巴菲特如何规避套利风险

巴菲特如何规避套利风险

有哪个笨蛋会对没公告的移转行为进行投资？只要动脑子想一想，也许你就可以猜到，那正是华尔街的如意算盘，他们认为能够从传闻濒临被接收的公司中获得巨大的利益。如果靠听信传言来做事的话，即使可以获得巨额利益，但同时也意味着必须冒极大的风险。

——沃伦·巴菲特

巴菲特规避风险的方法就是只投资已经公告移转的公司。这听起来很平常，却是最明智的做法。事实上，所谓的套利基本上就是一项掌握时效的投资。因为所赚取的数额是固定的，所以，握有股票时间的长短就成为决定税前年回报率的关键。期限愈长，则税前年回报率就愈小；期限愈短，税前年回报率愈大。

在1957—1969年巴菲特合伙公司时期，巴菲特就曾经提出过，每年套利的投资行为将持续为公司带来巨额的利润，并且在市场下挫的年度里，能够为公司提供更大的竞争空间。一旦证券市场走空，股东们和管理部门人员就会开始忧虑公司股票下跌，因此，多数人倾向于卖出、清算或者进行某部分的重整。如此一来，当市场开始崩盘，投资者的套利机会就开始增多。

当巴菲特处理过近百件套利事件之后，他发现，几乎所有的年回报率都为25％，这样的获利率通常比起年回报率近100％的个案更有利可图。华尔街的金融家们可能会听从传闻行事，但巴菲特只会在正式公告出售或合并之后才会着手进行投资。

投资者应该注意的是，这种类型的投资，是存在一些特定的风险的。其中之一就是先前讨论过的，移转时间可能比预期的还长。其次就是最后的移转失败。一般情况下，这是倒霉到家的事，但股市上任何事情都有可能发生。有千百个理由会导致公司的移转比预计的时间久，甚至终究移转不成。任何事都足以坏事。

投资箴言

在风险套购中没有频率分布，每笔交易都是不同的，每次情况都要求有不同的预测和判断。即使如此，使用一些数学运算对风险套购的运作依然是大有益处的。