行情结束就别死缠烂打了

行情结束就别死缠烂打了

股票行情结束时，就别再死缠烂打，奢望会起死回生。

——彼得·林奇

【彼得·林奇投资策略】

彼得·林奇认为，当股票行情结束时，投资者就不应该再死缠烂打了，长痛不如短痛，赶快割肉离场。尤其要警惕的是，不要相信“历史会重演”的说法，不要奢望行情已经到顶了的股票还会死而复生。

彼得·林奇说，最能说明这一点的是一则玛雅神话故事。玛雅神话传说认为，地球曾经遭遇过4次灾难性的毁灭打击，每一次毁灭打击都告诉人们，历史是不会重演的。

传说中地球第一次遭受的毁灭性灾难是发洪水。洪水过后的人们痛定思痛，在树上搭建房屋，心想如此这般下次发洪水就没问题了。

结果怎么样呢？第二次的毁灭性灾难不是发洪水，而是火灾。那些建在树上的房屋，恰好被烧了个精光。

火灾发生后，幸存者从树上下来，从此远离森林，建起了石头房屋。他们认为，这样总可以避免今后发生火灾了吧？

结果怎么样呢？第三次的毁灭性灾难不是火灾，而是地震。地面那么剧烈一摇，石头房屋就哗啦啦地倒下来，成为一堆碎石。

玛雅人最终从地球上消失了，原因就是缘于这种总以为历史会重演的错误判断。看起来他们好像已经总结了经验教训，也为下一次灾难的发生做好了万无一失的防范，可实际上这种效果聊胜于无。

彼得·林奇认为，投资者如果也总是相信现在的股市行情会和历史上某一阶段“惊人的相似”，那么也总有一天会因为市值缩水而从股市中消失的。

他举例说，1987年10月19日美国股市大跌后的第二天，那些听惯了历史会重演的投资者纷纷抛售股票，没想到股市从此开始拾级而上，根本不给他们这样的联想空间。

联想中国股市近年来的行情演变，也能很好说明这一点。2005年11月，中国股市开始启动一波超级大行情，上证综合指数在1000点附近发力，2年后就上涨到6000多点，增长了5倍。可以说，其中大多数散户投资者尤其是老股民都没赚到什么钱，或者说没有赚足该赚的钱，为什么？就是因为他们一次次相信历史会重演，逆股市潮流而动。

例如，那些老股民在上证指数从1000点上涨到1500点，至多2000点时，就已经彻底清仓了，从此“金盆洗手”。可是在指数爬上了2500点后又赶忙杀入，然后在3000点关口前连忙退出。如此这般，4000点、5000点、6000点都是他们的心理关口，一次次等待着历史会重演的验证。

就在上证综合指数在6000点附近气喘吁吁，一群股市“专家们”在那里嚷嚷着“用不了多久就将看到10000点、20000点”时，大盘拾级而下，三步一回头、五步一反顾地走到了2008年4月2日的收盘价3347点，从山顶下来已经到了半山腰。在这个过程中，根本就没有所谓历史会重演的说法，相反倒是验证了这样一句真理：“太阳每天都是新的！”

彼得·林奇坚持认为，股市发展是没有规律的，无论是谁，都不可能通过某个计算公式哪怕是最高明的公式，计算出它的发展轨迹。只要这只股票的股价走势线超过收益增长线，就表明这时候该股票的行情已经结束了，该出手时就出手。如果你非常看好这只股票，那么等它将来的股价走势线跌到收益增长线以下，再买入也不迟。

彼得·林奇认为，平时关注并担心历史会重演的那些投资者，不但活得非常累，而且根本于事无补。

他举例说，20世纪90年代有人担心国际市场原油价格会跌到每桶5美元，可是仅仅2年过去后，却又在那里担心会涨到每桶100美元以上，从而引发经济衰退。他说，这种担心很有意思，担心下跌的是他们，担心上涨的也是他们，这种把眼光总是着眼于过去而不是公司基本面的做法，实在不值得提倡。

【投资心法】

历史的经验值得重视，但“经验”一旦变成“经验主义”事物就可能走向反面。判断股票卖出的唯一依据是股票价格高于其价值，而不是什么历史会重演的鬼话。