几个关键指标的分析

当企业的资产管理工作告一段落时，老板往往会有评估资产管理效果的需求。这时候，一些关键性的反映资产管理的指标便会派上用场，通过对这些指标进行分析，便可看出企业的资产管理效果。

资产管理分析指标是总结和评估企业资产管理状况与效果的分析指标，相关的资产管理指标非常多，其中最为关键的三大指标是资产负债率、资产周转率和资产收益率，这三大关键指标还可细分为几个小指标，这些指标都反映了企业资产管理中方方面面的情况。通过对这些指标的综合分析，企业就可以更加科学客观地看出资产管理效果以及自己的经营状况。

图3-8　几个关键指标的分析

1.资产负债率

资产负债率是负债总额与资产总额的比例关系。它反映了负债在企业的总资产中所占的比例，同时它也能衡量出企业在后续清算工作时对债权人利益的保护程度。由于资产负债率指标反映了债权人所提供的资本在企业全部资本中的比例，因此，它也被称为举债经营比率，其公式为：资产负债率=总负债/总资产。

换句话说，资产负债率表示公司总资产中有多少是通过负债筹集的。因此这一指标是评价企业负债水平的综合指标，同时它也从侧面反映出企业利用债权人资金进行经营活动的能力，也更反映了债权人发放贷款的安全程度。如果资产负债比率达到100%或超过100%，这就说明企业已经没有净资产或负债已经超出企业资产。

对于企业的债权人和所有者来说，资产负债率的高低具有不同的意义：对于企业的债权人来讲，负债比率越低，其债权的保障程度就越高，因此，企业的债权人希望有更低的负债率；而对于所有者而言，负债比率则是越大越好，他们最关心的是自己投入资本的收益率，只要企业的总资产收益率比借款的利息率高，他们就会大量举债。

当然，很多企业都属于负债经营，不过，任何事物都有一个需要保持平衡的额度。一般情况下，企业负债经营规模往往需要控制在一个较为合理的水平，而负债比重则需要掌握在一定的标准内。

2.资产周转率

资产周转率是销售收入和平均资产总额之比，是衡量企业资产管理效率的重要财务指标，在财务分析指标体系内占有很重要的地位。

资产周转率一般有三种表达公式：资产周转率=周转额/资产；资产周转率=本期销售收入净额/本期资产总额平均余额，其中本期资产总额平均余额=（资产总额期初余额+资产总额期末余额）/2；资产周转率=总营业额/总资产值。

图3-9　资产周转率

资产周转率中主要包括流动资产周转率、固定资产周转率和总资产周转率。

（1）流动资产周转率

流动资产周转率是销售收入与平均流动资产的比率。它反映了流动资产的周转速度。若周转速度快，那么会相对节约流动资产，相当于扩大资产的投入，增强企业的盈利能力；而延缓周转速度，需在周转流程中补充流动资产，这样便会形成资产的浪费，从而降低企业的盈利能力。其公式为：流动资产周转率=销售收入/［（期初流动资产+期末流动资产）/2］

在流动资产运营方面，老板对流动资产周转率的分析，可以为他进行企业管理提供决策依据。需要注意的是，对流动资产周转率进行分析时，需要把存货、应收账款和反映盈利能力等指标结合使用，这样才能全面评价出企业的盈利能力。

（2）固定资产周转率

固定资产周转率是企业年销售收入净额与固定资产平均净值的比率。它是衡量固定资产利用效率的一项重要指标，能准确反映企业固定资产的周转情况。其计算公式为：固定资产周转率=主营业务收入净额/固定资产平均净值，其中固定资产平均净值=（期初固定资产净值+期末固定资产净值）/2。

固定资产周转率高，说明企业固定资产的利用率高，从而反映出企业在固定资产投资方面的准确性。如果固定资产结构合理，就能够充分发挥其效率；反之，固定资产周转率低，说明企业的固定资产没有得到充分利用，没有形成足够的生产成果，企业的营运能力欠佳。

另外，在实际分析该指标时，老板需要排除某些因素的影响：一方面，固定资产的净值随着折旧计提会相应地减少，或因固定资产更新，净值会突然增加；另一方面，由于折旧方法不同，固定资产净值会有所不同，所以缺乏可比性。

（3）总资产周转率

总资产周转率是企业主营业务收入净额与资产总额的比率。它能够反映出企业全部资产的管理质量和利用效率，是考察企业资产运营效率的一项很重要指标。

在企业经营过程中，企业的总资产周转率可体现出全部资产从投入到产出的流转速度。分析对比该指标，能够了解企业在本年度以及以往几年总资产的运营效率和具体变化。从中发现企业和市场上的同类企业在资产利用方面的差距，促使企业深入挖掘自身潜力，进行积极创收，进而在提高产品市场占有率的同时，也提高资产利用效率。通常情况下，总资产周转率越高，表明企业总资产的周转速度越快，说明资产利用效率越高，企业的销售能力越强。总资产周转率的计算公式为：总资产周转率=主营业务收入净额/平均资产总额×100%，其中，平均资产总额=（期初资产总额+期末资产总额）/2。

当然，总资产周转率越低，就会影响企业的盈利能力，这时候，企业就需要采取各项措施来提高企业的资产利用效率，如提高销售收入或处理多余的资产等。

3.资产收益率

资产收益率，也叫资产回报率（ROA），它是衡量每单位资产所创造净利润的指标。其计算公式为：资产收益率=净利润/平均资产总额×100%。

资产净利率能够反映出企业资产运营的综合效益。该指标通用性强，适用范围广，不受行业局限。通过对资产净利率的综合对比分析，可以看出企业在同行业中的获利能力大小以及与同类企业的差异水平。一般认为，资产净利率越高，那么企业资产利用的效率越好，整个企业盈利能力越强，运营效益越好，经营管理水平越高。对企业投资人、债权人的保障程度越高。

资产收益率包括流动资产收益率、固定资产收益率和净资产收益率。

图3-10　资产收益率

（1）流动资产收益率

流动资产收益率是指当期会计核算的净利润与平均流动资产总额的比率，该指标综合反映了企业流动资产的利用效果。

流动资产收益率=净利润/［（期初流动资产+期末流动资产）/2］×100%

（2）固定资产收益率

固定资产收益率指的是企业在一定期间内实现的利润额与该时期企业固定资产平均占用额的比率，该指标充分反映了企业固定资产的管理效果。

固定资产收益率=年内实现利润总额/固定资产原值全年平均数×100%

（3）净资产收益率

净资产收益率也叫作净资产利润率，是净利润与平均股东权益的百分比，是企业税后利润与净资产的百分比，该指标综合反映了股东权益的收益水平，用以衡量企业运用自有资本的效率。该指标值越高，说明投资带来的收益也就越高，体现了自有资本获得净收益的能力。

当然，除了考虑这些资产管理方面的关键指标外，还要结合其他很多财务性指标（比如现金流动负债比率、存货周转率、净资产收益率，等等），这样才能为老板的经营决策提供更加翔实、精确的数据信息，从而使老板的战略部署更为成熟、完善，企业的发展经营轨道更为正确、通畅。