【摘要】：我们认为基于波动性的交易系统短期运作效果不错，但从长远来看，就存在一些局限性。基于波动性的系统中的任何变量似乎都微不足道，只关注这两个变量即可。这些微不足道的变量未能阻止系统交易结果出现巨大的亏损。到目前为止，我们的许多读者已经意识到我们对优化和反转系统的消极情绪了。然而，恰当的测试以及随后的超前测试乃至实时的跟踪却是有价值的活动。
我们认为基于波动性的交易系统短期运作效果不错，但从长远来看，就存在一些局限性。它们的确可能会带来猛然高涨的盈利，但随着时间的推移，也可能会吐回收益，从长远来看，可能并不比保本系统好。
我们有几个方面的顾虑。第一，所有的系统供货商都已极大地优化了系统，为主要的系统变量找到了“最优”值——平均真实区间，刺激交易产生所需的百分比变化。显然，供货商认定一旦发现了能产生令人惊叹的假设结果的神奇的（优化后的）数字，系统在将来也会继续创造利润。基于波动性的系统中的任何变量似乎都微不足道，只关注这两个变量即可。比如，平均真实区间的定义可能会稍有改变，或者简单的日区间可能会被取代。或者，一个供应商可能选择从第二天的开盘价而不是前一天的收盘价开始计算百分比变化，这样就将一夜之间的缺口纳入了系统考虑的因素，减少了锯齿状波动。这些微不足道的变量未能阻止系统交易结果出现巨大的亏损。在我们看来，亏损问题似乎源于两个因素：过度优化以及波动性研究刺激退市与刺激入市一样有效的可能无效的假设。
到目前为止，我们的许多读者已经意识到我们对优化和反转系统的消极情绪了。我们认为优化纯粹是曲线拟合的事后之明的做法，给人一种无用的、夸大的潜在的可获利性的假象。然而，恰当的测试以及随后的超前测试乃至实时的跟踪却是有价值的活动。但是，我们要面对现实，如果简单的优化真的有效，到现在为止，一些顽固的电脑沉迷者可能已经垄断或终止所有的市场许多次了。
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