、关税和教育费附加返还等。分析时应关注企业在未来的可持续时间内可享受的税收优惠,以及哪些项目享有税收优惠。
4.2.3 现金流入:收到的其他与经营活动有关的现金
收到的其他与经营活动有关的现金反映企业除上述各项目外,收到的其他与经营活动有关的现金,如罚款收入、接受捐赠现金收入、经营租赁收到的租金、流动资产损失中由个人赔偿的现金收入等。该部分内容具有一定的偶然性,金额通常不大,但如果金额较大,应查看是否存在关联企业的资金往来,若存在,可以剔除该项目后观察企业经营活动净现金流量的情况。
4.2.4 现金流出:购买商品、接受劳务支付的现金
购买商品、接受劳务支付的现金反映企业购买材料、商品,接受劳务实际支付的现金,包括支付的货款以及与货款一并支付的增值税进项税额,具体包括:本期购买商品、接受劳务支付的现金,以及本期支付前期购买商品、接受劳务的未付款项和本期预付款项,减去本期发生的购货退回收到的现金。
4.2.5 现金流出:支付给职工以及为职工支付的现金
支付给职工以及为职工支付的现金反映企业实际支付给职工以及为职工支付的现金,在一定程度上反映了企业生产经营规模的变化情况。包括本期实际支付给职工的工资、奖金、各种津贴和补贴等,以及为职工支付的其他费用。但支付的离退休人员的各项费用,包括支付的统筹退休金以及未参加统筹的退休人员的费用,在“支付其他与经营活动有关的现金”项目中反映;支付的在建工程人员的工资及其他费用,在“购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金”项目中反映。
需要注意的是,企业为职工支付的养老、失业等社会保险基金、补充养老保险,支付给职工的住房困难补助,企业为职工交纳的商业保险金,企业支付给职工或为职工支付的其他福利费用等,应根据职工的工作性质和服务对象,分别在“购建固定资产、无形资产和其他资产所支付的现金”和“支付给职工以及为职工支付的现金”项目中反映。
4.2.6 现金流出:支付各项税费
支付各项税费反映企业按规定支付的各项税费,包括本期发生并支付的税费,以及本期支付以前各期发生的税费和预交的税金,如支付的教育费附加、矿产资源补偿费、印花税、房产税、土地增值税、车船使用税、预交的营业税等。不包括计入固定资产价值、实际支付的耕地占用税,也不包括本期退回的增值税、所得税。本期退回的增值税、所得税,在“收到的税费返还”项目中反映。
4.2.7 现金流出:支付的其他与经营活动有关的现金
支付给职工以及为职工支付的现金反映企业除上述各项目外,支付的其他与经营活动有关的现金,如罚款支出、支出的差旅费、业务招待费、保险费、研发费等。如果该项目金额较大,在分析时应仔细研读附注,并且分析除了正常支付的各项费用外,是否存在向关联方提供资金的情况。
4.2.8 经营活动产生的现金流量净额及其分析
经营活动产生的现金流量净额是经营活动现金流入量与流出量的差额。
(1)对经营活动产生的现金流量的分析,主要在于产生现金的充足性和稳定性
①经营活动产生的现金流量的充足性
充足性是经营活动现金流量的一个重要特征,除在企业初创期或扩张转型期可能会暂时出现经营活动现金流量净额为负的情况外,在企业发展的其他时期,经营活动现金流量净额不但要远远大于零,还要大于经营活动所获取的成果(即核心业务利润)。否则企业的未来发展会受到很大影响,现有规模下的生产经营活动将难以维系。
②经营活动产生的现金流量的稳定性
稳定性是企业持续经营并得以发展的前提条件。相应的,经营活动产生的现金流量在企业各个会计期间也不应该存在剧烈的波动,持续平稳的现金流量是企业正常运营和规避风险的重要保证。因此,在分析时应关注主营业务的变现能力以及经营活动现金流量的内部结构是否合理。如果主营业务的变现能力变差,说明企业的核心竞争力降低,内部结构出现不合理,显示企业所处的宏观经济环境或信用政策、结算方式出现了变动,当然,也不排除人为操纵的可能。
健康企业的经营活动现金流在稳定的基础上,还应该是逐年增长的,即经营活动现金流应具备成长性,计算公式为本期经营活动现金流量净额除以基期经营活动现金流量净额,发展良好的企业该成长比例应大于1。在分析时,关注经营活动现金流入和流出的结构变化,并关注净额的增长来源是什么,是业务的提升还是延缓了付款,或者只是收回了前期欠款。只有通过业绩提升而来的经营活动现金流量净额的增长,才是最健康的、最有质量的。
【例4-2】 雅戈尔(证券代码:600177)
表4-3 雅戈尔经营活动现金流量表
从表4-3可以看出,雅戈尔公司经营活动产生的现金流量净额在2013—2015年之间虽然为正,满足充足性含义,但近三年来经营活动产生的现金流净额在逐渐减少,从2013年的58.02亿下降到2015年的19.64亿元,年均降幅在40%左右。通过上述表格分析可得出,经营活动产生的现金流量净额逐年下降的原因主要是销售商品、提供劳务收到的现金的减少,反映出企业的经营活动产生的现金流稳定性欠缺、成长性较差。
(2)经营活动产生的现金流量的操纵
较之权责发生制下的净利润,财务报表使用者通常认为,经营活动产生的现金流量比较客观,主观判断成分较少,不易被操控。但实践表明,现金流量在分类问题上存在令人惊奇的弹性。由于投资者和债权人更加看重经营活动产生的现金流量,并以此来判断企业的盈利能力和偿债能力,公司管理层在对总的现金流量进行划分时煞费苦心,因为通过把投资活动和筹资活动产生的现金流量伪装成经营活动产生的现金流量,可以掩盖经营业绩不佳的现实。目前普遍存在的是票据贴现和应收账款保理的分类,我国企业会计准则规定,票据贴现获得的现金应列示为筹资活动产生的现金流量,但一些公司仍将其归入经营活动产生的现金流量。
除了在分类问题上的主观故意外,还有企业对经营活动现金流直接造假,比如:将非经营活动甚至违规行为所得计入主营业务收入,同时计入销售收现,结果导致利润和现金及现金等价物余额虚增;或是为避免主营收入缺乏现金支撑的质疑而粉饰销售收现能力,虚增“销售商品、提供劳务收到的现金”,同时虚增“购买商品、接受劳务支付的现金”,将虚增的现金部分抵消掉等。
【例4-3】 金亚科技(证券代码:300028)
金亚科技自查报告披露的2014年度货币资金、应收账款、其他应收款、其他非流动资产、未分配利润、净利润等九大财务指标合计调整金额接近12亿元。其中:2014年,金亚科技称下属子公司金亚智能与四川宏山签订金额为7.75亿元的工程建造合同,需预付40%的工程款项,即需要预付3.1亿元。但是事实上,根本没有这件事情,其本质是将虚增收入、虚增利润所导致的资金窟窿,通过虚构预付账款向外转出,以减少造假资金的存量缺口压力。
(来源:羊城晚报)
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